盈利震蕩螞蟻金服亟待破繭 新掌門肩挑監(jiān)管與市場雙擔(dān)

占昕

4月11日，卸任螞蟻金服董事長后的彭蕾出現(xiàn)在陜西寧陜海棠園村的女性脫貧交流會上。作為阿里脫貧基金副主席的她，在繼續(xù)著女性脫貧事業(yè)。與此同時，身兼螞蟻金服董事長和CEO雙重身份的井賢棟開啟了新的征程。

有觀點認(rèn)為，此番換帥或與前不久阿里巴巴中止螞蟻金服利潤分享協(xié)議的舉動相似，意在為上市做準(zhǔn)備，但螞蟻金服方面未回應(yīng)本報記者相關(guān)上市及后續(xù)人員有無進(jìn)一步調(diào)整等問題，僅就馬云的內(nèi)部信和井賢棟表態(tài)的相關(guān)內(nèi)容作了部分回答。

毋庸置疑，“獨角獸”螞蟻金服如今面臨著比從前更加嚴(yán)峻的監(jiān)管環(huán)境和社會責(zé)任，而擺在董事長兼CEO井賢棟這位70后領(lǐng)導(dǎo)者身上的擔(dān)子也越來越重。

“70后”井賢棟接棒

4月9日，以馬云一封信的形式，螞蟻金服宣布了董事長一職的交接。CEO井賢棟將接棒彭蕾，兼任董事長。接下來彭蕾將通過Lazada參與到阿里的全球化業(yè)務(wù)中，并繼續(xù)延續(xù)之前在女性和兒童權(quán)益保護(hù)方面的工作。

作為未來可預(yù)見內(nèi)的既定策略，市場猜測這一人事調(diào)整或與未來上市有關(guān)，但螞蟻金服未就這一猜測做出回應(yīng)。

資料顯示，井賢棟于2007年加入阿里巴巴，先期在阿里巴巴集團(tuán)任資深總監(jiān)、副總裁，主要負(fù)責(zé)財務(wù)和運營工作，2009年起任支付寶CFO，2014年螞蟻金服成立后出任COO，2016年從彭蕾手中接下了螞蟻金服CEO的接力棒，負(fù)責(zé)螞蟻金服具體的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃和落地。而同一時期，也是阿里領(lǐng)導(dǎo)者由“60后”向“70后”轉(zhuǎn)變的時期。

自2015年開始，阿里全面向“70后”交棒，張勇和井賢棟先后接任阿里巴巴和螞蟻金服CEO一職，成為兩大集團(tuán)實際業(yè)務(wù)操盤手，公司的日常運營也逐步移交給新一代的管理者。

螞蟻金服相關(guān)負(fù)責(zé)人向《投資者報》記者表示，在2014年，支付寶成長為螞蟻金服后，人才結(jié)構(gòu)的確發(fā)生不小的變化，團(tuán)隊人才儲備正變得更加國際化和年輕化，如今公司員工的平均年齡是31.3歲，“80后”和“90后”人才占了92%。而在張勇和井賢棟身后，更年輕的管理者已經(jīng)開始涌現(xiàn)，“80后”占比過半。

“淘寶總裁蔣凡就是加入阿里4年多的‘85后。2017年2月，阿里宣布新增的4位合伙人中，螞蟻金服平臺數(shù)據(jù)事業(yè)群研究員胡喜、天貓技術(shù)部研究員吳澤明也是‘80后。”該負(fù)責(zé)人說。

戰(zhàn)略延續(xù)不變

不過，由馬云親自宣布的交接，在螞蟻金服內(nèi)部被認(rèn)為對今后的影響相對有限，其中一個原因是，目前還未出現(xiàn)戰(zhàn)略方向變化的跡象。

在井賢棟執(zhí)掌螞蟻金服3年的時間里，螞蟻金服確立了科技、責(zé)任、全球化三大戰(zhàn)略，完成了B輪融資，對前沿技術(shù)的布局和儲備進(jìn)行了前所未有的投入。《2017全球區(qū)塊鏈企業(yè)專利排行榜》顯示，中國在區(qū)塊鏈上的專利已經(jīng)領(lǐng)先全球，其中螞蟻金服技術(shù)實驗室以 49 件的總量排名第一。記者了解到，阿里內(nèi)部認(rèn)為，這與井賢棟的遠(yuǎn)見和國際化視野密不可分。

而在今年年初《投資者報》記者關(guān)于螞蟻金服市場定位的采訪中，井賢棟也表示出了對科技的青睞。“科技已催生出金融領(lǐng)域各種新的可能，隨著更多的技術(shù)用于金融服務(wù)，移動互聯(lián)、區(qū)塊鏈、生物識別、云計算和大數(shù)據(jù)處理能力應(yīng)用的不斷提升，金融服務(wù)正在變得更加包容。其中，制約普惠金融發(fā)展的核心難題如服務(wù)成本高、有效覆蓋難，信息不對稱、風(fēng)險管理難等因為技術(shù)提升開始得到破解。”

單季盈利暴跌

但是，金融“獨角獸”的稱謂對時下的螞蟻金服并不輕松。上有監(jiān)管，周圍有騰訊系等的圍剿，以支付業(yè)務(wù)為核心的競爭十分激烈，加之難以料定的市場環(huán)境變化，專業(yè)人士認(rèn)為，螞蟻金服仍需克服重重困難，才能找到業(yè)績強勁增長的新引擎。

螞蟻金服并未對外過多公開財務(wù)信息，但從此前的利潤分享協(xié)議來看，螞蟻金服稅前利潤的37.5%要上繳給阿里巴巴，2017年的四個季度，螞蟻金服以知識產(chǎn)權(quán)和技術(shù)服務(wù)費的名義，分別付給阿里巴巴的利潤依次約為：7.9億元、19.7億元、20億元和2億元。以此推算，螞蟻金服2017各季度凈利分別約為：21億元、52.4億元、53.2億元和5.2億元，全年合計131.9億元。不難看出，公司2017年第四季度的凈利潤出現(xiàn)了斷崖式下跌。

阿里巴巴在財報中解釋稱，大幅下滑的原因是螞蟻金服的支付寶錢包推出激進(jìn)的用戶增長計劃，導(dǎo)致新用戶補貼成本大幅上升。但公開信息顯示，螞蟻金服去年一直在高調(diào)推進(jìn)支付寶補貼計劃，并非自四季度才開始。

對此業(yè)內(nèi)認(rèn)為，利潤大幅下滑，很可能與2017年四季度出臺的現(xiàn)金貸整治政策有關(guān)。在現(xiàn)金貸新政的影響下，借唄和花唄的ABS（資產(chǎn)證券化）發(fā)行出現(xiàn)暫緩，最終波及到消費金融業(yè)務(wù)的擴張步伐，導(dǎo)致利潤出現(xiàn)大幅下滑。

“從螞蟻金服目前的發(fā)展模式來看，其盈利的核心業(yè)務(wù)就是借唄和花唄的消費金融業(yè)務(wù)，這是其客戶、流量變現(xiàn)的主要收入來源。然而，在現(xiàn)金貸監(jiān)管趨嚴(yán)、通過ABS募資快速擴大業(yè)務(wù)規(guī)模和杠桿率受限的情況下，未來螞蟻金服的消費金融業(yè)務(wù)將受到極大的限制，繼續(xù)維持2017年前三季度那樣的高額盈利的可能性較小。”蘇寧金融研究院高級研究員石大龍說。

石大龍還表示，“從螞蟻金服目前確定的戰(zhàn)略和市場地位來看，其中國金融科技老大的地位仍難以撼動。但當(dāng)下，螞蟻金服的發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)也不容忽視。”

“一是整個金融行業(yè)的監(jiān)管趨嚴(yán)，在金融行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，螞蟻金服旗下的支付寶、余額寶、借唄花唄等業(yè)務(wù)都受到較為嚴(yán)格的監(jiān)管，在一定程度上限制其快速發(fā)展；二是作為金融科技，或是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)老大，螞蟻金服當(dāng)前可認(rèn)為是系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)之一，對于此類機構(gòu)，監(jiān)管部門會有更加嚴(yán)格的監(jiān)管要求，以防范風(fēng)險，比如對余額寶的限購就屬于這方面的限制；三是行業(yè)競爭愈發(fā)激烈，騰訊、京東等后來者對其市場份額的蠶食，是螞蟻金服面臨的另一大挑戰(zhàn)。”石大龍說。