美聯儲加息對中國經濟金融的負面影響和對策

饒莘植

摘 要 當前通貨膨脹問題基本改善，全球經濟發展趨勢平穩，美聯儲量化寬松政策逐漸結束，自2015年開始持續加息。而在全球經濟一體化背景下，我國經濟金融必將受到美聯儲加息的影響，利率、物價、資本流動都會發生變化，引發一系列問題。本文指出了美聯儲加息對我國經濟金融所造成的負面影響，并提出了有效應對策略，僅供參考。

關鍵詞 美聯儲加息 中國經濟金融 負面影響 應對策略

美元是全球唯一與黃金直接掛鉤的貨幣，在各國外匯儲備中所占比例較大，在美聯儲持續加息的背景下，很多國家的經濟金融都受到了不利影響。當前我國整體經濟呈良好發展態勢，并且外債相對較少，再加上我國有著充足的外匯儲備，所以在面對美聯儲加息影響時，可以更加從容地作出積極、有效的應對，保證國內經濟金融市場的穩定性。

一、美聯儲加息對中國經濟金融的負面影響

全球金融市場會因為美聯儲加息而再次發生動蕩，中國也會不可避免地受到影響，其中的負面影響主要體現在以下幾方面。

（一）加大了人民幣匯率貶值壓力

美元是全球唯一與黃金直接掛鉤的貨幣，美聯儲加息使其呈走向趨勢，而包括人民幣在內的各國貨幣則出現貶值，并且人民幣貶值壓力會隨著美聯儲進一步加息而增大，導致人民幣匯率降低幅度較大。[1]另外，人民幣在資本外流問題的影響下，匯率短期內提升難度較大，并且在通貨膨脹風險中，難以保證人民幣的穩定性。同時，較快的外匯消耗和較大的貿易逆差，對人民幣的增值來講都是不利的。

（二）增加了短期資本外流壓力

美元在國際經濟金融市場上必將隨著美聯儲加息而持續走強，再加上我國現階段實施較為寬松的貨幣政策，呈現出持續降息趨勢，在這種局勢下，短期資本外流壓力必將加大。根據相關統計數據可以發現，我國外匯儲備受美聯儲加息影響而減小，但是當達到最大減小值后，規模正在進一步縮減，表明資本外流壓力風險不會持續太久，僅僅是一種短期現象。

（三）提高了貨幣政策調控難度

美聯儲持續動作，使其美元收益率也在不斷提升，而人民幣流出嚴重，資產收益率隨之降低。在這種情況下，調控我國房地產市場和股市時，將不可避免地產生負面影響，對于貨幣政策來講，無疑會導致調控難度的提高。并且當前全球經濟在發展過程中呈現出的多元化趨勢越來越明顯，難以確定我國經濟未來的具體走勢，也會造成貨幣政策調控難度較大。[2]

（四）增大了金融風險

銀行體系利差收入壓力以及金融機構不斷加大的壓力，是造成我國經濟市場金融風險的主要因素。而受美聯儲加息的負面影響，金融風險無疑會加大。同時用于投資的回報收益水平較低，再加上近些年我國國內生產總值在世界各國中排名均較為靠前，都會使得我國金融風險指數提升。

二、應對美聯儲加息負面影響的有效策略

為保證我國經濟金融市場的穩定性，加大調控和把控力度，需要采取積極、有效的措施，以便更好地應對美聯儲加息產生的影響。

（一）提高人民幣匯率彈性

使人民幣匯率具有良好的彈性，是應對美聯儲加息影響的一種有效手段。首先，應提高對人民幣與美元之間兌換匯率的重視度，保證其整體穩定性。其次，設置匯率目標區，既要保證其波動范圍的合理性，又要在臨近設定時作出調控，以此提升人民幣匯率的彈性。最后，加大對短期流動資本的管控力度，加強風險防范，避免出現嚴重的短期資本外流問題。

（二）重視跨境資本流動管理

加大對跨境資本流動的管理力度，采取有效措施防范資本流動異常現象的出現，對應對美聯儲加息不利影響來講是非常重要的。具體可從以下兩方面入手：第一，應針對跨境資本特征及現階段我國經濟金融發展形勢，建立完善的檢測體系，對跨境資本進行嚴格檢測，并科學設置預警指標，當出現超標現象時，及時作出有效管理和調控。[3]第二，加大金融監管力度，確保我國金融市場與國際金融市場的良好對接，降低金融風險發生的可能性。

（三）降低實體經濟融資成本

在削弱美聯儲加息的不利影響，保證我國經濟金融市場的穩定性時，應制定并采取符合我國基本國情的貨幣調控政策，以此降低實體經濟融資成本。可從兩方面來實現：第一，加大貨幣政策的宣傳力度，提高民眾的認知度，使貨幣政策在公眾視野中保持較高的透明度和可信度，為其順利推廣實施創造有利條件。第二，充分考慮穩定期可能出現的問題，制定有效的防范和應對措施，減小貨幣政策實施過程中的阻力。

（四）采取積極的財政政策

財政政策方面的宏觀調控可以極大地降低美聯儲加息對我國經濟金融的負面影響。首先，應加快稅收制度改革，給予企業更大的優惠，關注民生問題，以此提高國民經濟水平。其次，應及時出臺各項惠民政策，通過拉動內需來促進我國經濟的快速、良好發展。另外，保證各項政策的有效落實，加大執行和監管力度，充分發揮其對實體經濟的支持作用。并且還應關注地區經濟發展，在地方經濟建設項目中推廣并應用BOT、TOT、PPP等新型融資模式。

三、結語

在世界經濟一體化發展趨勢下，我國經濟金融會不可避免地受到美聯儲加息政策的沖擊。要想保證我國經濟市場的穩定性，降低金融風險發生的可能性，便需要采取積極、有效的應對措施，降低美聯儲加息帶來的負面影響，為我國經濟的健康、穩定發展提供有力保障。

（作者單位為科羅拉多博爾德分校）

參考文獻

[1] 沈志平.美聯儲加息對中國經濟金融的負面影響及應對措施探討[J].財經界（學術版），2016 （19）：14-15.

[2] 劉凱妍.美聯儲加息對中國經濟金融的負面影響及其應對[J].現代商業，2017（14）：181-182.

[3] 謝雙壕.美聯儲加息對中國經濟金融的負面影響及對策[J].納稅，2017（18）：108.