企業融資的財務風險控制研究

許海燕

摘要：本文首先對企業融資行為所面臨的風險進行分析，并重點就企業融資過程中的財務風險控制措施進行分析，提出了確定合理融資結構，完善企業融資方式、加強企業對資金的日常管理、以及更新融資理念這三個方面的措施，望能夠引起業內人士的關注與重視。

關鍵詞：企業；融資；財務風險；控制

在企業通過融資籌措資金的過程中，財務風險是難以徹底規避的問題。若不針對融資行為財務風險進行合理控制，將直接對企業的長期發展產生不利影響。針對當前企業面臨的融資渠道狹窄，資金籌措難度大，內部融資為主，融資資金數量有限，以及融資信用不足，外部融資風險大等一系列問題，企業管理層必須引起高度重視，在正確識別融資風險的基礎之上，對企業融資行為的財務風險進行動態控制，以保障企業融資行為的有效性。

一、企業融資風險

現階段企業融資可以根據資金來源劃分為外源性融資以及內源性融資這兩種類型，主要以融資對象進行區分。以內源性融資為例，此種融資方式是指以內部資金積累為渠道的融資行為，具有風險小，資金來源可靠的特點。企業可以依托于內源性融資的方式獲取第一階段發展所需資金，但資金總量較小，難以支持企業后續發展；外源性融資則是通過外部資金融入的方式獲取資金支持的融資行為。包括風險投資以及上市融資等。其中，風險投資是指將資金投入企業中的權益資本，具有專業性強的特點，但同時也存在一定的風險性。上市融資則是通過等額劃分企業全部資本后以股票形式上市流通與發行，通過投資者購買股票的方式為企業籌集巨額資金。在企業對融資結構以及融資方式的選擇上，常常因過度融資、資金管理效率低下、以及法律法規不健全等諸多因素的影響而導致企業融資過程中面臨著巨大的財務風險，如何對財務風險進行合理防范與控制，以提高企業融資行為的合理性，是目前企業財務人員必須高度重視的課題之一。

二、融資行為財務風險控制措施

（一）確定合理融資結構，完善企業融資方式

企業經營管理層實施融資行為前，必須具備全局、整體性的觀念，在滿足企業階段性發展需求的同時不浪費、不盲目擴大融資范圍，根據企業階段性發展目標，制定合理的資金需求量計劃，并合理配置直接融資與間接融資占比。為確保企業融資結構的合理性，不但需要考慮籌資數額對融資方式的影響，還應同時評估融資結構受籌資成本的影響。對于機械制造類企業而言，建議在融資結構中將借入資金與自有資金比控制在1：1左右。同時，企業管理層應當根據當前可利用資金以及資金預期需求，結合企業所處發展階段、經營管理周期、經營規模、資金實力以及融資難度等多方因素的綜合考量，確定負債經營的融資結構。對還款方式的選擇也應當最大限度的降低財務風險。目前，可供企業選擇的還款方式包括年末一次性償還本息、年末付息并本金一次性償還、以及年末按照一定比例償還本金與利息等。企業需要根據設計情況，對還款方式進行合理配置，以降低融資風險。

（二）加強企業對資金的日常管理

資金日常管理同樣會對融資行為下的財務風險產生直接影響，其關鍵是構建與市場經濟以及企業發展規劃相適宜的資金管理制度，規范資金管理方法與流程，對資金使用進行逐級審核與審批，尤其針對企業經營管理實踐中的重大財務支出，應當引入集體性決策機制。企業內部各級財務部門應當準確界定財務人員的工作權限與具體職責，杜絕出現管理上的漏洞，將資金管理中的各種問題與責任人對應起來。加強資金日常管理，提高資金使用效率作為防范融資財務風險的重要手段之一，其關鍵是加快企業資產的周轉速度，同時提高企業內部資金流動性。一方面，企業應當對內部停滯資金、應收賬款以及存量資金進行適當的優化，發揮資金使用中時間、空間差的特殊性，使占有資金機會成本得到擴大，以優化企業資金使用效率。另外一方面，企業應加強對生產經營活動中各個環節與部門的連接關系，減少生產經營環節中資金的滯留時間，促進資產周轉速度的提升。

（三）更新融資理念

正確融資理念對確保企業融資行為的正確性有非常重要的價值。為達到預防財務風險的目的，企業必須樹立起“現金為王”的財務風險管理理念，構建財務預警工作機制，以杜絕企業出現融資過度的問題，從而合理控制與防范融資所致財務風險。對于中小規模機械制造類企業而言，在財務風險預警體系的構建過程中，應當著重關注資本結構預警系統以及資金流預警系統這兩個方面的內容。其中，資本結構預警系統可直接反應企業長期償債能力，構成指標包括現金債務比、資產負債率、已獲利息倍數、產權比率等?，F金債務比可以用于評價經營行為中所發生現金流量與企業當前長期負債之間的對應關系，從而反映企業可用現金流量對長期債務進行償還的具體情況，該指標取值越低，則意味著融資所致財務風險越小。資產負債率作為負債總額與資產總額的比值，可評估企業債權人資金在企業資產中的構成情況，負債越高則意味著財務風險越大。對于中小規模機械制造類企業而言，資產負債率建議控制在40.0%～60.0%范圍內，以確保財務風險的可控性。已獲利息倍數是稅前利潤與利息費用的比值，反應企業用經營活動所產生利潤支付利息的能力，該指標越高，則意味著融資所致財務風險越小。產權比率是負債總額與企業所有者權益的比值，可反映企業資本結構的穩定性，該指標取值越低，則意味著融資所致財務風險越小。而在資金流預警系統的構建過程中，該系統可用于跟蹤企業內部流動資金的流向變化，反應流動資金整體狀況，也可作為評價企業對階段性債務的償還能力以及資金變現的能力，相關指標包括流動比率、速動比率、負債現金流量比、以及現金到期債務。其中，流動比率經流動資產與流動負債比所得出，可反映一定階段內，企業用可變現流動資產對短期債務的償還情況，為保證流動資產占有合理性，確保資金應力能力穩定，同時保障短期償債能力，建議將中小規模機械制造類企業的流動比率控制在1.0～3.0區間。速動比率是速動資產與流動負債的比值，可反應企業對流動負債的立即償還能力。該指標越趨近于1，意味著融資所致財務風險越小。負債現金流量比是經營活動所產生現金流量與年末流動負債以及年初流動負債差的比值，可反應流動負債償還能力。該指標越趨近于1，意味著融資所致財務風險越小?，F金到期債務比率是經營活動所產生現金凈流量與本年到期債務的比值，可反映企業對到期債務償還能力。該指標取值越大，則意味著融資所致財務風險越小。

三、結束語

為科學防范企業在融資過程中所產生的財務風險，關鍵在于提高企業資金使用效率，加快資產周轉速度，改善資產流動性水平。因此，為使企業融資結構更為合理，融資方式的選擇更加科學，必須在更新融資理念，建立財務預警工作機制的基礎之上，確定合理融資結構，完善企業融資方式，并加強企業對資金的日常管理，以減少資產在企業生產經營活動各個環節中的滯留時間，充分利用企業資金流動中的時間差與空間差，以起到防控財務風險的目的。

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（作者單位：杭州北辰輕工機械有限公司）