世茂2017年報解讀：后千億時代打造持續(xù)發(fā)展力

林靜

3月27日，世茂房地產(chǎn)控股有限公司（以下簡稱“世茂”，00813.HK）在香港發(fā)布2017年全年業(yè)績報告。報告期內(nèi)，世茂全年銷售完成1007.7億元，同比大幅上漲47.9%，完成率達114.5%，榮耀入席千億房企俱樂部，交出了一份遠超預(yù)期的滿意答卷。

2017年，世茂昂首邁入增長年，`關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)增長迅猛，營業(yè)額同比上升18.8%達704.3億元，毛利額同比大幅提升31.1%至214.3億元。

談及世茂2017年的表現(xiàn)時，世茂集團董事局主席許榮茂表示：“世茂在2017年是規(guī)模和利潤并重，依托公司優(yōu)質(zhì)的可售資源、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和全國項目的放量，合約銷售額于12月刷新單月新高，最終實現(xiàn)全年首次突破人民幣1000億元。”

根據(jù)世茂2017年報，期內(nèi)全年簽約面積606.2萬平方米，同比上升23.3%；簽約均價為每平方米人民幣16623元，較2016年的每平方米13850元同比上升20%，為未來結(jié)算利潤率的穩(wěn)健提升奠定了基礎(chǔ)。此前，克而瑞咨詢公布的2017年房企銷售均價排名中，世茂銷售均價位居第八位，充分展現(xiàn)出產(chǎn)品溢價能力。

同時，毛利率提升至30.4%，保持行業(yè)高位。剔除2016年北京財富時代處置收益影響，2017年股東應(yīng)占核心利潤達69.3億元，同比大幅上升23.4%；股東應(yīng)占利潤達78.4億元，同比大幅增長51.6%。

關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)全面增長的同時，土儲也得到有力夯實，不僅土地資源儲備充足，而且勇奪多幅戰(zhàn)略寶地，為將來持續(xù)發(fā)展提供支撐。年報顯示，2017年世茂在上海、北京、深圳、廣州、廈門、武漢、香港等核心城市拿下權(quán)益前逾千萬方土儲，新增購入權(quán)益后679億、694萬平方米的優(yōu)質(zhì)土地，較2016年大幅增長，其中底價招拍掛、收購、合作占比約45%。

新增土儲在區(qū)域戰(zhàn)略上釋放出新亮點。2017年，世茂在布局一二線的同時，關(guān)注一二線周邊可承載外溢需求的三四線城市。其中，世茂加大了在華南、京津等熱點區(qū)域內(nèi)城市和市場的布局，先后快速斬獲深圳龍崗、香港長沙灣等重磅戰(zhàn)略土地，使“粵港澳大灣區(qū)”土儲優(yōu)質(zhì)充裕。

截至2017年12月31日，世茂權(quán)益前土地儲備約4790萬平方米，遍布47個城市，165個項目，實現(xiàn)了在重點區(qū)域及核心城市群均有充足資源儲備的布局，貨值超過8000億元，其中長三角、華北、福建及粵港澳大灣區(qū)都超過1500億元。未來，世茂充足優(yōu)質(zhì)的土地資源儲備及相對低廉的土地成本，將為其在全國重要市場的長遠發(fā)展提供持續(xù)且有力的支撐。

年報顯示，世茂2018年可售貨值超過2335億元，按保守去化率60%計算，預(yù)計在2018年有望實現(xiàn)銷售簽約1400億元。

除核心數(shù)據(jù)大幅增長外，穩(wěn)健優(yōu)異的財務(wù)管理是世茂2017全年業(yè)績的另一大亮點。年報顯示，世茂2017年回款額807億元，同比提升34.5%，回款率達到80%，穩(wěn)定于行業(yè)領(lǐng)先水平。

充裕的資金為世茂后續(xù)穩(wěn)步發(fā)展提供了保障。包括賬面現(xiàn)金同比上升48.4%達330.07億元、未動用銀行貸款額度約200億元、未動用已獲批熊貓中票額度80億元。

除了儲備資金十分充裕外，世茂集團資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增加，2017年總資產(chǎn)達到人民幣3076億元，同比上升17.4%；固定資產(chǎn)為人民幣557億元，同比上升3.2%；總權(quán)益較2016年年底上升9.7%達到人民幣967億元。

憑借穩(wěn)健的運營及財務(wù)表現(xiàn)，獲得了海內(nèi)外評級機構(gòu)的正面積極評價。標(biāo)準普爾、穆迪、惠譽三大國際評級機構(gòu)分別維持世茂房地產(chǎn)BB+、Ba2及BBB-的信用評級，其中惠譽給予世茂投資級的評級是，極少數(shù)獲得境外投資級評級的內(nèi)地民營房企之一。2017年，標(biāo)準普爾將展望由負面調(diào)升至穩(wěn)定。國內(nèi)評級方面大公國際、聯(lián)合信用評級、中誠信國際幾家境內(nèi)評級機構(gòu)維持世茂房地產(chǎn)AAA評級。集團下屬世茂建設(shè)和世茂股份分別獲得大公國際和聯(lián)合信用評級上調(diào)至“AAA”。

未來管理運營優(yōu)化的價值將進一步凸顯，從地區(qū)公司到整個集團，從地產(chǎn)業(yè)務(wù)到酒店及商業(yè)項目，從土儲布局到財務(wù)表現(xiàn)，從扎實的工程質(zhì)量管理體系引得客戶滿意度接連攀升，到匠心打造的全生命周期五大產(chǎn)品線，世茂正煥發(fā)出新的活力。

2017年，世茂在銷售規(guī)模、毛利、財務(wù)表現(xiàn)、產(chǎn)品力及客戶滿意度上均得到大幅度提升。所有這些印證發(fā)展質(zhì)量的數(shù)據(jù)，讓世茂持續(xù)向上的優(yōu)勢更加明顯。“后千億時代”， 積蓄了充足動能的世茂，將繼續(xù)“有品質(zhì)高速增長”。