淺析《公司法司法解釋四》關于公司股權治理的規定

摘 要：公司治理是市場經濟發展中公司得以發展的關鍵環節，現代公司治理中最主要的矛盾在于所有權與管理權分離下控股股東與中小股東的利益失衡。控股股東通過操縱公司濫用股東權利以剝奪中小股東權益，給市場經濟環境造成破壞。《公司法司法解釋（四）》在股東權利保護及公司治理上予以明細化，對完善公司股權治理發揮著重要作用。

關鍵詞：公司治理；股權治理

中圖分類號：D922.291.91 文獻標識碼：A 文章編號：2095-4379-（2018）05-0124-01

作者簡介：楊澤（1981-），男，漢族，湖南岳陽人，本科，湖南云天律師事務所，律師，研究方向：民商法學。

一、公司治理之實質

隨著經濟全球化，各國逐步意識到公司治理的重要性，國際上形成改善公司治理架構的浪潮。在公司治理的理論發展中，學者們從不同方面對其提出不同見解：吳敬璉認為公司治理結構是由所有者、董事會和高級管理人員三者組成的一種組織結構[1]；而林毅夫指出公司治理結構是所有者對企業經營管理進行監督和控制的一整套制度安排。究其根本，公司治理追求的實質是均衡所有者與經營者之間的權利與義務從而實現利益最大化的價值目的。

從法律角度分析，公司治理的途徑通常以法律引進治理模式、章程規定公司治理方案的方式來實現。公司章程是公司行為的根本準則，除強制性規范外，公司依據自身經營特征制定治理政策。在公司治理中，問題根源來自所有權與管理權的分離，控股股東與中小股東的權利平衡成為公司治理焦點，即公司治理的問題集中在股權治理。[2]

二、公司股權治理存在之困境

公司治理失敗大多因決策過程失敗，從而導致公司經營不善走向消亡，所以公司治理目標是保證有效的決策[3]，而公司決策是股東之間權力博弈的產物，控股股東與中小股東之間毫無懸念的權力差距表現出公司為控股股東所操縱。

第一，股東會易被控股股東操作，小股東權益落實困難。股東作為所有者，股東會是公司的最高權力機構，股東權利依據表決權得以實現。通常公司的決策由股東會多數表決通過，若公司存在控股股東，公司的決策基本就由該控股股東決定，中小股東的表決作用顯微。

第二，董事會受制控股股東，難以公正規范履職。董事作為公司的經營者，股東將資產交給董事會，董事會是公司的最高決策機構，高級管理人員受雇董事會，依據董事會的授權及指示經營公司。董事會往往受制于控股股東，無法期望董事會能夠充分依法依章程妥善履行職責，股東會未按時召開定期或臨時會議時，董事會由于控股股東的反對召開而不行使權利，這種情形下，中小股東很難聯名提議召開。

三、《公司法司法解釋（四）》對公司股權治理的完善

《解釋（四）》的出臺對公司治理具有重大意義，隨著公司注冊資本從“實繳”向“認繳”轉變以及取消注冊資本限制，公司數量迅速增長，相應地公司糾紛案件逐年上漲，股東權利失衡導致不斷出現新問題。而《解釋（四）》主要在股東權利保護以及公司治理方面予以完善。

第一，在決議效力方面予以股東訴訟權。股東會或董事會決議是股權結構下公司治理最主要的方式，從而達成的決議是影響公司治理效果的關鍵。《解釋（四）》第一至六條賦予股東請求確認決議無效、不成立及撤銷權，并且規定相應情形下“人民法院應當依法予以受理”，若股東認為公司決議瑕疵，法律在最大程度上給予中小股東訴訟權以維護自身權益。但是，法律同時規定“會議召集程序或表決方式僅有輕微瑕疵，且對決議未產生實質影響，人民法院不予支持”以防止股東濫用訴權，從而提高司法效率。

第二，保護股東查閱權。在公司股權治理中，大股東控制公司的經營，中小股東很難實現基本權利。查閱與復制公司特定文件材料屬于股東的權利，是其參與及了解公司經營狀況的重要途徑。法律通過將“不正當目的”舉證責任歸于公司以及追究董事與高級管理人員未依法制作保存文件材料的責任來保護股東的權利。

第三，保護股東利潤分配權。公司控股股東濫用權利，控制公司在核心業務外經營無關服務隱瞞或轉移利潤；公司不分配利潤，董事或高級管理人員卻拿著高薪酬金等現象出現，無不體現著公司自治下中小股東的權利被剝奪。《解釋（四）》規定，只要股東提交載明具體分配方案的有效決議請求公司分配利潤，公司抗辯理由不成立，法院應當判決分配利潤。司法的干預將極大提供投資者的信心，保護中小股東的權益。

第四，保護有限責任公司股東優先購買權。公司法對股東優先購買權行使方式、期限、損害救濟等都未明確規定，《解釋（四）》對此細化并予以明確規定，維護有限公司人和性的特征。除此之外，明確規定轉讓合同效力與主張優先購買權之間的關系，僅主張確認侵害股東優先購買權的股權轉讓合同效力，法院不予支持，但是法院支持股東在期限內主張優先購買權。

第五，完善股東代表訴訟制度。經營者違反法律規定給公司造成損失時，股東代表公司訴訟時，《解釋（四）》明確股東與公司的法律地位、勝訴利益歸屬、訴訟費用承擔，明確股東維護自身利益的司法保障。

[ 參 考 文 獻 ]

[1]龍翠紅.論我國上市公司股權結構與公司治理的關系[D].湘潭大學，2005.

[2]龐麗珍.淺析優先股制度下的公司股權治理[D].華東政法大學，2015.

[3][美]沃爾特·J·薩蒙等.公司治理（<哈佛商業評論>精粹譯叢）[M].孫經緯，高曉暉譯.北京：中國人民大學出版社.美國：哈佛商學院出版社，2001：72.