“海歸”易綱：從學術江湖到金融廟堂

晨曦

40年前，他是北大學子；24年前，作為海歸教授，他和林毅夫等聯手創辦了北大國發院前身——北京大學中國經濟研究中心；21年前，他“學而優則仕”，加入中國人民銀行，如今，60歲的他成為中國央行新掌門。他，就是易綱。

易綱，作為一名資深“海歸”，由他擔任央行行長，給世界釋放了中國將繼續支持全球化的信號。同時，過去20多年，在央行、外管局、中財辦等多個崗位歷練過的易綱，對于中國與西方經濟、金融系統都有著深刻的認識。

梳理易綱的學術經歷與仕途旅程，我們可以看到一位學者的思想脈絡以及身處經濟“中樞”時的決策過程。這是一段四十年改革開放的個人史，也是一部波瀾壯闊的“廟堂史”。

從學子到教授

易綱，1958年生于北京，當過知青，1977年高考恢復后成功考取北大經濟系，1980年公派留美，博士畢業后留校任教，1994年毅然回國……

易綱的個人成長史，就是一部改革開放當代史。他日后的諸多經濟學思考與實踐，觸發點往往是他的日常生活經驗。

“這年我19歲。鄧小平先生果斷恢復的高考，改變了我的一生。”四十年后，易綱回憶1977年12月冬天的那場高考時，如是寫到。

“我是直到最后時刻才報名高考，本想考理科數學系，后來覺得時間太緊，沒有時間復習物理和化學了，所以選擇了報考文科。我的第一選擇是政法（后來的法律系），因為聽說需要政審，我的家庭出身有問題，就改報經濟學了?！?/p>

1977年，鄧小平恢復高考的決定改變了一代知青的命運，19歲的易綱告別了下鄉生涯，成功考取北京大學。1977級在新中國歷史上也成為難以復制的一代，那年冬天570多萬考生涌入考場，最后錄取率僅為4.6%，被淹沒了十年的人才集體爆發。易綱北大經濟系1977級的同學當中，畢井泉、海聞、劉偉、張小強、石小敏……都成為日后叱咤中國經濟界響當當的人物。

1980年，在北大經濟系讀大三的易綱，因為成績優秀被選派去美國留學。

后來易綱在談及這段海外留學的經歷時透露，剛到美國時兜里只揣著2美元，吃飯和零花錢必須得自己打工。“當時出國只讓換兩美元的外幣。我去了之后，每個星期在學校食堂洗三次碗，每次洗三個鐘頭，開洗碗機流水線，我可以掙一些零花錢?！?/p>

他說，“我后來當上助理教授之后，稅前一個月是幾千美金，我媽媽是一個小學校長，管幾十個老師，幾百個孩子，很多個班級。那時候我媽媽一個月只掙99塊人民幣。而我20多歲，一個月掙幾千美元，一周只上兩天課。我就在思考，這個差距怎么那么大？后來搞經濟研究和貨幣政策，實際上跟我的經歷，以及這個反差是分不開的?！?/p>

6年留學生涯中，易綱分別在哈姆林大學工商管理專業、伊利諾大學經濟學專業學習，并獲經濟學博士學位。此后便在印第安那大學經濟系任教長達8年，1992年年僅34歲便在印第安那大學獲終身教職，成為上個世紀80年代出國留學的華人教授群體中，最早獲得美國終身教職的人。

“30歲以前，我的研究領域主要是計量經濟學，曾經在美、歐學術期刊上發表過十幾篇有關計量經濟學的論文。其實，我真正的研究興趣是中國經濟，中國金融問題，特別關注‘金融是現代經濟的核心這一命題。在我感到生計比較穩定之后，就把幾乎所有的時間都投入到了有關中國經濟問題的研究之中。”

1988年我國發生了嚴重的通貨膨脹，不得不進行驚心動魄的價格闖關改革，而由價格放開引發的搶購潮，成為10年中最大的一次經濟波動，通脹率一度達到27.9%，央行緊急叫停“物價闖關”，對經濟實行全面“治理整頓”。

1988年嚴重的通貨膨脹成為遠在美國的易綱當時最關心的問題之一。當時弗里德曼“一切通貨膨脹都是貨幣現象”觀點傳入中國，許多經濟學家認為貨幣超發是通脹高企的根源。

隨后易綱發表了8篇英文論文，全部聚焦研究中國通貨膨脹、價格波動和貨幣需求之間的關系。他研究發現，中國貨幣供應量增長率的快速增長主要是因為經濟體制改革使經濟的貨幣化程度不斷提高，產生大量的由于體制變革造成的貨幣需求，所謂西方經濟學家所言的強迫儲蓄和貨幣懸空并不是主要原因。

1994年，是易綱人生又一個重要轉折點。作為一直從事研究經濟和金融問題的學者，其實易綱的心早已和大洋彼岸連在一起，這一年告別了美國優越的中產階級生活的他只身回國，一邊在母校北京大學任教，教授計量經濟學，一邊繼續研究我國金融經濟。

“記得有一次易綱老師講課，有位同學發表了一段獨到見解。易綱老師鼓勵那位同學說下去，之后提出一個讓我們聞所未聞的教學方式?！币晃粚W生曾回憶稱，易綱說，從下節課開始直到學期末，我不講課了，你們自己有足夠的能力把這門經濟學原理講得更好，每次兩小時的課都由一位不同的同學上來講，這位同學要自己備課，并且課堂上回答大家的問題，以后我就坐在臺下和你們一起聽課，打算報名講課的同學在每周提前到我這里申請。

后來的局面別開生面，報名者踴躍，常常是大家因為沒有爭取到講課的機會而感嘆。

從教授到官員

1994年8月初，北大勺園5號樓的106房間，北大中國經濟研究中心成立，易綱成為創辦的六君子之一。

國內經濟已經走出了1990年整頓的低谷，在鄧小平南巡講話的帶動下，全國都在大干快上，熱火朝天。經濟很快由緊縮變為過熱，物價已經開始明顯上漲，通貨膨脹的壓力很大。易綱在1995年接受媒體采訪時分析了這一問題，“央行想盡辦法控制基礎貨幣，可是外匯占款卻在‘跑冒滴漏，增加了基礎貨幣釋放?！?/p>

1997年亞洲金融危機爆發，這對中國當時進行的金融改革造成了很大的沖擊，反對金融業改革開放的保守聲音甚囂塵上。

可能是因為其對相關宏觀問題的專業研究引起中央的關注，也就是這一年，易綱被調任中國人民銀行貨幣政策委員會副秘書長，從研究轉入仕途。

易綱與央行的“緣分”，就從1997年擔任央行貨幣政策委員會副秘書長正式開始。

1998年底，一場“中國經濟增長的可持續性”學術爭論引起世界關注，國家信息中心主任劉鶴第一個發言，易綱第二個發言，其他參與討論的還有宋國青、鄭京平、樊綱、王小魯等。

易綱沒有為自己所擅長的貨幣政策鼓與呼，相反，他認為，以財政和貨幣政策為主的宏觀調控是在給定的體制和結構條件下進行政策調整，熨平經濟波動，是經濟生活中的“短期問題”。我國必須通過深化改革，調整經濟結構來解決中長期發展問題，以保障經濟高效可持續地增長。

2002年，易綱開始任職央行政策委員會秘書長兼貨幣政策司副司長，2003年，易綱出任央行貨幣政策司司長。

易綱早年對人民幣匯率、資本項目開放和外匯儲備的研究，成為他在2009年后擔任國家外管局局長的有力理論支撐，這也使得他成為人民幣匯改和資本項目可兌換的重要謀劃人。

外管局局長的他執掌著兩萬億的外匯儲備，卻面臨嚴峻而復雜的挑戰：一方面，不斷增長的外匯儲備需要保值增值；另一方面，外匯改革停滯多年，資本項的開放也基本停滯，這一切都需要強有力的推動改革。國務院批準的《金融業發展和改革“十二五”規劃》要求“逐步實現資本項可兌換”。這個任務也落在易綱頭上。

針對嚴峻的挑戰，易綱打了幾場硬仗，雖然有些成敗未有定論，但至少可以看出，他并非書齋里的學者，而是有力的改革者。

從2004年7月，易綱出任央行行長助理、黨委委員至2007年12月，易綱升任央行副行長，開始主管貨幣政策并且一直輔佐周小川。在周小川大刀闊斧地進行金融改革之時，易綱是其得力的助手。他負責了多項央行工作，主管貨幣政策、國際業務。

“易綱一直長期從事研究工作，有著深厚的理論積累，理論與實踐相結合，比較有方向感、前瞻性?！鼻皣彝鈪R管理局國際收支司司長管濤談起他的老領導時說，“他外語好，國際上人脈比較廣泛?！?/p>

在央行工作的20年間，他不僅參與并影響了中國貨幣政策的制定和執行，還從學者成功轉變為央行官員。

直面問題的原則先生

采訪過易綱的記者都知道他每次只回答“三個問題”。無論記者如何追問，總是從容應答，精準扼要，但他有自己的原則。

有記者回憶說，有一次看見易綱獨自一人前往酒店，正通過安檢時，記者跑上去追問。盡管采訪來的有些突然，一連被問到三個關于宏觀貨幣政策的問題，易綱沉著冷靜沒有一絲回避，而是準確、精煉地回答了提問。

對于中國是否會跟隨美聯儲的腳步加息，易綱說，這還得考慮國內需求為主，具體要看經濟、物價等方面?！拔矣X得還得再看一看?！敝劣诮禍剩f，應當綜合研究，盡管當下我國外匯占款持續減少，但流動性還是正常、穩定的。

解釋“穩健中性”貨幣政策時，易綱的回答簡短有力：“觀察，央行肯定要做到不松不緊?！?/p>

記者還要繼續追問，他釋放了一貫的原則，“今天就到這里吧。”因為宏觀經濟政策會影響市場，央行官員表態更可能引起市場強烈反響。

而在學術討論時，易綱又總是展現他學者的風范。討論遇到焦點問題時總是免不了唇槍舌劍，而易綱始終溫和表達、從容應對，引用數據、聯系實操，往往一語中的，讓對方心服口服。

2016年，發展高層論壇上演了一場關于人民幣資本項目可兌換的激辯。中國社科院學部委員余永定觀點鮮明，擔憂我國放緩了推進人民幣資本項目可兌換的進度。因為政府工作報告把“加快推進人民幣資本項目可兌換”，改成了“穩步實現人民幣資本項目可兌換”。從“加快”到“穩步”，一詞之差，政策基調大變。

本來不是發言嘉賓、全程在觀眾席上聆聽的易綱在所有嘉賓發言結束后，在臺下發言，指出“加快”是“推進”，而“穩步”是“實現”，回應了對改革放緩的質疑，寥寥數言扭轉了整場討論的結論，起到了“四兩撥千斤”的作用。

留美多年、并成為同批留學生中最早獲得美國大學終身教職的易綱，在國際舞臺上也游刃有余，其智者風范為境外媒體所熟悉。

易綱與前任美聯儲主席伯南克在美國頂級智庫布魯金斯學會的一場論壇上也有過一次激烈的交鋒。當時，市場剛剛經歷了2015年8月11日新匯改帶來的波動，中國央行面臨著“保匯率”還是“保儲備”的監管抉擇，加強資本管制的呼聲不絕如縷。

伯南克等國際頂尖的經濟學家認為中國難以突破“三元悖論”（貨幣政策獨立性、穩定的匯率和資金自由流動不能同時實現）的限制，陷入了資本管制和人民幣大幅貶值的兩難選擇。

易綱非但沒有回避這一質疑，反而把話題拉回到“三元悖論”上，針鋒相對地提出，“三元悖論”在實際上可以靈活運用，中國不必必須放棄其中“一元”，央行可以在“三元”的三個目標上各取一部分，實現最優結合。此次辨論讓易綱在國際上的聲譽大增。

堅定的改革派

作為貨幣學派的典型代表，易綱多次在重要場合被周小川介紹為“負責央行的各項工作，主管貨幣政策與國際業務”。而作為周小川的“老搭檔”，易綱以央行副行長、國家外匯管理局局長的身份，從完善人民幣匯率形成機制改革，到推進并收官利率市場化，再到力促人民幣成功加入SDR貨幣籃子，可以說，我國金融改革的重大事件，處處都有易綱的身影。

與周小川一樣，易綱是個堅定的改革派。在他擔任國家外匯局局長期間，中國的外匯儲備一度直逼4萬億美元，管理如此龐大的資產規模實現保值增值，他選擇的解決方案就是多元化的投資，不再單調地投資美國國債，而是放眼全球金融資產。為此，他也在國際金融市場上聘請了一批專業人士，引入市場化投資的理念。

易綱在擔任國家外匯局局長之初，就強調外匯管理要順應時代潮流，從重審批向重事后監管轉變。他還提出了從“有罪假設”轉變到“無罪假設”轉變，逐步從“法無明文授權不可為”轉為“法無明文禁止即可為”等法治思想。

這段期間，他主管的貨幣政策逐步完成了從行政調控到市場調控的轉型，央行的貨幣政策工具箱日益豐富和完善。

在《改革開放三十年的中國貨幣政策》一文中，他講到，漸進式改革模式意味著貨幣政策工具將有一個必然的轉軌時期，其間新舊政策工具平行和交叉運行，不可避免地會出現孰輕孰重、如何取舍的問題，這就需要我們在實踐中搭配使用多種政策工具，妥善處理好新舊政策工具間的關系，不斷提高貨幣調控的藝術。

易綱對于推進匯率形成機制改革也堅定不移。2015年“8.11匯改”在市場引起廣泛關注，質疑聲音也很多。易綱在當時召開的新聞發布會上表示，這次改革主要是就人民幣對美元中間價報價機制做的一次調整，調整以后，整個匯率形成機制更加市場化。

“一個僵化的、固定的匯率是不適合中國國情的，也是不可持續的。一個有彈性的匯率形成機制肯定會對經濟的長期發展更有利?！币拙V說。

在這個過程中，他也沒有摒棄漸進式改革的理念。他指出，在現在這個發展階段，有管理的匯率制度是適合中國國情的，它既體現了市場的彈性、市場匯率調整的靈活性，同時又在市場波動過大時能對它進行有效管理。

2017年年末易綱曾經寫過一篇《全面實施市場準入負面清單制度》，收錄于《黨的十九大報告輔導讀本》，他在文中指出，實行市場準入負面清單制度，打破各種形式的不合理限制和隱性壁壘，實現“海闊憑魚躍，天高任鳥飛”，從而真正將“剩余決定權”賦予市場主體，體現出管理理念和管理方式的重大轉變。

上述改革思路一直延續至今。去年末，他撰文指出，我國將在2018年正式實行全國統一的市場準入負面清單制度。實行負面清單制度意味著有兩大重要轉變：一是它打破了各種形式的不合理的限制和隱性的壁壘，把整個市場的剩余決定權都交給了市場；另一個則是政府從重視事前的審批，轉變為加強事中事后的監管。

2018年3月19日，新就任的央行行長易綱再次承諾，將進一步改革并開放金融市場，承諾維護金融系統穩定，將改革堅決進行到底。