創新棉花產業宏調模式

□馮夢曉

（作者為中儲棉花信息中心總經濟師）

輪儲政策面臨兩難問題：如何實現國儲棉有效投放？如何守住棉花產業不發生系統性風險的底線？

2015棉花年度以來，國儲棉輪儲政策有序實施，儲備棉庫存快速消化，棉花市場平穩運行，棉紡織效益大幅增加。輪儲政策豐富和完善了棉花儲備調控機制，是更好發揮政府作用的成功實踐。

國儲棉輪儲政策目標逐步實現

輪儲政策成功與否，關系到中國棉花及紡織產業能否持續穩定健康發展。國家發展改革委、財政部在《2015年度儲備棉輪儲公告》中表示，將儲備規模降至合理水平遵循四項原則：有利于促進產業持續健康發展、引導市場平穩運行、減輕財政負擔及完善棉花儲備調控機制。

1.政策制定之初，輪儲面臨前所未有的壓力和挑戰。2015年，全球經濟低迷，增速為3.1%；國際貿易疲弱，增速僅2.8%。同年，中國進出口總額下降7%，其中出口下降1.8%，進口下降13.2%。2015年中國紡織品服裝出口下降4.9%，降幅超過全國外貿出口。經濟下行壓力不斷加大，棉花產業鏈上下一片消極悲觀，國內外棉花市場價格一降再降，代表國內外棉花現貨市場價格的國棉B指數和國際棉花價格M指數，2015年度均價分別為12865元/噸、71.27美分/磅，均為2009年以來的最低水平。此時，國儲棉庫存量超過1000萬噸，將其大規模投放市場，是否會對市場形成大的沖擊？企業是否能夠承受？國儲棉輪儲政策制定面臨前所未有的挑戰。

2.儲備棉庫存快速消化，棉花市場平穩運行。中儲棉是棉花宏觀調控的主力軍，全面完成了儲備棉輪出工作。在2015、2016年度出庫量分別達到265萬噸、322萬噸的同時，棉花市場保持了平穩運行態勢，內外棉價差維持在不足900元/噸的較好范圍內。國儲棉輪出平均價格，2015年度（折標準級3128B）為14880元/噸，比同期商品棉高1242元/噸；2016年度與商品棉均價持平。

3.棉紡織效益明顯增加，國際競爭實力不斷增強。國儲棉輪出以來，中國棉紡企業國際競爭力不斷增強，經濟效益明顯增加。據新野紡織、魯泰A、華孚時尚、如意集團、孚日股份、華茂股份及聯發股份等七家棉紡上市公司數據，2016年2季度-2017年3季度，企業平均收入較2014年2季度-2015年3季度增加2.16億元，增幅為22.23%；平均凈利潤增幅達30.41%。

創新棉花產業宏觀治理模式

國儲棉輪儲政策抓住輪儲與棉花市場及產業鏈之間的核心邏輯,運用輪儲會議決策系統等政策工具，作用于中介目標，合理引導、科學管理市場預期，實現輪儲政策目標。輪儲政策創新了棉花產業宏觀治理模式，實現了宏觀調控機制化運行，是更好發揮政府作用的積極探索和成功實踐。

1.棉花產業宏觀調控基礎初步形成。隨著2015年度國儲棉輪儲政策的醞釀，特別是市場了解到國內外棉花現貨市場平均價格有望成為輪出底價，與2014年度相比，輪出底價有可能顯著下降，為應對中國國儲棉可能出現的大規模有效出庫，國內外棉花貿易商紛紛拋售庫存，紡紗企業壓縮棉花原料庫存。中國和印度棉花現貨價格在2015年12月均呈現下跌和走弱態勢，直至2016年3月末、4月初觸底。期間，中、印棉價下跌幅度分別為9.35%和5.84%。在輪儲政策正式發布前，市場自我“預熱”提前啟動，宏觀調控作用有所呈現，標志著棉花產業宏觀調控基礎初步形成。

2.棉花輪儲政策機制化運行初步構建。針對宏觀政策調控就市場而言具有靈敏而高效的本質特點，政策制定部門遵循前瞻性、科學性、連續性及導向性原則，合理把握棉花供給與需求的平衡關系及工商庫存與市場變化之間的內在邏輯，協調相關執行主體科學制定輪儲政策原則、輪出數量、輪出時間、輪出價格。在輪儲政策實施過程中，密切跟蹤、全程監控產業鏈運行動向，及時對政策效果進行評估。根據市場運行和供求趨勢，政策執行主體中纖局和中儲棉不斷優化國儲棉質量檢驗力量和國儲棉儲備倉庫資源配置，確保將輪儲政策全面落實到位。政策部門對照輪出目標，及時協調和完善政策。輪儲政策構成政策規劃、制定、發布、實施、效果評估、全程監管及不斷優化的政策機制運行系統。棉花產業宏觀調控政策規劃和政策機制構成了宏觀調控機制的核心和主體。

3.以信息平臺為載體構建了行之有效的宏觀調控機制。從儲備棉輪儲政策醞釀到公告正式發布的過程，政策制定部門在輪儲政策聯席會議基礎上，通過不同形式的會議平臺和決策機制，在政策制定與市場主體之間，形成快速、有效的信息交流渠道。針對政策焦點和難點，通過信息平臺，增進交流互動，在政策制定部門與產業及市場主體之間達成基本共識，合理引導和科學管理市場預期，降低了政策與市場之間的信息不對稱性。通過政府可控制的政策措施和相關機制間接影響棉花市場主體對市場的判斷和預期，市場主體由此形成經營決策，維護了棉花總體市場水平的穩定，在促進棉花產業經濟增長的同時縮小了經濟周期波動。信息平臺構成了棉花產業宏觀審慎管理機制體系相互聯系的“紐帶”，成為宏調機制載體。國儲棉輪儲政策科學把握宏觀調控、信息平臺及商品市場運行的內在聯動規律，創新了棉花產業宏觀治理模式，使棉花宏觀調控運行步入規范、有序、透明的軌道，構建了行之有效的宏觀調控機制。

4.創新制定輪出底價，讓市場在國儲棉配置中起決定作用。在全球經濟低迷及國內經濟下行壓力加大的背景下，向市場連續規模性釋放國儲棉，勢必對本已脆弱的棉花市場帶來沖擊，進而危及棉花及紡織產業健康發展。輪儲政策面臨兩難問題：如何實現國儲棉有效投放？在國儲棉規模性出庫進入市場的同時，如何守住棉花產業不發生系統性風險的底線？科學確定每日輪出掛拍量及合理制定輪出底價是破解兩難問題的核心環節。政策部門創新國儲棉輪出底價的定價機制，讓市場在國儲棉配置中起決定作用，并維護國內棉紡織企業國際競爭力，采用“隨行就市動態確定，原則上掛牌銷售底價與國內外棉花現貨價格掛鉤聯動，由國內市場棉花現貨價格指數和國際市場棉花現貨價格指數各按50%的權重計算確定，每周調整一次”的機制，在保證了輪出底價隨行就市的同時，對內外棉價差形成有效制約。

5.相機調控，增強了輪儲政策的靈活性和精準性。棉花早已成為國內外商品期貨交易品種，影響棉價的因素，除了棉花市場供求關系之外，還存在大量與金融有關的要素。棉花市場運行充滿了復雜性和不確定性。政策在明確制定相關原則的同時，又不失靈活性地為后期政策預調和微調作出了適當的布局。針對市場新變化，輪儲政策最大限度及時提供新的應對工具，實現了相機調控。政策部門密切跟蹤市場形勢，對苗頭性問題保持警覺，對各種潛在風險做到有備無患，及時回應市場關切，穩定市場預期，增進市場共識。在國儲棉投放與市場之間，實現了優化質量結構和規模數量精準雙匹配，確保了政策的可控和高效。