宜昌市獼猴桃產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析

陳千菊 李鵬 劉磊 李薇 高本旺

摘 要： 調(diào)查宜昌已建類似項(xiàng)目的各項(xiàng)指標(biāo)，采用項(xiàng)目類比估算的計(jì)算方法，對(duì)新建0.33萬(wàn)hm2獼猴桃基地的項(xiàng)目層面、經(jīng)營(yíng)者層面的財(cái)務(wù)效果進(jìn)行了分析。結(jié)果表明，財(cái)務(wù)分析項(xiàng)目層面投資效果良好，經(jīng)營(yíng)層面項(xiàng)目投資效益不明顯。建議：貫徹誰(shuí)投資、誰(shuí)決策、誰(shuí)受益的投資政策；新建股份公司的投資主體經(jīng)營(yíng)模式；增加政府資金補(bǔ)貼比例。綜合行業(yè)比較分析、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)分析結(jié)果進(jìn)行決策項(xiàng)目的可行性。

關(guān)鍵詞： 獼猴桃；項(xiàng)目；財(cái)務(wù)分析

中圖分類號(hào)：S663.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1004-3020（2018）01-0085-04

Financial Analysis of Kiwifruit Industry Project in Yichang

Chen Qianju（1） Li Peng（1） Liu Lei（2，3） Li Wei（2，3） Gao Benwang（2， 3）

（1.Forestry Bureau of Zigui County Yichang 443600；2.Forestry of Institute of Yichang City Yichang 443111；

3.The Technology Research Center for Three Gorges Characteristic Agriculture and Forestry Plant

Breeding Project，China Three Gorges University Yichang 443000）

Abstract： Through the investigation of the similar projects indexes that has built in Yichang and the method of estimation by analogy，this paper analyzed the financial effects of the new 50 thousand mu kiwifruit orchards at the project level and the operator level.Financial analysis results show that the investment effect is good at project level but not obvious at the operational level. Suggestion： Implement the investment policy of who invests， who decides and who benefits；Management mode of new investment entity should build in joint stock company；Increase the proportion of government subsidies.The feasibility of decision-making project is analysed by the comprehensive industry comparative analysis and economic and social analysis results.

Key words： kiwifruit；project；financial analysis

目前獼猴桃產(chǎn)業(yè)的發(fā)展總體上已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)發(fā)展的成熟期，國(guó)內(nèi)在陜、川、黔、豫等地已經(jīng)形成區(qū)域農(nóng)業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，宜昌是世界獼猴桃栽培的原產(chǎn)地，經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，獼猴桃產(chǎn)業(yè)發(fā)展還處于產(chǎn)業(yè)的萌發(fā)階段。根據(jù)宜昌市獼猴桃產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的建設(shè)內(nèi)容，為了有利于投資主體對(duì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模、建設(shè)內(nèi)容、經(jīng)營(yíng)模式的決策，我們開(kāi)展了宜昌市獼猴桃產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的項(xiàng)目融資前和融資后財(cái)務(wù)分析、分散經(jīng)營(yíng)者層面的財(cái)務(wù)分析，為宜昌市獼猴桃產(chǎn)業(yè)的發(fā)展決策提供參考。

1 項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析基本數(shù)據(jù)

1.1 項(xiàng)目投資計(jì)算方法及價(jià)格

項(xiàng)目分析按照建設(shè)項(xiàng)目投資估算相關(guān)規(guī)則進(jìn)行簡(jiǎn)化，項(xiàng)目建設(shè)投資估算采取概算法估算，產(chǎn)品及原材料等項(xiàng)目的單價(jià)采取綜合單價(jià)法估算。固定資產(chǎn)建設(shè)期不折舊，經(jīng)營(yíng)期采用直線法折舊。

1.2 項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模及進(jìn)度安排

項(xiàng)目種植基地規(guī)模0.33萬(wàn)hm2，儲(chǔ)藏能力1 000 t儲(chǔ)藏庫(kù)100座；項(xiàng)目計(jì)算期15年，建設(shè)期3年，經(jīng)營(yíng)期12年；項(xiàng)目的基地種植工程與儲(chǔ)藏庫(kù)的建設(shè)進(jìn)度分開(kāi)安排，項(xiàng)目種植基地，建設(shè)期3年，第一期建設(shè)0.01萬(wàn)hm2，第二年0.13萬(wàn)hm2，第三年0.18萬(wàn)hm2；各年度投資比例25%、35%、40%；儲(chǔ)藏庫(kù)根據(jù)基地建設(shè)進(jìn)度估算各期年末的產(chǎn)量計(jì)算儲(chǔ)藏庫(kù)數(shù)量，儲(chǔ)藏庫(kù)項(xiàng)目建設(shè)期6年，建設(shè)1 000 t儲(chǔ)藏庫(kù)100座，建設(shè)時(shí)序安排為第3年1座、第4年25座、第5年10座、第6年64座，儲(chǔ)藏庫(kù)年度投資規(guī)模按照單座儲(chǔ)藏庫(kù)與年度建設(shè)數(shù)量計(jì)算。

1.3 單項(xiàng)工程直接工程費(fèi)估算依據(jù)

苗木單項(xiàng)工程費(fèi)：苗木采用購(gòu)買方式采購(gòu)，單價(jià)15元/株；后期建設(shè)0.32萬(wàn)hm2，苗木采取自繁方式，單價(jià)4元/株。

種植基地建設(shè)直接工程費(fèi)估算：調(diào)查2016年夷陵區(qū)霧渡河鎮(zhèn)部分農(nóng)戶的基地建設(shè)當(dāng)年管理所有支持，包括人工（臨時(shí)雇請(qǐng)周邊務(wù)工人員）、棚架材料、機(jī)械支出費(fèi)用、土地租賃費(fèi)用，加權(quán)計(jì)算綜合第一年單價(jià)7 155元/畝，第二年田間管理費(fèi)每畝綜合單價(jià)1 500元/畝，第三年1 800元/畝。項(xiàng)目分析時(shí)種植基地土地費(fèi)用采用租賃方式估價(jià)、計(jì)算期12年計(jì)算，土地租賃單價(jià)800元/畝計(jì)算。經(jīng)營(yíng)層面的財(cái)務(wù)分析不計(jì)算土地租賃費(fèi)用、人工費(fèi)用、內(nèi)部技術(shù)管理費(fèi)用。

單座儲(chǔ)藏庫(kù)工程等直接費(fèi)用估算：根據(jù)霧渡河獼猴桃專業(yè)合作社2014年新建的儲(chǔ)存能力1 000 t，儲(chǔ)藏庫(kù)及輔助設(shè)施場(chǎng)地面積0.73 hm2的儲(chǔ)存庫(kù)建設(shè)投資，采取分項(xiàng)詳細(xì)估算法進(jìn)行估算。庫(kù)房及管理用房建設(shè)面積2 000 m2，占地建筑面積500 m2，建筑面積綜合單價(jià)1 500元/m2；儲(chǔ)藏庫(kù)分5個(gè)獨(dú)立分區(qū)，每個(gè)分區(qū)由一套控制設(shè)備控制，共需設(shè)備5套，設(shè)備含安裝綜合單價(jià)40萬(wàn)元/套。

1.4 基地建設(shè)土地費(fèi)用的計(jì)算

儲(chǔ)存庫(kù)占地面積0.73 hm2/座，土地通過(guò)出讓的方式獲得，總價(jià)165萬(wàn)元，分項(xiàng)計(jì)算，期中：儲(chǔ)藏庫(kù)及輔助設(shè)施占地面積0.07 hm2；堆場(chǎng)等公用設(shè)施占地面積0.67 hm2；儲(chǔ)存庫(kù)場(chǎng)外水、電設(shè)施配套2萬(wàn)元/座儲(chǔ)藏庫(kù)。

1.5 稅費(fèi)估算指標(biāo)

按照政府投資項(xiàng)目應(yīng)包含招投標(biāo)采購(gòu)、項(xiàng)目評(píng)審等費(fèi)用，本處參照企業(yè)投資項(xiàng)目未計(jì)算招投標(biāo)采購(gòu)費(fèi)用。“工程建設(shè)咨詢費(fèi)用”包含房屋設(shè)計(jì)費(fèi)、施工監(jiān)理費(fèi)；“工程建設(shè)稅”包含城市建設(shè)維護(hù)、教育附加、營(yíng)業(yè)稅，采用縣級(jí)綜合平均稅率3.42%；按照農(nóng)業(yè)企業(yè)稅收的相關(guān)規(guī)定，公司營(yíng)業(yè)稅稅率6%計(jì)算營(yíng)業(yè)稅金及附加、企業(yè)所得稅稅率33%、設(shè)備及材料（產(chǎn)品）進(jìn)（銷）項(xiàng)稅不抵扣。經(jīng)營(yíng)者層面分析時(shí)不計(jì)算相關(guān)稅費(fèi)。

1.6 車輛配置安管理用車和生產(chǎn)用車分類配置

生產(chǎn)管理用車配置標(biāo)準(zhǔn)333.33 hm2/臺(tái)車，單價(jià)10萬(wàn)/臺(tái)；生產(chǎn)用車配置標(biāo)準(zhǔn)133.33 hm2畝/臺(tái)車，單價(jià)5萬(wàn)/臺(tái)；配置數(shù)量按照總面積計(jì)算。

1.7 管理人員配置

行政后勤管理人員按照666.67 hm2設(shè)置一個(gè)管理單元，每個(gè)管理單元5人，平均工資5萬(wàn)元；車輛管理費(fèi)3萬(wàn)元/年；開(kāi)辦費(fèi)2萬(wàn)元；辦公費(fèi)2萬(wàn)元/年。技術(shù)人員分為基地技術(shù)管理人員和外部聘請(qǐng)技術(shù)人員，基地技術(shù)管理人員數(shù)量按照266.67 hm2/技術(shù)員計(jì)算人數(shù)，平均薪資6萬(wàn)元/人·年；建設(shè)期外部聘請(qǐng)技術(shù)人員費(fèi)用按項(xiàng)計(jì)算，3人，工資薪酬及工作經(jīng)費(fèi)100萬(wàn)元/年。

1.8 預(yù)備費(fèi)費(fèi)率

基本預(yù)備費(fèi)按照工程費(fèi)用、其他費(fèi)用總額的5%計(jì)算不可預(yù)計(jì)項(xiàng)目；漲價(jià)預(yù)備費(fèi)按照工程費(fèi)用中材料費(fèi)直接費(fèi)的5%計(jì)算。

1.9 項(xiàng)目融資方案

建設(shè)期資本金按照總投資30%、債務(wù)資金55%、其他資金15%（期中政府投資補(bǔ)貼5%、政府貼息貸款10%、貼息率1.5%）估算算；為便于估算，資金統(tǒng)一按照年末投資，商業(yè)信用貸款當(dāng)年貸款，當(dāng)年還；商業(yè)銀行短期貸款利率9%（含財(cái)務(wù)費(fèi)）；其他資金建設(shè)期借款，第4年份開(kāi)始還利息，其他年份利息計(jì)入下一年度新增貸款投資；經(jīng)營(yíng)期7～9年份按照第6年末債務(wù)資金和其他資金總額的40%、35%、25%比例還款，資金當(dāng)年貸款總額=上年結(jié)轉(zhuǎn)+當(dāng)期新增數(shù)額。

1.10 財(cái)務(wù)分析時(shí)根據(jù)項(xiàng)目層面和經(jīng)營(yíng)者層面范圍及內(nèi)容的不同相應(yīng)調(diào)整。

2 財(cái)務(wù)可行性分析

2.1 獼猴桃產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性分析

3年建設(shè)0.33萬(wàn)hm2獼猴桃種植基地，6年（3年）建設(shè)100座1 000 t儲(chǔ)藏能力的氣調(diào)儲(chǔ)藏冷庫(kù)，項(xiàng)目靜態(tài)投資122 316.08萬(wàn)元，期中工程費(fèi)用98 076萬(wàn)元、占總投資比例80.2%，工程其它費(fèi)用18 415.5萬(wàn)元、占總投資比例5.15，預(yù)備費(fèi)5 824.575萬(wàn)元、占總投資比例4.76%，工程費(fèi)用中種植基地建設(shè)工程費(fèi)用39 615萬(wàn)元、占總投資比例32.4，儲(chǔ)藏庫(kù)等輔助工程58 461萬(wàn)元，占總投資比例47.8%。

項(xiàng)目單位面積總投資2.45萬(wàn)元/畝，期中工程費(fèi)用1.96萬(wàn)元/畝，工程建設(shè)其他費(fèi)用0.37萬(wàn)元/畝，預(yù)備費(fèi)0.12萬(wàn)元/畝，工程費(fèi)用中，種植基地建設(shè)工程0.79萬(wàn)元/畝，輔助工程1.17萬(wàn)元/畝。單座1 000 t儲(chǔ)藏庫(kù)投資454.4萬(wàn)元，期中房屋建筑工程75萬(wàn)元，房屋土地費(fèi)用15萬(wàn)元，設(shè)備投資200萬(wàn)元（5套）場(chǎng)地等輔助設(shè)施164.4萬(wàn)元，期中場(chǎng)地土地轉(zhuǎn)讓費(fèi)用150萬(wàn)元。

項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)銷售收入878 500萬(wàn)元，總成本費(fèi)用475 512.3萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)成本占總成本費(fèi)用的85.6%，固定成本占總成本費(fèi)用的14.5%，可變成本占總成本費(fèi)用的85.5%；利潤(rùn)總額35 077.7萬(wàn)元，稅后利潤(rùn)231 616萬(wàn)元；項(xiàng)目融資前，所得稅前項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率>30%，項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值12 440.7、項(xiàng)目投資回收期8.2年；所得稅稅率為33%時(shí)，項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）21.1%，項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值-2.864 7，項(xiàng)目投資回收期8.9年。

2.2 獼猴桃產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)者層面的財(cái)務(wù)可行性分析

利用項(xiàng)目分析表調(diào)整土地租金費(fèi)用、建設(shè)期及經(jīng)營(yíng)期技術(shù)管理費(fèi)、基地管理技術(shù)服務(wù)費(fèi)項(xiàng)目，管理人員數(shù)量，計(jì)算期及經(jīng)營(yíng)期人工數(shù)量及工資、福利，營(yíng)業(yè)稅金及附加，按照項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模、計(jì)劃，如果采取由農(nóng)戶模式來(lái)種植，平均每戶種植面積0.27 hm2，需要1.25萬(wàn)勞動(dòng)力，每個(gè)勞動(dòng)力投資基地、儲(chǔ)藏庫(kù)等由農(nóng)戶眾籌自有資金投資建設(shè)經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)品收購(gòu)價(jià)在項(xiàng)目分析價(jià)格基礎(chǔ)上降低1元/kg計(jì)算。

項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率達(dá)到農(nóng)業(yè)種植業(yè)行業(yè)基準(zhǔn)收益率10%時(shí)，單位勞動(dòng)力種植面積0.27 hm2/人工，年均工資2.46萬(wàn)元，項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為9.3年。當(dāng)每個(gè)勞動(dòng)力達(dá)到3.6萬(wàn)元時(shí)，每個(gè)勞動(dòng)力的種植面積為0.368 hm2。

2.3 項(xiàng)目資本金方財(cái)務(wù)可行性分析

按照新建投資項(xiàng)目，投資主體資本金率30%，借貸資金55%、其他資金15%時(shí)的融資方式融資。融資后，項(xiàng)目總投資153 720.3萬(wàn)元，期中建設(shè)投資122 316.1萬(wàn)元、建設(shè)期利息24 470.83萬(wàn)元、流動(dòng)資金6 933.371萬(wàn)元。項(xiàng)目資本金31 396.59萬(wàn)元，用于建設(shè)投資24 463.22萬(wàn)元，用于流動(dòng)資金6 933.371萬(wàn)元；政府投資補(bǔ)貼3 466.685萬(wàn)元，政府貼息貸款6 933.371萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)成本占總成本費(fèi)用的81.4%，可變成本占總成本費(fèi)用的86.2%，固定成本占總成本費(fèi)用的18.6%。

項(xiàng)目投資資本金方銷售收入878 500萬(wàn)元，利潤(rùn)總額330 607萬(wàn)元，稅后利潤(rùn)267 035萬(wàn)元；所得稅前項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率>30%，項(xiàng)目投資回收期8.7年；當(dāng)所得稅稅率為33%時(shí)，項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）14.15%，項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值-2.864 7，項(xiàng)目投資回收期9.6年。分析表明按照擬定的融資模式，項(xiàng)目資本金方財(cái)務(wù)內(nèi)容收益率14.15%，高于行業(yè)基準(zhǔn)收益率4.15，如果考慮投資主體資本金的期望收益率，會(huì)降低該融資模式下項(xiàng)目資本金方的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率金，如果投資主體資本金的期望收益率較高，本項(xiàng)目融資模式或項(xiàng)目不能滿足投資方的要求。

3 宜昌獼猴桃產(chǎn)業(yè)發(fā)展項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)及宏觀政策建議

3.1 項(xiàng)目財(cái)務(wù)總體評(píng)價(jià)

按照宜昌市社會(huì)經(jīng)濟(jì)水平，獼猴桃產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目單位面積總投資2.45萬(wàn)元/畝，種植基地建設(shè)工程0.79萬(wàn)元/畝，輔助工程1.17萬(wàn)元/畝，儲(chǔ)藏庫(kù)單位儲(chǔ)藏能力2 750元/t，堆場(chǎng)等輔助設(shè)施占儲(chǔ)藏庫(kù)總投資的36.2%。項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期8.2年，內(nèi)部收益率大于30%，調(diào)整所得稅后投資回收期8.9年，內(nèi)部收益率21.1%。項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)層面，業(yè)行業(yè)基準(zhǔn)收益率10%時(shí)，單位勞動(dòng)力種植面積0.27 hm2/人工，年均工資2.46萬(wàn)元，項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為9.3年；當(dāng)每個(gè)勞動(dòng)力年收入達(dá)到3.6萬(wàn)元時(shí)，每個(gè)勞動(dòng)力的種植面積規(guī)模0.368 hm2。當(dāng)項(xiàng)目資本金率為30%、借貸資金55%、政府補(bǔ)貼等資金15%的融資模式時(shí)，項(xiàng)目資本金投資所得稅前內(nèi)部收益率>30%，項(xiàng)目投資回收期8.7年；當(dāng)所得稅稅率為33%時(shí)，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）14.15%，高于行業(yè)基準(zhǔn)收益率4.15，項(xiàng)目投資回收期9.6年。

3.2 宏觀政策建議

（1）新建股份公司的投資主體的經(jīng)營(yíng)模式。項(xiàng)目層面投資效果良好；經(jīng)營(yíng)層面項(xiàng)目投資效益不明顯，目前本區(qū)域農(nóng)戶土地面積評(píng)價(jià)0.13～0.20 hm2，分散經(jīng)營(yíng)種植模式農(nóng)戶投資收益低于社會(huì)平均工資水平。組建股份公司作為項(xiàng)目投資主體，由一家公司運(yùn)作全市獼猴桃產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)、營(yíng)銷，鼓勵(lì)多種融資模式發(fā)展。

（2）增加政府補(bǔ)貼，降低獼猴桃產(chǎn)業(yè)發(fā)展的融資成本。鑒于獼猴桃產(chǎn)業(yè)投資高、項(xiàng)目層面投資效果好，經(jīng)營(yíng)層面較差的特點(diǎn)政府成立獼猴桃產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金，補(bǔ)貼產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，補(bǔ)貼的比例為項(xiàng)目總投資的25%～30%；協(xié)調(diào)農(nóng)業(yè)發(fā)展資金對(duì)獼猴桃產(chǎn)業(yè)的融資支持，降低信貸資金的融資成本；冷藏庫(kù)堆場(chǎng)等輔助設(shè)施投資比重較大，建設(shè)中適當(dāng)加大單座冷藏庫(kù)的容積，降低單位容積的堆場(chǎng)比例，或者采用租賃方式（共建方式）經(jīng)營(yíng)堆場(chǎng)；

（3）貫徹誰(shuí)投資、誰(shuí)決策、誰(shuí)受益的投資政策。

相對(duì)于其他種植業(yè)獼猴桃產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)投資額高，配套設(shè)施必須與基地建設(shè)同步規(guī)劃，目前產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟期，遵從農(nóng)民意愿，積極開(kāi)展已有獼猴桃原地品種更新，引導(dǎo)，有序推進(jìn)獼猴桃產(chǎn)業(yè)發(fā)展。利用豐富的野生獼猴桃資源，營(yíng)銷原生態(tài)獼猴桃品牌；注重獼猴桃種植規(guī)劃與旅游規(guī)劃的銜接，重點(diǎn)發(fā)展休閑獼猴桃種植業(yè)；建設(shè)精品果園，走產(chǎn)品差異化、重點(diǎn)消費(fèi)區(qū)域（人群）戰(zhàn)略。

基于項(xiàng)目財(cái)務(wù)指標(biāo)的表現(xiàn)，明確項(xiàng)目主體、確定合理的建設(shè)規(guī)模及資本金比例、融資方式后，還應(yīng)從目前國(guó)內(nèi)獼猴桃產(chǎn)業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)進(jìn)行區(qū)域比選分析，明確本項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)后，開(kāi)展經(jīng)濟(jì)分析和社會(huì)分析、風(fēng)險(xiǎn)分析。綜合項(xiàng)目財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果，綜合評(píng)價(jià)項(xiàng)目建設(shè)的可行性。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]國(guó)家發(fā)展改革委，建設(shè)部.建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（3版）[M].北京：中國(guó)計(jì)劃出版社，2006.8.（責(zé)任編輯：唐 嵐）