華夏幸福財(cái)務(wù)報(bào)表分析

李忠耀

【摘要】華夏幸福與地方政府確立政府和社會(huì)資本合作模式（PPP模式），而參與了諸多PPP項(xiàng)目給華夏幸福帶來(lái)了重大的影響。本文基于參與PPP項(xiàng)目對(duì)華夏幸福企業(yè)價(jià)值影響的視角，來(lái)分析華夏幸福的財(cái)務(wù)報(bào)表，參與PPP項(xiàng)目對(duì)華夏幸福企業(yè)價(jià)值的影響表現(xiàn)為企業(yè)外部債務(wù)成本的下降、長(zhǎng)期績(jī)效的提高、以及市場(chǎng)價(jià)值的提高等。

【關(guān)鍵詞】華夏幸福 財(cái)務(wù)報(bào)表 公司價(jià)值 資源配置 PPP項(xiàng)目

1華夏幸福公司簡(jiǎn)介

華夏幸福基業(yè)股份有限公司（股票代碼：600340）創(chuàng)立于1998年，是中國(guó)領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)新城運(yùn)營(yíng)商。截至2017年9月底，擁有員工超25000名，總資產(chǎn)超3360億元。公司以“產(chǎn)業(yè)高度聚集、城市功能完善、生態(tài)環(huán)境優(yōu)美”的產(chǎn)業(yè)新城、“產(chǎn)業(yè)鮮明、綠色生態(tài)、美麗宜居”的產(chǎn)業(yè)小鎮(zhèn)為核心產(chǎn)品，通過(guò)創(chuàng)新升級(jí)“政府主導(dǎo)、企業(yè)運(yùn)作、合作共贏”的PPP市場(chǎng)化運(yùn)作模式，接受合作區(qū)域政府的委托，在規(guī)劃設(shè)計(jì)、土地整理、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共配套建設(shè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、城市運(yùn)營(yíng)六大領(lǐng)域，為區(qū)域提供可持續(xù)發(fā)展的全流程綜合解決方案。

2公司價(jià)值

2.1長(zhǎng)期績(jī)效

盈利能力、股東獲利能力、短期償債能力、發(fā)展能力等指標(biāo)可以用來(lái)衡量上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效。從華夏幸福公司的財(cái)務(wù)報(bào)表選取了財(cái)務(wù)績(jī)效的數(shù)據(jù)指標(biāo)，如下表所示。

從盈利能力來(lái)看，華夏幸福的這幾年的ROE都比較高，保持著正值，2013到2015這三年的ROE相差不大，都在40以上，但是2016年的ROE稍有下降，主要是由于當(dāng)年凈資產(chǎn)大幅度增加，一定程度上降低了KOE，但是也維持在30左右的高水平。……