到東南亞去：金融科技新風向

王亭亭

中國金融科技企業(yè)正不斷走向東南亞。

無論是在東南亞四面出擊的巨頭BATJ，還是在某地扎根、由點及面的財富管理機構、P2P等垂直細分企業(yè)，中國金融科技企業(yè)的國際化步伐越來越大。

“大幕開啟，東南亞市場未來或因此日新月異。”正嘗試在新加坡落地智能投顧業(yè)務的PINTEC集團（品鈦）璇璣公司CEO鄭毓棟說，“但中國企業(yè)須立足當?shù)匦枨螅瑫r提升防范市場風險和境外政策風險的能力，勿盲目跟風。”

東南亞是金融科技公司出海的首選。

出海潮

“許多金融科技的細分領域，諸如智能投顧、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈以及天使投資人服務平臺、監(jiān)管科技等，都有可能成為東南亞地區(qū)經(jīng)濟的新增長點。”宜信公司創(chuàng)始人、CEO唐寧對記者說。

《財經(jīng)國家周刊》記者梳理發(fā)現(xiàn)，走在前面的企業(yè)已將東南亞的支付、網(wǎng)貸、財富管理等領域基本覆蓋。

從時間線來看，宜信是較早出海的金融科技公司——2014年10月，宜信開展全球房地產(chǎn)金融投資業(yè)務;2015年11月，宜信財富管理（新加坡）有限公司獲得新加坡注冊基金管理公司牌照，2016年5月獲得由新加坡金融管理局（MAS）頒發(fā)的資產(chǎn)管理全牌照。

很快，BATJ等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也開始在支付領域跑馬圈地。

螞蟻金服施行了一貫的收購策略：2016年，戰(zhàn)略投資泰國支付企業(yè)Ascend Money，以期打造泰國版“支付寶”;2017年2月注資菲律賓電信運營商Globe旗下數(shù)字金融平臺Mynt，為當?shù)叵M者和小微企業(yè)提供普惠金融服務;4月，將其控股的東南亞電商網(wǎng)站Lazada旗下在線支付平臺helloPay合并進來，后者在新加坡、馬來西亞、印尼和菲律賓等國將以Alipay的名義繼續(xù)運營;5月，為馬來西亞境內(nèi)的2100多家7-Eleven便利店提供支付寶移動支付服務，搶占市場。

騰訊則以東南亞機場、免稅店、連鎖超市等為據(jù)點搶占支付市場。2017年7 月，微信支付宣布申請馬來西亞支付牌照。

同樣，2017年9月，京東金融宣布與泰國尚泰集團成立合資公司，以“支付先行”策略進入泰國市場。合資公司初期將以支付業(yè)務為核心，未來或?qū)I(yè)務拓展至消費金融、供應鏈金融、保險、理財?shù)榷鄠€領域。

緊跟著BATJ的是一系列打著金融科技旗幟的中國企業(yè)。例如，品鈦于2017年10月宣布與香港富衛(wèi)集團在新加坡成立金融科技公司PIVOT，面向東南亞地區(qū)金融機構提供數(shù)字化財富管理及智能投顧技術服務，而其產(chǎn)品和服務的提供商則主要來自于品鈦已有的子公司璇璣。由此，品鈦形成了技術團隊“在內(nèi)”，銷售團隊“在外”的出海模式。

這其中值得注意的是，品鈦和京東金融均選擇以成立合資公司的形式落地東南亞。

鄭毓棟告訴《財經(jīng)國家周刊》記者，這是“性價比”最高的方式，無論是牌照還是政府、市場資源，攜手境外企業(yè)能更快地降成本并實現(xiàn)本地化。以總部在香港的富衛(wèi)集團為例，其手握保險牌照且已在新加坡、泰國、越南、菲律賓、印尼等8個國家設有分支機構，境外的市場和政府資源豐富，“有助于我們立足新加坡，輻射整個東南亞市場。”

而整個市場的最新動向，是大量網(wǎng)貸平臺從2017年下半年起開始不斷涌入東南亞，尤其印尼等國。

迄今已在印尼孵化了7家現(xiàn)金貸平臺的零一創(chuàng)投管理合伙人吳運龍告訴《財經(jīng)國家周刊》記者，大量現(xiàn)金貸平臺在2017年三季度落地印尼，“嗅覺靈敏的，2017年初甚至2016年就開始動手了。”

原因有二：一是中國網(wǎng)貸機構的經(jīng)驗、打法已相對成熟，且有核心的技術、產(chǎn)品和風控體系，可直接復制至金融環(huán)境相對薄弱的印尼;二是印尼的網(wǎng)貸市場還未形成梯度分化，蛋糕足夠大。

“但大部分平臺仍處早期，還在搜尋當?shù)貓F隊。”吳運龍說，“產(chǎn)品也剛起步，還未放量。”

“多數(shù)平臺仍處于前期攢數(shù)據(jù)階段。”某近期落地印尼的現(xiàn)金貸平臺高管對記者說，“并且都在申請牌照，但至今未有一家獲批。”

記者從多個渠道了解到，目前有來自中國、韓國、俄羅斯等多個國家的160多家現(xiàn)金貸平臺正在排隊申請印尼的P2P牌照，從遞交材料到獲得備案，平均歷時1～6個月。“備案后即可開展業(yè)務，但拿到牌照大約需一年時間。”前述平臺高管稱。

“并非誰都能分一杯羹”

放眼東南亞，最受中國金融科技公司青睞的是印尼和新加坡。

印尼擁有足夠大的信貸市場。據(jù)吳運龍介紹，目前印尼僅有三成人口有銀行卡，而有信用卡的人數(shù)不足兩成;而新加坡作為全球財富中心之一，其私人銀行的發(fā)展或已超香港，且財富管理人才集聚，財富管理市場較成熟，正持續(xù)吸引著全球資金。

盡管市場前景廣闊，但當?shù)氐慕鹑诃h(huán)境及金融基礎設施能否支撐大規(guī)模的新型業(yè)務模式、技術、理念扎堆涌入？

“這里機會很多，但基礎尚淺。”某投資印尼網(wǎng)貸市場的人士對記者說。

首要難題，是電商仍處發(fā)展初期。

東南亞電商平臺Lazada首席執(zhí)行官Maximilian Bittner曾表示，東南亞的電商滲透率僅約3%，因此Lazada與BATJ的合作其實是促進自我變革的第一步。2017年6月，阿里斥資約10億美元增持Lazada，持股比例由51%升至83%。8月，阿里又對印尼電商公司Tokopedia進行了11億美元的新一輪增資。

但盡管資本和資源持續(xù)強勢進駐，作為電商業(yè)務基礎的物流、支付等軟硬件卻仍較落后：

一是物流方面，“最后一公里”問題尚未解決，送貨員只能將貨物送到作為代收點的羅森、7-Eleven等便利店，且消費者大多還是貨到付款。“新加坡的物流雖略好于印尼，但價格很貴。”鄭毓棟說，“總體跟中國差距較大。”

二是移動支付環(huán)境尚未形成，第三方支付目前仍主要依賴線下。印尼互聯(lián)網(wǎng)服務提供協(xié)會（APJII）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在印尼電商交易支付方式中，使用網(wǎng)上銀行支付僅占1.5%。

“根源在于網(wǎng)銀不發(fā)達。”前述現(xiàn)金貸平臺高管說。“線下代收點仍是第三方支付的主要媒介。”

第二個難題，大部分東南亞國家征信體系尚不完備，各國水平參差不齊。

“在信用信息的獲取上，東南亞市場尚處早期。”唐寧指出，“征信體系建設較差。”

具體而言，新加坡央行的征信系統(tǒng)在東南亞各國中相對完備;印尼央行雖擁有征信系統(tǒng)但覆蓋面有限，大部分人由于未申請信用卡或沒有借貸行為，未被納入征信體系。

“有些人連獨立身份編識都沒有，手機卡也無法實名制。”前述現(xiàn)金貸平臺高管說。盡管如此，政府對于個人隱私保護的法律框架卻較為健全。“隨著落地的企業(yè)越來越多，今后采集、收集用戶數(shù)據(jù)和信息的成本將越來越高”。

第三個難題，是當?shù)赜脩舻牟町惢晳T。

鄭毓棟介紹，中國的銀行在新加坡的C端業(yè)務發(fā)展始終差強人意，“除卻競爭激烈，主要就是用戶偏好的差異”。

例如，大多數(shù)新加坡用戶主要靠電腦瀏覽信息，因此銀行的PC版很重要，但國內(nèi)飛速發(fā)展的“移動時代”使得人們更偏愛使用手機APP，銀行難以照搬中國模式。并且，當?shù)赜脩魧τ诰W(wǎng)貸也還尚需一段了解和認知的過程。

此外還是境內(nèi)外的差異化監(jiān)管所潛藏的風險。

“印尼監(jiān)管層對引入新技術較為積極。”前述現(xiàn)金貸平臺高管稱，“但絕非全盤接受。”

例如，印尼央行（BRI）、印尼金融服務管理局（OJK）于2016年底聯(lián)合發(fā)布P2P監(jiān)管規(guī)定，強調(diào)外國公民或合法企業(yè)直接或間接占有P2P平臺所有權占比不得超過85%，一定程度上保證了監(jiān)管的可操作性。

新加坡金融監(jiān)管局局長Ravi Menon此前曾表示，從數(shù)碼和移動支付方式，到智能和生物認證方式、虛擬貨幣、云計算、大數(shù)據(jù)等，科技進步正在重塑全球金融業(yè)。為建設“智慧金融中心”，未來新加坡將營造一個有利于創(chuàng)新但又不會忽略監(jiān)管的適宜環(huán)境。

“出于對國內(nèi)政策的規(guī)避、對利潤新增長點的需求，一部分互金企業(yè)選擇了出海。”蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言對記者說，“但這并不意味著誰都能分一杯羹。”

并且，無論是網(wǎng)貸、支付等領域的中國商業(yè)模式注入，還是中國技術、中國能力的標準化輸出，外來企業(yè)從初期落地到培育成熟的市場，都需要時間、資金的大量持續(xù)投入。

明確自身能力邊界

熱潮之下，企業(yè)需有冷靜的思考。

唐寧認為，須理性認識國際化戰(zhàn)略的高風險，任何企業(yè)都不應為了國際化而國際化，要基于自身稟賦來制定適時、適宜的出海策略。

例如，宜信將投資全球金融科技企業(yè)作為自身國際化布局的重要舉措之一，已在美國市場上投資了近20個金融科技項目。“這不僅是一種自身能力的輸出，更是通過直接投資的方式參與全球的金融科技創(chuàng)新，打通與外界交流學習的通道，強化企業(yè)的國際化基因。”唐寧說。

國際化戰(zhàn)略的成本高昂，不只是簡單的設點、掛牌、走過場，而在于建設自身能力，夯實核心競爭力。金融科技發(fā)展是一場長跑，企業(yè)需要對金融風險、社會責任有更多、更深的理解和擔當。

“并非所有的企業(yè)都適合出海。中國市場很大，一些企業(yè)何不努力將中國市場做深、做透？”唐寧認為，這些年來宜信的國際化之路始終走得小心謹慎，就是因為能力建設不可能一蹴而就，需要在擁有天時地利人和之下，逐步建立起國際化的人才和資本儲備。同時，要明白教學相長的道理，在為客戶做好服務的前提下，一邊走一邊學習。“要明確自己的能力邊界，并根據(jù)自身基礎來打造新的競爭力后再出海。若盲目好高騖遠，反而會引致風險。”

這其中，人才國際化與團隊本地化尤為關鍵。

在唐寧看來，國際化的本質(zhì)是用全球最優(yōu)的科技、模式、資源、人才來打造自身的企業(yè)文化，構建一支“即便在國內(nèi)辦公也能隨時應變?nèi)蜃兓年犖椤保瑢崿F(xiàn)思想國際化、經(jīng)驗國際化和行動國際化。“而非在境外盲目鋪攤、盲目砸錢。”

在團隊本地化方面，鄭毓棟認為，本地化團隊在當?shù)負碛械锰飒毢竦娜嗣}資源，便于與當?shù)乇O(jiān)管層和客戶充分溝通，省去大量的時間和成本。