淺談企業投資決策分析

沈達揚

中圖分類號：F283 文獻標識：A 文章編號：1674-1145（2018）2-000-01

摘要 企業投資項目決策需要考慮企業總體戰略，公司決策的正確與否關系到企業業績的好壞，甚至決定著企業的成敗。延緩決策可能會喪失發展機會，而倉促決策卻可能導致滅頂之災，投資是任何企業永恒的主題。

關鍵詞 投資 投資決策 風險 多元化

投資決策決定著企業的未來，正確的投資決策能夠使企業降低風險、取得收益；盲目的投資決策能置企業于死地。所以，經過深思熟慮并在正確原理的指導下做出正確的投資決策是一個公司必須做到的。投資決策是企業所有決策中最為關鍵、最為重要的決策，投資決策失誤是企業最大的失誤，一個重要的投資決策失誤往往會使一個企業陷入困境，甚至破產。是否有正確果斷的投資決策，是企業成功的關鍵。

一、加強自由現金流的管理，防止管理層盲目投資

投資決策是公司治理的主要部分，有效的控制自由現金流，在不使現金閑置的基礎上，還可以提高經營者的投資績效。如果一個企業自由現金流一直非常富裕的話，就會出現對這些現金流的濫用，此即所謂的代理問題。股東作為委托人把財富托付給代理人打理，由于作為代理人的企業經營者會尋求個人利益，就可能出現侵占委托人利益的情形，侵占的方式多種多樣，比如直接占有委托人的財富；假借各種名義進行在職消費；不按績效支付薪酬等。只要委托人不能夠有效監督代理人，那么代理人就會進行利益侵占活動。

二、提升核心競爭力，防止投資多元化

從目前看，存在兩種截然不同的觀點：一種認為利用現有資源，開展多元化經營，可以規避風險，實現資源共享，是現代企業發展的必由之路。另一種認為企業開展多元化經營會造成人、財、物等資源分散，管理難度增加，效率下降。多元化是企業尋求發展的重要途徑，企業主要通過彌補外部不成熟市場的薄弱環節而創造價值。在多元化之前，建立嚴密的管控體系更重要的是把握好企業的價值觀和決策原則。

1.一個企業的生存是靠主業產品的支撐。在任何經營模式下，企業都應該擁有核心競爭力的骨干業務，才可能在激烈的競爭市場上求得長期的生存和發展。因此，只有立足于主業，才能為其他行業奠定堅實的后盾，不可“四面出擊”。一個企業的資源與優勢是有限的，能夠支持該企業經營的產業也是有限的，合理而科學的多元化經營策略應保持產業之間的高度關聯性，以充分發揮原企業的資源優勢并節約經營資源，包括資金、技術、人力、品牌、市場網絡等各方面的資源。若盲目涉足與主業無關的領域，以致產業之間跨度過大，缺乏關聯，往往會造成無法發揮企業原有的資源優勢，而且難以降低經營風險和企業內部交易費用。

2.盲目無關聯地擴張，缺乏核心競爭力。重點抓好企業核心能力是企業的一項競爭優勢和企業發展的長期支撐力。企業現有業務有沒有形成競爭優勢，以及這種競爭優勢能否有效地延展到新的業務領域，是決定新業務能否順利發展的關鍵因素。故企業必須首先有一個具有競爭力的核心產品，然后再圍繞核心產品、核心能力和競爭優勢，考慮是否采取多元化經營的策略。沒有根植于核心能力的企業多元化經營，又不能在外部擴張戰略中培植新的核心能力，最終結果可能把原來的競爭優勢也喪失了。多元化經營模式下，企業更應該擁有明確的核心競爭力的骨干業務，并以培植公司新的核心競爭能力為中心，從而有助于維持和發展公司的競爭優勢，確保公司在激烈的競爭市場上求得長期的生存和發展。

三、建立風險管理委員會，加強風險控制

當投資者做出投資決策時，不僅要考慮預期回報，還必須分析比較投資風險。目前，許多投資項目的可行性研究不重視項目投資風險預測，僅局限于不確定性分析中簡單的風險技術分析，甚至只憑借經驗和直覺主觀臆斷，對項目建成后可能出現的風險因素預測不夠，為項目的實施留下安全隱患。強化投資風險意識，做好投資項目前期工作中可行性研究的風險預測，制定防范和化解措施，是避免決策失誤，不斷提高投資效益，以及實現投資項目科學化的根本保證。設立風險管理委員會，通過對項目風險的管理，在執行投資決策委員會對投資項目的風險控制決策的基礎上，風險管理委員會將對投資組合的風險進行實時跟蹤和評估，并對風險隱患提出預警；對投資組合的執行過程進行實時風險監控。通過設立風險管理委員會對管理層進行監督控制，可以使公司的投資決策更科學、更合理、更安全。

投資決策體現企業的根本利益，是現代企業最高層次的戰略決策，是現代財務管理的核心，實踐中對于解決公司投資決策問題，提高公司投資收益、實現公司財務目標有著重要的意義。

參考文獻：

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