唯一央企影視上市公司或易主 華錄百納將走向何方仍是謎團

向勁靜

持續兩個月之久的北京華錄百納影視股份有限公司（以下簡稱“華錄百納”，300291.SZ）股權轉讓一事終于有了下文。

近日，華錄百納發布公告稱，其大股東華錄文化產業有限公司（以下簡稱“華錄文化”）確定盈峰投資控股集團有限公司（以下簡稱“盈峰集團”）與寧波普羅非投資管理有限公司（以下簡稱“普羅非”）組成的聯合受讓方為此次股權轉讓受讓方。華錄文化擬將其持有的約1.43億股華錄百納股權（占總股本17.55%）轉讓給盈峰集團、普羅非，合計轉讓金額高達18億元。目前，交易雙方已經簽署了股份轉讓協議。

倘若交易完成，盈峰集團將變成華錄百納的控股股東，而華錄百納的實際控制人也變成何劍鋒。對此交易，有投資者提出疑問，控股權轉手后，華錄百納的主業是否會有變化？何氏父子是否會將其他資產注入上市公司從而改變公司主業？這是否是變相借殼？

《投資者報》記者就以上問題，聯系華錄百納董秘李倩，她告訴記者：“因本次股份轉讓目前處于國資委審批階段，尚存較大不確定性，待國資委審批通過以后，再就相關問題進行解答?！?h3>“門外漢”將入主？

在華錄百納發布控股股東擬轉讓股份的消息兩個多月后，其接盤方終于水落石出。華錄百納新的實際控制人將是美的集團少東家，盈峰環境的實控人何劍鋒。其與父親何享健以1850億元人民幣的財富登上2018胡潤全球榜34位，大中華區第7位。

據了解，盈峰集團是何劍鋒于1994年創辦的企業。此次受讓1.02億股股份，占公司總股本的12.55%；普羅非為何劍鋒的父親何享健控制，受讓4062.3萬股股份，占公司總股本的5%。

盈峰集團和普羅非合計支付標的股份轉讓款18億元，每股受讓價格為12.6263元，按照3月22日華錄百納的收盤價，每股溢價約4.5%。交易完成后，盈峰集團為公司控股股東，實際控制人變為何劍鋒。

值得注意的是，此次華錄文化持股轉讓后，華錄集團并未完全退出華錄百納，其仍將是上市公司的第二大股東。

同時，華錄百納在此前征集受讓方時還要求，擬受讓方具有促進上市公司持續發展和改善上市公司法人治理結構的能力、擁有與上市公司匹配的資本實力、商業資源和商業信用，具備較強的產業運營能力和實力等。因此，業內人士猜測，此次“易主”可能是通過引進外部實力資本，以改善公司經營狀況。

凈利銳減七成

不過值得注意的是，2017年華錄百納的業績有所下降。根據其業績快報顯示，去年公司預計營業收入22.64億元，比上年同期減少12.09%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.08億元，比上年同期減少71.35%。

究其原因，華錄百納公告稱，主要是受行業整體招商和市場競爭加劇影響，綜藝板塊短期利潤不達預期。此外，公司根據減值測試結果計提部分商譽減值，最終減值金額將在中介機構評估、審計后確定，對上市公司利潤亦有一定負面影響。

其實對于這樣的業績，大部分投資者并不感到意外。畢竟華錄百納去年上半年出品的《深夜食堂》植入廣告遭群嘲，《秦時麗人明月心》（又名《麗姬傳》）收視率未達預期，華錄百納電視業務年輕化的轉型遭遇“滑鐵盧”。

雖然綜藝板塊在近兩年來成為華錄百納主要的盈利來源之一，然而根據公司此前公布的財報數據來看，2016年中至2017年中，期間公司綜藝的收入分別為3.83億元、8.23億元和0.92億元，同比增長10.85%、11%和下降76%；毛利分別為0.61億元、1.92億元和-0.08億元。從這些數據可以看出，公司綜藝板塊的運轉情況也不并不如意，利潤逐漸減少。

再加上華錄百納收購的藍色火焰制作的多檔綜藝收視率偏低，招商不利，從而使得原來的現金牛淪落成失血大戶。

下一步走向何方？

據悉，此次接盤華錄百納，其實并非何氏父子首次投資影視板塊。早在2012年，盈峰集團就與劉燕銘控制的海潤影視關系密切，兩者共同設立無錫海潤盈峰影視投資管理有限公司，盈峰系合計占比達到50%。

另外，盈峰集團與麒麟網北京影視文化傳媒有限公司共同成立麒麟盈峰電影投資無錫合伙企業（有限公司）。盈峰基金曾以6359萬元參投海潤影視的四部電視劇《犀利仁師》、《失婚男女》、《回馬槍》、《抗日奇俠劉黑仔》，投資比例20%-30%不等。

有業內人士表示，此次收購后在短期內進行資本運作的可能性并不大，主要還是何氏父子為完善產業布局做出的選擇。但是根據何劍鋒此前的收購業務，與海潤影視的整合或許是下一步動作。

值得注意的是，自2010年以來，海潤影視第4次折戟資本市場。而海潤影視的另一大合作方盈峰投資成功入股華錄百納，是否會掀起海潤影視的第五次上市？何氏父子是否會將其他資產注入上市公司從而改變公司主業？這是否是變相借殼？由于華錄百納董秘表示，此次股份轉讓行為尚需上報國務院國資委批準，暫不能對這些提問進行解答，所以也無從知曉。

即使不會被借殼，何氏父子作為“門外漢”能否擔當華錄百納的控制人？能否做好影視這門生意？這也需要后續的觀察。

近年來，已有大批“門外漢”入局影視公司，其中包括BAT在內的互聯網公司。比如：早年間蘇寧宣布收購PPTV、國美在手機APP中推出電影票購票業務、奇虎360與光線傳媒合作進入視頻網站、58同城宣布成立旗下影業等等，然而這些“門外漢”入局后，往往是以熱熱鬧鬧開場，后續發展呈現雷聲大，雨點小，有些合作甚至不歡而散。此次何氏父子入主華錄百納后，能否下好影視文化這盤大棋？《投資者報》將持續關注。