我國中小型家族企業融資現狀分析

易子惠 李桂蘭

摘要：近年來，中小企業普遍遭遇“融資難”和“融資貴”問題，家族企業是我國民營經濟的一支主要力量，融資約束是束縛中小家族企業發展的一個重要問題。融資有助于促進家族企業穩定發展本文剖析家族企業融資約束的表現，并對家族企業融資約束進行了原因分析，試圖找出能夠化解家族融資約束、優化其融資行為的有效對策。

關鍵詞：家族企業；融資約束；建議

一、概念界定及文獻綜述

美國企業學家錢德勒的定義，家族企業是指企業創始者及其親密的合伙人（和家族）一直掌有大部分股權的企業。我國家族企業的顯著特征為：家族企業是以血緣為紐帶的；公司和家族的整體價值合而為一；}個人或家族擁有或控制企業。程書強（2004）指出，我國家族企業存在銀行借款難，商業融資難，直接融資難等問題，并將其原因歸結于體制和制度。陳秀東（2016）則說明中小家族企業的資金主要來源于企業內部，當內部資金不足時，他們經常選擇負債融資，很少從外界獲取融資。黃婷（2015）指出，小型家族企業如何選擇融資渠道，會從企業財務信用、行業特征、家族價值、國家政策等方面進行考量。從而得出小型家族企業的主要融資方式為內源型融資和親情熟識網融資。

二、現狀分析

近年來，民營企業普遍遭遇“融資難”和“融資貴”問題，我國的民營上市公司中，家族企業占了較大比重。融資問題是束縛小型家族企業發展的一個重要問題。隨著經濟轉型帶來的新問題、新情況，家族企業的融資行為日趨多樣化和復雜化。

與大企業相比，小型家族企業資金緊缺，融資渠道狹窄，面臨較大的融資約束，再加上。一般商業銀行很少愿意給其貸款，然而，單一的產權結構使得中小家族企業不愿意從外界吸收資本，即使從外部進行融資，首選也是負債，不會選擇股權融資。但是，由于銀行政策的傾斜及貸款利率較高，且小型家族企業存在信息不對稱、信用狀況較差等問題，使得商業銀行對其貸款十分慎重。這一問題也導致外界其他金融機構不能了解小型家族企業真實的內部財務狀況，因此想要從外界獲得資金也是相當困難的。中小家族企業受到較大的融資約束，融資難已成事實，現在從不同方面具體分析出現此種現象的原因。

三、小型家族企業融資難的原因

（一）金融體系不健全，多數銀行不愿放貸

從我國的銀行體系來看，國有銀行占資本金占總份額的大部分，而其主要給大型企業進行貸款。中小型家族企業的貸款一般度較小、周期較短，對銀行來講成本太高得不到相應的收益。因此，從利益角度來講銀行不愿對中小型家族企業放貸。

（二）外部監管不到位導致信任不足

小型家族企業有時候為了減少融資壓力常常通過民間機構進行融資，由于監管不利、司法保障不到位，導致借貸雙方違約行為時常出現，甚至使民間融資高利貸現象頻頻發生。若家族企業不能如時還款，在擔保機制不健全的情況下，信任不足會影響小型家族企業的日常經營及投融資活動，在日后金融機構會對小型家族企業信用情況的進行更加嚴格的考察，從而使小型家族企業面對巨大的融資約束。

（三）中小型家族企業缺乏有效的內部管理機制

中小型家族企業內部管理體制不健全，當向金融機構申請貸款時，很難按銀行要求出示相應的財務報表。存在信息不對稱的問題，加之中小家族企業抵押能力較差。從而導致中小型家族企業對外融資時面臨較大的融資約束。

（四）小型家族企業融資渠道單一

小型家族企業產權結構單一，當企業面臨巨大的融資壓力時，家族企業的融資行為首先會選擇內部融資。由于中小家族企業進行外部融資時較為被動，首選也是以銀行借貸為主的負債融資。然而，銀行借貸的手續較為復雜，并且利率偏高，多數中小型家族企業也很少愿意選擇銀行借貸這一融資渠道。融資渠道單一導致小型家族企業面臨較大的融資約束。

四、建議

（一）政府為小型家族型企業融資提供政策支持

政府為小型家族企業提供資金支持，給予相關財政和稅收上的優惠，監管部門在政策制定和實施上應該有所區別，從而制定行之有效的相關政策以改善小型家族企業融資。同時，各小型家族企業在融資過程中盡可能綜合多種融資渠道，規避市場風險，盡可能緩解其融資約束。

（二）提升小型家族企業內部員工的個人能力及管理水平

由于我國家族企業的成立時間較短，家族成員參與公司管理的情況比較普遍。由于家族成員自身素質和能力跟不上企業發展，家族管理不利于企業績效的改善。由于員工的個人能力及管理水平提高對中小型家族企業的成長至關重要。因此，小型家族企業應對內部員工進行正向的激勵引導，家族所有者還應對家族成員和非家族成員一視同仁，將薪酬與企業績效相結合，并完善家族成員退出機制，讓能力不足的家族員工從企業退出。

（三）強化中小型家族企業信息披露

小型家族企業的信息較其他企業而言相對隱蔽，這種特征限制了小型家族企業的外部融資。信息披露能夠減少信息不對稱，也是約束家族控股股東行為的重要手段。因此，中小型家族企業信用擔保機制應盡快完善，同時企業也應樹立誠信觀念，建立以信息披露為核心的公司治理制度。

（四）積極推動中小家族企業上市

積極推動有創新能力、知識產權的小型家族企業進入資本市場。上市可以為中小型家族企業解決融資困難，提升治理水平，對中國眾多中小型家族企業而言具有相當的吸引力。與此同時，家族企業上市后也給我國股市注入了新的活力。

參考文獻：

[1]程書強.家族企業融資機制創新[J].當代經濟科學，2004（06）：87-89+110.

[2]郭爰宏，陳秀東.我國中小家族企業融資難原因及對策研究[J].現代商貿工業，2016，37（23）：105-106.

[3]黃婷.小型家族企業融資渠道選擇的影響因素探析——以三明地區為例[J].福建金融管理干部學院學報，2015（01）：14-22.

（作者單位：湖南農業大學商學院）