互聯(lián)網(wǎng)巨頭：從自己做金融到“幫別人做金融”

南方周末記者 張玥 南方周末實習生 呂品

與銀行相愛相殺多年，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們終于看清了自己。它們選擇了“去金融化”的本質(zhì)是，不放棄金融牌照的同時，弱化金融資產(chǎn)，強化金融服務(wù)。

南方周末記者 張玥 發(fā)自上海

南方周末實習生 呂品

“京東金融不做金融了嗎？”2018年4月博鰲論壇期間，京東金融CEO陳生強的一番話引發(fā)了人們的廣泛猜測。

他說，“未來，京東金融將把全部的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給銀行等金融機構(gòu)，而京東金融扮演的角色是為金融機構(gòu)服務(wù)，將全部業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為ToB（面向企業(yè)），做科技型產(chǎn)品服務(wù)。”

幾天后，又有互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)做了相似的表態(tài)。樂信CEO肖文杰公開演講時說，“未來將不做金融業(yè)務(wù)、不參與金融業(yè)務(wù)競爭，做各大金融機構(gòu)最好的合作伙伴”。

早在2017年3月，螞蟻金服就曾發(fā)出類似聲音。其宣布將定位于“Techfin”（科技金融），“未來只做Tech（技術(shù)），幫金融機構(gòu)做好Fin（金融）”。

為什么互聯(lián)網(wǎng)平臺的金融業(yè)務(wù)集體發(fā)生了轉(zhuǎn)向？它們會割棄自己的金融業(yè)務(wù)嗎？對此，南方周末記者采訪了以上三家公司，它們表示，“不做金融”不是下架已有金融產(chǎn)品，而是“去資產(chǎn)化”，將主營業(yè)務(wù)收入轉(zhuǎn)移到科技服務(wù)上來，更加明確傳統(tǒng)金融機構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)平臺的分工。

“去資產(chǎn)化”， 幫別人做金融

京東金融對南方周末記者解釋，“京東金融2.0階段”，模式是B2B2C，第一個B（即企業(yè)）是京東金融，中間那個B是機構(gòu)，可以是政府、金融機構(gòu)等，最后的C可以是小企業(yè),也可以直接是消費者。在邏輯層面，京東金融將從服務(wù)最終客戶轉(zhuǎn)變?yōu)榉?wù)企業(yè)。

從盈利方式上，也將從由資產(chǎn)方式獲利，變成由服務(wù)方式獲利。簡而言之，就是“從自己做金融，變成幫別人做金融”。

未來京東金融將不再持有金融資產(chǎn)，將金融業(yè)務(wù)逐步向金融機構(gòu)轉(zhuǎn)移，成熟一塊、輸出一塊，包括白條、京保貝、京小貸等。金融機構(gòu)可以在京東金融的場景下，直接做資產(chǎn)、資金和用戶運營，京東金融幫助金融機構(gòu)做相關(guān)運營。

此前，在其CEO陳生強對外表態(tài)的幾天以后，中國保險行業(yè)協(xié)會網(wǎng)站披露，京東擬以5.37億元參與安聯(lián)財險中國增資，增資后持有33.33%股份，將成為第二大股東。但據(jù)南方周末記者了解，參與投資安聯(lián)財險的主體是京東集團，而非外界認為的京東金融。京東金融在2017年已經(jīng)實現(xiàn)從京東的分拆，盡管目前其從管理上仍在整個京東體系內(nèi)，但從股權(quán)關(guān)系上，已經(jīng)是獨立身份。

保險牌照不是京東金融在拿，并不意味著京東金融不愿意去拿金融牌照。京東金融認為，未來不再持有金融資產(chǎn)，不代表不會有金融創(chuàng)新產(chǎn)品出來，而做創(chuàng)新產(chǎn)品就要保證產(chǎn)品合法合規(guī)，所以依然需要獲取相關(guān)牌照。也就是說，是做金融，還是做科技，牌照并不是衡量標準。

他們同時對南方周末記者解釋，“不做金融，更多的是指去資產(chǎn)，不以資產(chǎn)為收入模式，不是不涉及金融業(yè)務(wù)”。其實定位于金融科技、服務(wù)金融機構(gòu)，是京東金融2015年就提出來的方向，跟目前強監(jiān)管的環(huán)境變化沒有太大關(guān)系。

為什么會有這樣的轉(zhuǎn)向？CEO陳生強在今年的博鰲論壇期間曾公開解釋過，是由于凈資本的限制。

他說，一個機構(gòu)從事金融業(yè)務(wù)，有凈資本的限制，有多少錢決定了規(guī)模有多大，就像銀行的資本充足率代表了銀行對負債的最終償債能力，凈資本也代表了金融企業(yè)自身的抗風險能力，越多越好。

企業(yè)做金融的“天花板”就來源于凈資本，但是京東金融的能力不在于資本，而在于對用戶的洞察、在于可以用一個新的模式做好風險定價，在于科技。所以，拼資本金是與它們核心能力相悖的模式。

為什么幾大互聯(lián)網(wǎng)平臺同時表態(tài)“去金融化”？中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼對南方周末記者說，一個主要的原因是監(jiān)管環(huán)境變了，現(xiàn)在強調(diào)任何金融業(yè)務(wù)都要受到監(jiān)管，都要取得牌照。

而且《金融控股公司條例》可能很快要出臺，其中對于達到一定規(guī)模，比如5000億以上的互聯(lián)網(wǎng)平臺要作為金融控股公司來管理，可能還會提出資本金的要求。這對于平臺來說合規(guī)壓力和監(jiān)管壓力非常大，所以它需要輕資產(chǎn)化，以減少監(jiān)管壓力。

“貼標簽”是 躲不過監(jiān)管的

明確科技定位，從公開資料來看，螞蟻金服可以說是業(yè)內(nèi)最早的企業(yè)之一。

在2017年1月的達沃斯經(jīng)濟論壇上，螞蟻金服CEO井賢棟表示，更愿意用“Techfin”而不是“Fintech”來定義自己，“這不是玩概念，而是從根本上的理念的不同。‘Techfin是用技術(shù)能力去助力金融，去服務(wù)那些普通消費者、普通商戶”。

從2016到2017年，“科技”成為了螞蟻金服內(nèi)外頻繁出現(xiàn)的關(guān)鍵詞。2017年3月，螞蟻金服宣布向基金業(yè)開放，并表示未來會只做tech（技術(shù)），支持金融機構(gòu)去做好fin（金融）。三個月后，井賢棟再次對外發(fā)言時說，“螞蟻金服是一不小心進入金融領(lǐng)域，我們擅長的是科技、技術(shù)”，定位是一家科技公司。

他認為，首先，螞蟻的開放不會走回頭路、成熟一個開放一個；其次，對所有的金融機構(gòu)平等敞開大門，沒有親疏遠近之分。支付寶、網(wǎng)商銀行、借唄等消費金融產(chǎn)品都已經(jīng)開放跟金融機構(gòu)的合作。

一位接近螞蟻金服的資深業(yè)內(nèi)人士對南方周末記者說，螞蟻金服在2014年成立之初，就提出了“互聯(lián)網(wǎng)推進器”計劃，它正旨在做開放平臺，用自己的技術(shù)和經(jīng)驗賦能金融機構(gòu)。

“其實對科技的強調(diào)是個戰(zhàn)略認知逐漸深入的過程，而且是越來越堅決的，它并不是突然的轉(zhuǎn)向。”他說。

對于由于監(jiān)管壓力而調(diào)整口風的說法，他予以了否認，“如果是權(quán)宜之計，企業(yè)說自己是科技企業(yè)，監(jiān)管就認定你是科技企業(yè)嗎？以為給自己貼標簽就能規(guī)避監(jiān)管是不可能的。”在他看來，這是企業(yè)日益意識到科技的戰(zhàn)略作用而自然產(chǎn)生的自覺選擇。

為什么不做“離錢最近”的金融領(lǐng)域，選擇科技？他說，有的公司只看未來三年五年，有的公司會看十年二十年，甚至更長。前面一種公司可能是利益驅(qū)動的，尋求快速變現(xiàn)，如果螞蟻金服選擇這樣做，借由巨大的流量也可以獲取最大利潤，但短期利潤最大化不是它的選擇，它的選擇是為未來籌謀。如果一個公司要做100年，什么東西支撐它走下去？肯定是科技能力，只有保持科技能力，才能永遠領(lǐng)先一程，應(yīng)對不同的挑戰(zhàn)。這是它選擇這條路的邏輯。

與銀行進入“蜜月期”

實際上，在這輪表態(tài)之前，互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)開始了與銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)的合作，甚至已經(jīng)非常深入。

京東金融目前已經(jīng)與400余家銀行、120余家保險公司、110余家基金公司和40余家證券、信托、評級機構(gòu)合作。光2017年，京東金融就與中國銀聯(lián)、中國工商銀行、光大銀行等市場頭部的金融機構(gòu)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。

京東金融向南方周末記者透露，對外輸出的技術(shù)主要是人工智能和數(shù)據(jù)技術(shù)兩方面，將前沿技術(shù)產(chǎn)品化，比如做定向營銷的“京東來客”、一站式數(shù)據(jù)科技服務(wù)平臺“京東稻田”和風控產(chǎn)品“安全魔方”等。

一位業(yè)內(nèi)人士告訴南方周末記者，以銀行為例，每次的合作模式都不盡相同，因為每個銀行的能力和需求不同。

對于技術(shù)已經(jīng)很強的大型銀行，可能需要互聯(lián)網(wǎng)平臺去幫它試水創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，比如無人店鋪，這些它們自己也可以做，但計算過開發(fā)成本后，覺得外包服務(wù)更劃算，所以選擇對外合作。而小型城商行又不一樣，它們想做本地化以外的生意，但整個系統(tǒng)能力不是很強，重新搭建團隊很麻煩，也會選擇外包。

“現(xiàn)在整個的科技公司和銀行已經(jīng)開始進入到蜜月的合作期。以去年幾大行和幾個科技巨頭結(jié)對子開始，這種趨勢已經(jīng)發(fā)生。現(xiàn)在行業(yè)里大家公認，金融機構(gòu)和金融科技公司合作，在合規(guī)和效率上才能實現(xiàn)最佳平衡。”樂信方面對南方周末記者說。

樂信集團早在2013年就創(chuàng)辦了“分期樂”平臺，擁有分期消費場景。其告訴南方周末記者，未來將全面向金融機構(gòu)開放，將分期電商、分期借款、信用卡發(fā)卡、信用卡分期等一系列產(chǎn)品標準化，讓金融機構(gòu)“拎包入住”，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)消費金融生態(tài)的“網(wǎng)上營業(yè)廳”。

在銀行合作方面，它們已經(jīng)先后和農(nóng)行、建行、浦發(fā)、交行等做了初步嘗試，將分期電商植入到銀行App中。接下來，也將和銀行合作推出“樂借”開放借款平臺，金融機構(gòu)可以把自己的產(chǎn)品放在上面。技術(shù)方面，會輸出智能化風控引擎“鷹眼”、自動對資產(chǎn)分級定價的“蟲洞”技術(shù)平臺，以及互聯(lián)網(wǎng)運營能力。

在收費模式上，每種產(chǎn)品都不同，有的是賺取商品利潤，有的是服務(wù)費分成，也有按導(dǎo)流用戶收費的。

中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛對南方周末記者說，消費金融領(lǐng)域方興未艾、科技金融仍然是未來的發(fā)展方向，不同的機構(gòu)會選擇不同的定位。目前互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)現(xiàn)了新的定位或者說更加明確了它們的定位，這對于整個金融科技生態(tài)的發(fā)展是好事。

它們和銀行的直接競爭會減少，合作空間會越來越大。它們之間通過互補合作，能更好地應(yīng)對客戶需求，進行更有針對性的創(chuàng)新，降低金融成本，同時提高相關(guān)的風險控制水平。實際上過去一段時間，它們的合作已經(jīng)非常深，效果也非常明顯。

競爭合作關(guān)系鏈

“波瀾壯闊，又魚龍混雜。”中國銀行業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學家巴曙松這樣形容過去幾年間互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。

他撰文總結(jié)，通過三類產(chǎn)品，使得互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)迅速實現(xiàn)了對金融市場的攻城略地。首先是以余額寶為代表的貨幣基金，2017年第三季度余額寶以1.5萬億元的規(guī)模超越了同期招商銀行個人存款的總和。第二個是互聯(lián)網(wǎng)貸款，顛覆了從前的借貸模式，也產(chǎn)生了諸多亂象。第三個是第三方支付，支付寶、微信的支付和線下掃碼已經(jīng)深刻改變了人們的付款習慣。

那么，在這個過程中，互聯(lián)網(wǎng)平臺的金融業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)金融機構(gòu)之間的關(guān)系如何呢？董希淼總結(jié)，經(jīng)歷了合作、競爭、又到競合三個階段。

在互聯(lián)網(wǎng)公司金融業(yè)務(wù)誕生之初，它需要與銀行緊密合作，比如第三方支付的誕生就要以銀行卡為載體。而后互聯(lián)網(wǎng)公司迅速發(fā)展壯大，部分代替了商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品和金融功能，演變?yōu)楦偁庩P(guān)系。近年來，兩者又更多地走向合作，互聯(lián)網(wǎng)巨頭和大型銀行之間頻繁結(jié)成戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，如建行與阿里、工行與京東、農(nóng)行與百度、中行與騰訊。

之所以產(chǎn)生競合關(guān)系，他認為是因為兩者存在明顯的互補。以信貸業(yè)務(wù)為例，商業(yè)銀行資金成本低、從業(yè)人員素質(zhì)高、風險管理經(jīng)驗豐富，善于提供大額和中長期貸款；而互聯(lián)網(wǎng)機構(gòu)流程簡單快捷、用戶體驗好、場景豐富，善于提供小額、小微貸款。

從外部環(huán)境來看，隨著技術(shù)發(fā)展，用戶的金融需求和消費習慣發(fā)生了深刻變遷，更好地滿足用戶成為了雙方共同的追求。另一方面，金融監(jiān)管政策不斷收緊，對雙方都產(chǎn)生壓力，加強合作成為共同的需要。

但從另一方面看，雙方的密切合作也讓金融風險更具有隱蔽性、傳染性。雙方不同業(yè)務(wù)之間的關(guān)聯(lián)、交叉、滲透，使風險關(guān)系更加錯綜復(fù)雜，在跨行業(yè)、跨市場、跨領(lǐng)域過程中易于監(jiān)管套利。

因此監(jiān)管部門應(yīng)該發(fā)揮更加積極的作用。在國際上，英國率先在監(jiān)管領(lǐng)域引入“沙盒”概念，指在有關(guān)機構(gòu)的授權(quán)下，可在特定范圍內(nèi)進行金融產(chǎn)品或服務(wù)的創(chuàng)新測試，有效解決了金融體系對于科技創(chuàng)新的風險容忍程度有限等問題。董希淼建議，為了更好地推動互聯(lián)網(wǎng)公司與商業(yè)銀行合作，我國可適時推出“監(jiān)管沙盒”創(chuàng)新機制。