上市公司停牌史

張漫莉

A股在停牌這件事上，總顯得有些放蕩不羈。

3月21日，*ST華澤終于結(jié)束了長達兩年的停牌，將A股上市公司停牌榜單第二名交接給了深深房A。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，*ST華澤上一個交易日是2016年2月29日，距今已過2年，可謂是巨能停。然而，如此強悍的停牌戰(zhàn)績，卻也只能在排行榜屈居第二。目前，排名第一的為停牌天數(shù)達561天的*ST新億。

根據(jù)同花順統(tǒng)計，截至3月23日，目前A股處于停牌狀態(tài)的股票共有251個。而這些五花八門的上市公司，正在停牌榜單上演繹著A股停牌 “眾生相”。

*ST新億：停牌561天，期間丟6億

停牌榜單之上，*ST新億以絕對實力拔得頭籌，并在持續(xù)突破自我記錄。

2015年12月5日，*ST新億發(fā)布停牌公告表示，新疆維吾爾族自治區(qū)塔城地區(qū)中級人民法院于2015年11月7日裁定受理公司重整一案，公司股票將自2015年12月7日開始因重整事項停牌。

這條停牌道路一走便是兩年之久。

據(jù)《證券日報》報道稱，*ST新億長時間停牌主要是因為公司的重整方案未被中小股東所接受，導(dǎo)致部分維權(quán)股民向新疆高院申請對*ST新億破產(chǎn)重整一案進行再審。*ST新億《2017年半年度報告》表示，截至目前，《重整計劃》實質(zhì)上已經(jīng)執(zhí)行完畢，然而，因目前尚無核查結(jié)論，公司無法進行優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，無法進行正常生產(chǎn)經(jīng)營。

*ST新億的復(fù)牌還遙遙無期，但停牌期間卻是風波不斷。2018年1月30日，*ST新億收到上交所問詢函，而此次問詢則關(guān)系到*ST新億“弄丟”的6億元錢。

問詢函稱，2018 年 1 月 30 日晚間，*ST新億發(fā)布公告稱，先前以預(yù)付貸款或是出借資金等方式，向交易對方支付資金合計約 5.5 億元，并由韓真源公司、陶勇、陶旭提供擔保。然而因為交易對方拒不返還資金，公司與交易對方及擔保方在法院主持下達成協(xié)議，以韓真源公司 91.95%股權(quán)對應(yīng)的資產(chǎn)代償預(yù)付資金及利息合計 5.85 億元。

但是，經(jīng)過核實，韓真源公司的所有房產(chǎn)及土地使用權(quán)已全部被抵押，而其本身估值也不足1億元。由此，代償資產(chǎn)韓真源公司的資產(chǎn)質(zhì)量受到了公眾質(zhì)疑。而 “弄丟”6億元款項的*ST新億如此輕易的答應(yīng)了這個“賠本買賣”，也引起了公眾的關(guān)注。

此后，對于上交所的問詢函，*ST新億先后兩次延期回復(fù)。直到2月12日，才予以回復(fù)。而同天，其收到上交所《關(guān)于*ST新億追回資金事項的監(jiān)管工作函》，文中末尾表示，*ST新億在公司治理、內(nèi)部控制、信息披露管理等方面存在重大問題和風險。

目前，已經(jīng)苦等了兩年的股民仍舊沒等來復(fù)牌， *ST新億最終將何去何從也無從得知。

*ST華澤：復(fù)牌將面61跌停，巨窮巨能虧

2016年2月29日至2018年3月21日，對于*ST華澤的6萬多名股民來說，實在是難熬的日子。停牌到復(fù)牌，*ST華澤走了兩年多。

但是，就在復(fù)牌前日，*ST華澤股民們再次收到了令其崩潰的消息。3月20日晚間， *ST華澤發(fā)布《2017年度業(yè)績預(yù)告》，稱公司2017年預(yù)計虧損14億元到19億元，公司股票將因為連續(xù)三年虧損而被暫停上市。然而，巨能虧的*ST華澤在兩個月前，還因“A股最窮上市公司”的稱號一度爆紅網(wǎng)絡(luò)。

而此番巨額虧損，背后罪魁禍首卻是*ST華澤大股東一家。2017年度業(yè)績預(yù)告表明，導(dǎo)致2017巨虧的原因之一，就是關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用資金13.29 億元（公司 2015 年報表記載 14.87 億元）導(dǎo)致的計提壞賬準備。

公開資料顯示，*ST華澤控股股東為王濤、王輝，兩人為兄妹關(guān)系，共持有公司35.26%股份。兩人的父親王應(yīng)虎則為*ST華澤法定代表人。王濤、王應(yīng)虎、王輝分別擔任*ST華澤董事長、副董事長和董事。同時，王氏家族三人還持有*ST華澤關(guān)聯(lián)方陜西星王企業(yè)集團有限公司全部股權(quán)。其中兒子王濤為大股東，持股比例為36%。

1月31日，*ST華澤發(fā)布《關(guān)于收到中國證券監(jiān)督管理委員會行政處罰決定書的公告》。行政處罰決定書中稱，自2013年起，王濤通過一系列手段，不斷向關(guān)聯(lián)方星王集團提供資金。并且，為了掩蓋關(guān)聯(lián)方長期占用資金的事實，王濤還安排人員搜集票據(jù)復(fù)印件，將無效票據(jù)入賬充當還款。

而行政處罰決定書一經(jīng)披露，眾多基金公司先后宣布下調(diào)*ST華澤估值，其中包括華商基金、招商基金、銀華基金、華富基金、大成基金等公司。其中，華商基金對*ST華澤股票估值調(diào)整后的估值價格為0.55元，相比停牌前日的收盤報價12.50元，此番跳崖式下降至0.55元，相當于61個跌停。相比于此，此前創(chuàng)下29個跌停記錄的ST保千里，可謂是大巫見小巫。

繼復(fù)牌首日跌停后，*ST華澤又連續(xù)迎兩次跌停。截至3月23日，*ST華澤報收10.73元每股，跌幅達4.96%，總市值58.32億元，相對于停牌前日市值，此次復(fù)牌之后，市值已縮水9.62億元。

*ST昌九：交易日曾有一半處于停牌狀態(tài)

如果有一個停牌次數(shù)排行榜，那么*ST昌九一定能夠位列前茅。

根據(jù)公開資料梳理，自2011年11月15日至今，*ST昌九一共停牌約55次，其中2014年發(fā)布停牌公告11次，2016年發(fā)布停牌公告16次，2017年發(fā)布停牌公告14次。*ST昌九的股民基本上處于復(fù)牌又停牌的無限循環(huán)狀態(tài)。

經(jīng)過計算，最長的一次停牌時間是2016年3月14日至2016年7月18日，連續(xù)停牌達87天，在此期間*ST昌九共發(fā)布9則停牌公告，平均每10天出一次停牌公告。根據(jù)2016年3月15日發(fā)布的停牌公告可知，此次停牌主要原因是贛州國資委將于近期討論涉及公司的重要事項，因該事項存在重大不確定性，為避免造成公司股價異常波動，申請停牌。然而2016年7月14日，*ST昌九突發(fā)公告《關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組的公告》，表示將終止重大資產(chǎn)重組事項。

同時，2016年也是停牌總時間最長的，高達118天，而2016年的總交易日約為244天，停牌比例為48%，逼近50%。也就是說，在2016年全年交易日中，*ST昌九有將近一半的時間處于停牌狀態(tài)。

*ST昌九在2018年的停牌開始于3月1日。3月1日當天，其發(fā)布全天停牌公告，未公示具體原因。3月2日，其發(fā)布重大事項停牌公告，公告表明，公司正在與加煌教育咨詢 （北京）有限公司及相關(guān)方接洽，籌劃公司購買加煌教育持有的教育類資產(chǎn)的重大事項，該事項可能涉及重大資產(chǎn)重組。因具有重大不確定性，從而申請繼續(xù)停牌。

而在停牌期間，*ST昌九在3月6日《關(guān)于公司股票可能被暫停上市的第二次風險提示公告》。公告表明，因公司于2015年度、2016年度的凈利潤連續(xù)為負值，若2017年公司凈利潤繼續(xù)為負值，那么公司股票將面臨被上交所暫停上市的結(jié)果。

同時其表示，如果2017年凈利潤繼續(xù)為負值，那么公司股票將在2017年度報告披露日起再次停牌。

據(jù)1月30日公布的《2017年度業(yè)績預(yù)盈公告》表明，*ST昌九2017 年凈利潤將實現(xiàn)扭虧為盈，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2500萬元至2800萬元。

但是，這一預(yù)盈好消息卻是依靠于公司非經(jīng)常性損益，準確來說，是依靠公司及子公司 2017年處置閑置資產(chǎn)的收益。在扣非之后，公司凈利將虧損3600萬元到4000萬元，

一直以來，A股停牌亂象都為人所詬病。全國政協(xié)委員、網(wǎng)易公司董事局主席丁磊在接受采訪時就表示，在他看來， A股上市公司的“任性停牌”很不合理。“莫名其妙就停牌，這在完善的資本市場中是不可思議的。”

業(yè)內(nèi)人士在接受媒體采訪時也表示，任性停牌、長期停牌等亂象，一方面不利于市場投資者投資，另一方面也不利于A股市場的長期發(fā)展，甚至會直接影響A股的國際化進程。