P2P網(wǎng)絡借貸平臺的盈利模式分析
——以宜人貸為例

□高春顯

（上海大學管理學院 上海 200444）

1 P2P網(wǎng)絡借貸

P2P進入中國已有10個年頭，據(jù)網(wǎng)貸天眼網(wǎng)站不完全統(tǒng)計，2017年P2P網(wǎng)貸行業(yè)成交量為28 048.49億元，同比增長35.9%，截至2017年底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額為12 245.87億元，相比2016年底上升了50%。由此可見P2P行業(yè)在我國已經(jīng)是不容小覷的新興市場，并且隨著監(jiān)管政策不斷出臺，P2P行業(yè)在朝著規(guī)范化、合理化不斷發(fā)展。

2 宜人貸盈利模式

宜人貸2017年11月14日發(fā)布的第三季度財報顯示，宜人貸2017年第三季度共達成交易121.85億元，較去年同期增長117%，總收入15.14億元，較去年同期增長73%，凈利潤3.03億元，較去年同期降低12%。可見，宜人貸業(yè)績保持高速增長，并且盈利水平很高。

2.1 收入成本構(gòu)成

2.1.1 收入構(gòu)成。網(wǎng)貸平臺本質(zhì)上提供的是中介服務，主要業(yè)務模式很單一，即通過互聯(lián)網(wǎng)撮合資金需求方和資金供給方，達成雙方的資金交易，由此決定了網(wǎng)貸平臺的收入只來源于資金出借人和借款人兩方。根據(jù)宜人貸的財務報告顯示，宜人貸收入中超過90%的部分來自向借款人收取的交易費，只有不到10%的收入來自向出借人收取的服務費

向借款客戶收取的交易費實行階梯式收費，根據(jù)借款人的信用狀況的不同收費不同，信用越好，收費越低，信用越差，風險越高自然收費越高。邏輯不難理解，難度在于如何區(qū)分客戶的信用好壞，國內(nèi)沒有一個完善的個人信用評價體系，有實物資產(chǎn)抵押的客戶在選擇貸款時會優(yōu)先考慮銀行渠道，因此網(wǎng)貸平臺面臨的是無抵押無擔保的純信用貸款客戶。根據(jù)了解到的信息，宜人貸的風控手段充分利用了互聯(lián)網(wǎng)平臺優(yōu)勢，通過網(wǎng)絡大數(shù)據(jù)取樣建立內(nèi)部信用打分模型，對客戶進行打分評級，從而確定不同的收費等級。

2.1.2 成本構(gòu)成。從運營的角度考慮，宜人貸的成本可以分為三部分，分別是支付給出借人的利息收益、獲得借款客戶的成本以及日常運營費用。出借人收益支付就是宜人貸支付給出借人的利息，據(jù)調(diào)研報告顯示，出借人成本約為交易金額的8.5%。在網(wǎng)貸平臺互相廝殺最激烈的時期，出借人的收益高低是決定平臺能否贏取客戶的關鍵指標，因此應保持在一個合理的值域。獲得借款客戶成本指的是網(wǎng)貸平臺通過宣傳、開發(fā)、吸引、維持借款客戶所花費的各項支出。

2.2 盈利舉措

大部分人知道網(wǎng)貸是因為廣告，鋪天蓋地的廣告為網(wǎng)貸平臺帶來源源不斷的客戶，對渠道的依賴以及特定的業(yè)務模式?jīng)Q定了網(wǎng)貸行業(yè)對輿論的敏感性極高。一旦負面輿論蔓延開來，引發(fā)出借人集中贖回，對平臺是致命的打擊。因此，宜人貸在保證利潤的同時，采取了種種措施來規(guī)避風險。

2.2.1 建立嚴格的風控機制。宜人貸建立了嚴格的放貸決策機制，充分利用大數(shù)據(jù)完善打分模型，啟用信用分級制度篩選借款人，做好事前把控風險；根據(jù)監(jiān)管要求計提風險準備金，做好第三方資金存管，提高風險承受能力。

2.2.2 率先在境外上市，提高知名度。宜人貸是中國網(wǎng)貸行業(yè)中第一個上市公司，并且選擇了境外上市，在國內(nèi)尚不成熟的網(wǎng)貸市場中，境外上市無疑是最好的背書。宜人貸選擇在美國紐交所上市，代表著更高的透明度和更成熟更嚴格的監(jiān)管，表明了國際資本市場對宜人貸的認可，是宜人貸最亮眼的招牌。

2.2.3 合理的廣告宣傳占領市場。相信有很多人是通過廣告進入網(wǎng)貸市場的，網(wǎng)絡宣傳是網(wǎng)貸平臺拓寬客戶群，吸引投資人和借款人的最佳途徑，也是不能放棄的戰(zhàn)場。相比其他網(wǎng)貸平臺，宜人貸自帶上市公司光環(huán)，廣告投放更有針對性，更高端，充分利用了社交平臺的口碑傳播，塑造了借錢快、值得信賴的良好形象。

結(jié)束語

網(wǎng)貸平臺混戰(zhàn)的時代已經(jīng)過去，剩下的都是有一定實力的公司。2018年將會是網(wǎng)貸行業(yè)的寒冬，正式監(jiān)管文件將會陸續(xù)出臺，對業(yè)務模式、風控機制、產(chǎn)品合規(guī)性等都會有更加具體的規(guī)范，網(wǎng)貸行業(yè)將會迎來一次大洗牌。宜人貸也將接受嚴格考驗。