基于PCA的貴州2009年至2017年上市高新技術企業財務 發展能力評價

李成云 齊津

摘 要：“高新技術企業”作為“高新技術產業”的“細胞”，日益成為推動技術進步的動力和經濟增長的核心。本文基于2009—2017年貴州省上市高新技術企業樣本數據，從企業營運能力和發展能力兩個方面運用PCA提煉出了貴州省上市高新技術企業財務發展水平的主成分因素，并進而對其財務發展能力進行了評價，評價結果對于貴州省高新技術企業可持續發展和政府扶持政策制定具有重要借鑒意義。

關鍵詞：高新技術 問卷調查 PCA 營運能力 發展能力 評價

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3791（2018）11（a）-0-04

“高新技術企業”作為“高新技術產業”的“細胞”，日益成為推動技術進步的動力和經濟增長的核心。近年來，貴州省加大對高新技術企業的培育力度，促進了企業在優化產品結構，提高核心競爭力上邁出了新的步伐，在引導貴州省高新技術產業逐步壯大，引導企業提高創新與運用核心自主知識產權能力，引導企業持續、高效地進行研究開發投入等方面取得了明顯成績，充分體現了國家高新技術企業的政策向導作用。但是，貴州作為西部欠發達地區，其高新技術企業的可持續發展能力因受制于其財務能力問題仍很突出，故本文試圖通過評價貴州省高新技術企業財務能力來發現貴州高新技術可持續發展能力的短板，為提高貴州高新技術企業財務能力進而提高其可持續發展能力提供一些借鑒。

1 基于PCA的貴州上市高新技術企業財務發展能力分析

李曉等（2005）在設計企業的財務能力評價模型時，認為企業的資產負債率和應收賬款周轉率來作為衡量企業的負債能力和經營能力是最佳的選擇，并且這兩個指標能夠更好地反映企業當前的財務能力。徐緒堪、周彤（2007）在對我國企業財務能力分析認為托賓Q值能夠比凈資產收益更好地解釋企業的成長能力，并根據主成分分析法，提煉出相關影響因子，結果表明托賓Q值與企業的財務能力關系密切。借鑒《國有資本金績效評價規則》，本研究共選取了企業發展能力和企業營運能力共10個指標。

我們在針對貴州省10家高新技術企業進行了基于因子分析法的主成分分析，根據表2所示，其中流動資產周轉率、總資產周轉率以及總資產增長率相關系數過高，導致在KMO檢驗和Bartlett球形檢驗時不滿足正定矩陣檢驗條件，故刪除這3個變量，保留應收賬款周轉率等7個變量進行主成分分析。

各個主成分線性組合如下：

計算綜合因子得分：公式為，其中。由表3可知。

由于第一因子“營運A因子”第二因子“營運B因子”貢獻率都超過19%，說明企業的營運能力成為研究貴州高新技術企業財務發展能力的重要指標。根據上述主成分分析結果，我們對貴州省2009—2017年上市高新技術企業進行了財務發展能力評價，結果如表5。

我們根據相同的財務指標，對貴州省上市高新技術企業的經營能力和發展能力進行主成分分析，提煉出3個主要成分，分別為“營運A因子”“營運B因子”和發展因子。從表5的結果來看，貴州省企業整體的分數偏低，各年各主成分的分值都在1以下，甚至在0以下，說明貴州省高新技術企業的發展能力和營運能力較差。貴州省上市高新技術企業的經營能力和發展能力排名第1的企業和其他企業間的差距很大，說明貴州省各上市高新技術企業間發展很不均衡。

2 相關建議

為了更好地發展貴州省高新技術企業，提高其財務發展能力，我們應該從以下幾個方面入手。

第一，企業應該注重資產周轉情況和企業負債水平，完善財務預警機制。加強對資產使用狀況的監控，密切注意企業應收款項收回情況，降低企業的壞賬率；企業針對市場變化應及時調整銷售政策，提高企業產品周轉速度。

第二，企業應加強對于閑置資金的利用，提高企業資本保值率和利用率。對于閑置的固定資產企業應通過經營租賃等方式轉化為企業的額外收入；對于應收賬款，企業可以選擇向銀行或者金融機構進行貼現，以保證企業現金流量能夠充分滿足日常的經營活動，保持一個良好的經營狀況。

第三，政府應降低高科技企業稅賦并且予以優惠財政政策上支持以減少企業財務上的壓力。為高科技企業提供更多的融資渠道以緩解企業緊張的資金狀態。

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