恒安國際2017年實現營收198.25億元

2018年3月22日，恒安國際發布了2017年業績報告，數據顯示，2017年恒安國際實現營業收入198.25億元，同比增加2.8%；凈利潤達到37.94億元，同比增長5.5%。期內毛利率為46.9%，較上年同期48.8%下降1.9個百分點。

1 財務摘要

2017年 2016年 增幅/%營業收入/元 19,825,031,000 19,277,397,000 2.8經營利潤/元 5,271,574,000 4,742,869,000 11.1毛利率/% 46.9 48.8 -1.9個百分點股東應占利潤/元 3,794,041,000 3,596,821,000 5.5每股基本收益/元 3.149 2.967 6.1每股全年股息/元 2.10 1.95 7.7

2 業務回顧

回顧2017年，由于紙漿價格上漲，集團生活用紙業務的生產成本上升，毛利率下降。按收入的百分比計，推廣、分銷成本及行政費用占期內收入的比例下降至約26.1%（2016年：27.0%），主要因為實施“平臺化小團隊經營”，有效管控銷售渠道的推廣及促銷費用所致。

2.1 生活用紙業務

中國的人均生活用紙消費量仍低于發達國家，意味著中國生活用紙市場具有龐大的增長潛力。2017年，恒安生活用紙業務收入上升約3.6%至約93.9億元，約占整體收入的47.4%（2016年：47.0%）。

2017年，商品漿價格繼續維持上升走勢，使生活用紙業務毛利率受到影響，較去年同期下降至約32.9%（2016年：37.9%）。但在集團的積極應對下，下半年傳統渠道銷售逐步改善，電商渠道也增長顯著，2017年下半年恒安生活用紙業務收入上升超過7.0%。2018年，隨著“平臺化小團隊”經營模式的正面成效繼續顯現，將進一步抵銷造紙原材料價格上升的壓力。

目前，恒安集團的生活用紙年產能約為130萬t，預計2018年上半年產能將提升到約142萬t/a。集團會根據市場情況及銷售表現決定未來增加產能的速度。

2018年，恒安將增加熱賣商品小黃人主題系列及田馥甄定制版心相印系列生活用紙的供應。另外，也會推出新產品，如“會說話的紙巾”及新包裝電商專項商品，并加強推廣新包裝“超迷你”及“提神”系列濕巾，為每個市場配置不同的產品組合，恒安相信生活用紙業務在2018年能加快增長并改善毛利率。

2.2 衛生巾業務

中國女性受教育水平、社會地位和消費能力的不斷提高，以及女性對自身健康關注和需求提升，促使衛生巾市場穩定發展。恒安靈活配合消費能力及消費模式的改變，衛生巾業務于2017年保持穩定增長，加強了市場領導地位。

2017年，恒安衛生巾業務的銷售增長約6.1%至約69.72億元，約占集團整體收入的35.2%（2016年：34.1%）。產品組合升級所帶來的效益，緩解了部分原材料成本上升的影響，使衛生巾業務的毛利率維持穩定于約72.2%（2016年：72.6%）。

2017年，恒安繼續積極優化產品組合，推出了針對成熟女性市場的七度空間Space7系列，持續推廣針對夜用需求的甜睡褲系列，均得到良好的市場反應。未來，恒安將繼續在包裝、功能性和材質等方面作出更多突破，推出更多全新產品及升級產品，以少女衛生巾市場為核心，進一步開拓成熟及白領女性市場，調整產品組合，并進一步擴大電商市場份額。預計2018年恒安的衛生巾銷售將會保持平穩增長。

2.3 紙尿褲業務

二孩政策的全面實施，加上國民整體收入上升，有利于優質嬰兒紙尿褲市場發展。與此同時，與發達國家相比，中國紙尿褲市場滲透率仍低，因此極具發展潛力。

2017年，恒安在電商渠道及母嬰店的策略性投入已初見成效，兩種渠道的紙尿褲銷售顯著增長，電商渠道的銷售同比增加超過70%，占整體紙尿褲銷售已超過25%，有助于緩和恒安紙尿褲整體銷售額的跌幅。2017年，恒安紙尿褲業務收入下降約7.0%至約19.99億元，約占整體收入的10.1%（2016年：11.2%）。

2017年，由于主要原材料石油化工產品的價格上升，恒安紙尿褲業務毛利率下跌至約46.9%（2016年：50.8%）。然而，集團已于2017年下半年采取適當措施，調整電商產品價格，再加上高檔及優質產品推出市場，2017年全年的毛利率已較上半年略有改善。

恒安的高檔紙尿褲品牌Q?MO已建立起一定的市場知名度及高品質紙尿褲形象，對整體紙尿褲業務的銷售提升效果，將于2018年逐漸顯現。2018年，恒安會繼續豐富Q?MO系列，并持續推廣皇家至柔、純棉、純氧系列，針對市場對優質產品的需求，采用高質量進口原材料及技術，并善用其獲國內外權威機構認證的優勢，進一步加強消費者對恒安紙尿褲產品的接受度并提升競爭力，務求在激烈的市場競爭中，以優質產品突圍而出。

2.4 電商策略

為進一步加強電商渠道的銷售和市場占有率，恒安從產品類型、銷售模式及產品推廣方面入手，推進網店及微商等電子銷售渠道發展。2017年，恒安的電商銷售快速增長，營業額達約20.2億元，比2016年同期增長超過80%。電商對整體銷售額貢獻亦上升至約10.0%（2016年：約6.0%）。

未來，恒安會通過銷售渠道改革及倉庫調整，提升電商渠道的效益；同時繼續開發電商專項商品，加強電商渠道的競爭力；并與各大電商營運商進行策略性合作，在產品開發、營銷、供應鏈等各方面增加合作。預期2018年，恒安電商銷售會進一步快速發展。

3 未來展望

展望2018年，世界經濟復蘇的形勢預計將持續，預期中國經濟增長將保持平穩，為國內零售市場帶來支持，有利于高檔優質產品市場的發展。

恒安會繼續強化“平臺化小團隊經營”的初步成果，本著以“客戶為中心”的宗旨，繼續活化及變革整個集團，并加強電商布局以把握市場機遇，進一步增加高檔優質產品在整體產品組合中的定位。憑借在生產規模、品牌影響力方面的優勢，以及持續提升的產品質量，恒安將以產業延伸為長遠發展目標，繼續保持在國內衛生用品行業的領導地位，推動業務長遠健康發展。