網絡借貸的性質及其興起的經濟學分析

【摘要】本文首先介紹網絡借貸的定義和分類，然后對網絡借貸的民間借貸進行性質討論，認為網絡小額貸款實質也屬于民間借貸。最后基于經濟學視角分析了網絡借貸的興起。

【關鍵詞】網絡借貸 P2P 網絡小額貸款

一、網絡借貸定義及分類

網絡借貸是指借助互聯網借貸平臺實現借貸雙方的信息對接并完成借貸活動的金融模式。《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》指出網絡借貸包括個體網絡借貸（即P2P網絡借貸）和網絡小額貸款。P2P網絡借貸是指個體和個體之間通過互聯網平臺實現的直接借貸。在P2P網絡借貸平臺上發生的直接借貸行為屬于民間借貸范疇。網絡小額貸款是指互聯網企業通過其控制的小額貸款公司，利用互聯網向客戶提供的小額貸款。網絡借貸業務由銀監會負責監管。

二、網絡借貸的性質屬于民間借貸

P2P網絡借貸性質為民間借貸沒有異議。網絡小額貸款是否屬于民間借貸存在一定的爭議，爭議的原因網絡小貸機構屬于小貸機構，而小貸機構是否屬于金融機構的實質存在爭論。因為民間借貸是指自然人、法人、其他組織之間及其相互之間，而非經金融監管部門批準設立的從事貸款業務的金融機構及其分支機構進行資金融通的行為。小額貸款機構是否屬于金融機構是確定小額借貸是否為民間借貸的關鍵。根據2015年修訂通過的《中國銀監會非銀行金融機構行政許可事項實施辦法》未將小額貸款公司的劃歸為非銀行金融機構。不過，中國人民銀行2009年發布的《金融機構編碼規范》中，將小額貸款公司歸類為其它類金融機構，并對小額貸款公司進行了編碼，代碼為Z1。因此，小額貸款公司引發的糾紛是否也屬于民間借貸糾紛存在一定的爭議。有些專家和學者認者，小額貸款公司作為中國人民銀行發文認可的金融企業，其發放貸款的經營活動不是民間借貸活動；另一些專業和學者認為根據銀監會發布《關于小額貸款公司試點的指導意見》的規定，設立小額貸款公司無須銀監會或中國人民銀行審批，其批準權限為省級人民政府的相關主管部門，無須向銀監會申請并取得《金融機構法人許可證》或《金融機構營業許可證》。而且，小額公司申請流程和一般的公司的工商登記注冊無異，小額貸款公司也沒有享受到國家與金融機構相關的優惠政策，也不能參與同業市場資金活動。所以，小額貸款有金融機構之名無金融機構之實的說法。2016年河北省人民政府辦公廳發布《河北省人民政府辦公廳關于引導民間融資創新發展的意見》和2007年11月27日，江蘇省人民政府發布《省政府辦公廳關于開展農村小額貸款組織試點工作的意見（試行）》都認為小額貸款公司是一種民間融資創新方式。同時，在最高人民法院和地方高級人民法院在審理小額貸款公司引發的糾紛適用的案由多為“民間借貸糾紛”。比如：最高人民法院（2016）最高法民申485號民事裁定書中“張云與陽光小貸借款合同糾紛案”，案件適用的案由即為“民間借貸糾紛”；最高人民法院（2014）民一終字第98號案件，判決書將寧夏驪達小額貸款有限公司銀川分公司與寧夏隆湖房地產開發集團有限公司案件定性為民間借貸糾紛，而非定為金融借款合同糾紛，小額貸款公司是普通的民事主體，而非特殊的金融機構。因此，小額貸款公司的金融業務活動在實質上還是屬于一種民間借貸活動，那么網絡小額貸款實質上也屬于民間借貸。

三、網絡借貸興起的經濟學分析

（一）網絡借貸是互聯網市場決定的信貸資源配置新模式

市場決定資源配置是市場經濟的一般規律，市場經濟本質上就是市場決定資源配置的經濟。在網絡借貸出現之前，投資雙方通常是以線下方式進行投融資活動。對于傳統金融機構，不論信貸規模的大小，信用分析和定價投入的過程和成本是相同的，因此傳統金融機構對客戶的選擇有天然的偏向融資體量達到規模的大客戶，在傳統金融市場中小微企業和普通老百姓很難獲得正歸的金融資源；對于民間借貸，同樣也面臨信用分析和定價投入的問題，如果放貸人將資金借給熟悉的人，信用分析和定價的成本很低，但是放貸人要把資金借給一個陌人生，信用分析和定價成本非常高昂，即使是高利貸也行不通，這就是傳統民間借貸是熟人借貸的根本原因。網絡借貸利用互聯網及相關新興技術能顯著降低交易成本和消除信息不對稱，計算機智能算法速度遠超于人腦計算，提高風險定價精度和提升了風險管理效率，將借貸交易邊界拓展到互聯網覆蓋域區，資金供需雙方可以直接脫媒交易，縮短了交易鏈條，大幅降低了交易成本，從而改變傳統借貸的交易和組織形式。比如，網絡借貸雙方可以是陌生人，網絡借貸平臺通過多種應用程序和算法來量化每個借款人的評級和違約概率，從而實現借貸雙方在金額、期限和風險收益上的匹配。正如謝平教授等學者所闡述，互聯網作為一個由眾多應用程序組成的生態系統，本身就可以定義為金融市場。網絡借貸利用互聯網新興生態市場，優化信貸資源的資源配置方式、配置結構和配置價格，真正的打開民間借貸的發展空間。

（二）網絡借貸具有很強的普惠性和社會功能

網絡借貸與正歸金融不同，網絡借貸立足于小額資金融通服務，網絡借貸的融資方是千千萬萬的小微企業主和普通的老百姓，特別是為年輕人提供投融資服務，這些客戶以往是無法從正規金融機構獲得相應金融服務，網絡借貸的金額雖然就是幾千塊錢，幾萬塊錢。但是為小微群體提供了及時、重要和甚至關鍵的服務。網絡借貸通過互聯網渠道明顯的能更快、更多、更好地惠及三四線城市和農村、偏遠地區群體，為這些群體在創造機會、改善公平、消除貧困和縮小收人差距等方面發揮了傳統金融機構難以替代的作用。因此，網絡借貸具有很強的普惠性，很高的社會價值。

（三）網絡借貸具有明顯的網絡經濟特征

網絡經濟是一種基于互聯網，以知識經濟為核心的新的經濟形態，是一種在傳統經濟基礎上產生的、以現代信息技術驅動的高級經濟發展形態。與傳統經濟相比，網絡經濟具有正反饋、邊際成本遞減、邊際效益遞增、正外部經濟性等顯著特征。網絡借貸是一種典型的網絡經濟，網絡借貸平臺和其它基于互聯網運營主體一樣，在創建和運營的前期先期投入高額的沉浸成本，網絡借貸平臺交易規模達到或超越一定的“關鍵規模”就能邊際效益遞增，從而實現網絡借貸平臺平穩或快速發展。網絡借貸平臺超越“關鍵規模”就必須盡快將自身規模做大，規模做大的擴大能讓網絡借貸發展形成“馬太效應”的正反饋良性循環，增強自身的競爭優勢。因此，網絡借貸平臺后期投入的成本低，邊際成本遞減，甚至可以趨近零。根據網貸之家的統計，在2016年未，排名前30的P2P網絡借貸平臺成交量占所有平臺成交的50%。網絡借貸還有具有正外部經濟性，借貸雙方和網絡借貸平臺自身都在網絡借貸活動中獲得價值增量，也吸引更多的借貸雙方在網絡借貸平時進行借貸活動。不過，網絡借貸平臺與一般的信息中介及運營主體不同，借貸是跨期價值交換，本質還是金融。網絡借貸平臺并未改借貸中的風險屬性和功能屬性，所以，網絡借貸只有在風險可控的條件發展才會具有上述的網絡經濟特征。

（四）網絡借貸是金融的供給則結構性改革

根據調查數據顯示，由于傳統銀行業的“二八服務”理念，我國有80%的居民的融資需求未得到滿足，70%的小微企業的融資需求也無足得到滿足。2016年末，我國網民達7.31億，小微企業數達到7000萬家，網絡借貸市場的前景廣闊。我國是以傳統銀行業為主導的間接融資體系國家，根據中國人民銀行公布的數據，2016年末小微企業從銀行獲得的貸款余額為26.7萬億人民幣，而我國銀行業的總資產達到232.2萬億，小微企業貸款余額占銀行業總資產的11.4%。但小微企業對GDP的貢獻率達到60%以上，提供了75%左右的就業和新增90%的就業機會，并且直接或間接創造了50%左右的出口收入和財政稅收。小微企業從銀行獲得金融資源與其的社會經濟貢獻明顯不相匹配。雖然傳統金融機構正在努力的增加對小微企業的融資規模，但還是無法滿足小微企業的個性化的融資服務需求。網絡借貸利用互聯網創新性將民間金融資源輸送給小微企業和普通民眾，有效的彌補了傳統金融機構的短板，有力的服務了實體經濟，屬于金融行業的供給則結構性改革。

參考文獻

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[4]熊建宇.P2P網絡借貸風險管控實證研究[J].西南金融，2017（6）.

作者簡介：邱勛（1979-），男，江西于都人，碩士，副教授，主要研究方向：互聯網金融。