水泥行業2017年經濟運行及展望

中國水泥協會 陳柏林

2017年是實施“十三五”規劃的重要一年，也是供給側結構性改革的深化之年。在固定資產投資和消費增速依然下滑趨勢背景下， 2017年全國水泥產量將迎來了2015年以來第二次負增長，但不同以往，供給端貢獻顯著，受多地區大氣污染治理、環保督察、礦山治理、煤炭以及錯峰運輸導致成本上升等因素影響，表現出淡季不淡、旺季更旺的特點，行業整體庫存低位運行，水泥價格的持續回升，效益創歷史第二高位。尤其是進入11月份，南方地區在供給偏緊、需求旺盛的背景下，企業庫存普遍偏低，南方價格出現大幅度上漲，帶動了整個水泥行業景氣的回升。但值得擔憂的是新增產能還在繼續，去產能政策沒有得到落實，行業健康發展依然受制于產能過剩。

一、宏觀背景：固定資產投資增速繼續小幅回落

根據國家統計局最新數據顯示，2017年全國固定資產投資（不含農戶）增速連續五個月下行至新低，但回落幅度不大；房地產投資增速延續下行走勢，房地產開發企業房屋施工面積和新開工面積保持較好的增長，土地購置面積同比大幅提升；基建投資增速保持高位運行，道路運輸投資和水利管理業投資均保持快速增長，鐵路運輸投資增長放緩。

2017年，全國固定資產投資同比增長7.2%，增速較1-11月持平，低于去年同期0.9個百分點。

2017年，全國房地產開發投資同比增長7.0%，增速較1-11月回落0.5個百分點。土地成交價款13643億元，增長49.4%，增速提高2.4個百分點支撐了地產投資增長。

基礎設施投資保持高位運行。2017年，全國基礎設施投資（不含電力）同比增長19%，高于去年同期1.6個百分點。

二、水泥產量：全年小幅下降，南強北弱

據國家統計局統計，2017年全國累計水泥產量23.16億噸，同比下降0.2%。為2015年后第二次負增長，水泥需求呈現逐步下降趨勢。全國累計熟料產量14億噸，同比增長1.24%。

區域特點：南部略強，北部偏弱。全國31個省份，有18個省份是同比負增長，其中，有11省位于北方地區。華北、東北大幅度下滑，西部的陜甘地區和川渝地區也表現較弱，華東和中南略有增長。寧夏、安徽、西藏、廣東需求表現最好。

三、水泥價格：庫存低位運行，價格大幅上漲

自年初以來，全國水泥市場價格呈現持續上升態勢，尤其是進入8月份市場旺季后，水泥價格在保持了與往年相同的、規律性的基礎上，呈現出加速上漲趨勢。根據數字水泥網跟蹤顯示，全國水泥平均市場價格從年初2月份327元/噸上漲至12月份的415元/噸（不含西藏），年末比年初漲幅27%。不同地區供求關系出現較大差異，尤其是以華東、華南為代表的地區價格短期間漲幅較大，表現搶眼。

從數字水泥網站跟蹤情況看，今年水泥市場價格表現持續上漲的主要原因：一是受環保治理、錯峰生產、節能減排等限產因素影響，改變了供需形勢，庫存呈低位運行。歷史上首次的環保督察對地方政府的壓力也是前所未有，督查期間，企業幾乎全面停產，地方政府為控制全年排放總量指標，也要求企業停產，致使庫存下降，供貨緊張，價格上漲，尤其是華東等局部地區階段性的供不應求，出現大幅度的上漲。二是今年煤炭（2017年動力煤價格連續回升，10月價格創年內新高）、石灰石開采（加大礦山治理力度）以及運輸成本（多地區為保障空氣質量限制運輸）繼續提升，也促使企業必需保持水泥價格穩定在相對高位，才能獲取合理利潤。

行業整體庫存為近三年最低為，貫穿全年，水泥庫存的持續低位運行，使得行業價格相對堅挺，年底，以華東為代表的局部地區庫存告急，不足30%，使得價格快速上漲。

分區域來看，六大區域中，華東地區在水泥需求略增和供給收縮共同作用下，價格一路上漲，價位快速升到全國首位，現貨平均成交價達到504元/噸（PO42.5散）；中南地區價格同樣上升明顯，成交價格為433元/噸，位居全國第二位。其余地區也均有一定上漲，但與其他地區相比，幅度相對偏小，企業盈利狀態也得到改善。

四、效益情況：行業利潤持續增長，全年利潤877億元

雖然全年水泥產銷為負增長，但由于價格持續走高，加之近幾年大企業對節能減排技術應用持續投入，以及運用互聯網技術帶來的管理效率的提高，多數企業銷售成本有了10%以上的降幅。根據國家統計局統計，2017年，水泥行業整體效益水平比去年有了大幅度的提升，水泥行業實現收入9149億元，同比增長17.89 %，利潤總額877億元，同比增長94.41%。利潤總額已經位居歷史利潤第二位，僅次于2011年歷史最高點。

五、進出口：熟料進口大幅度增加

隨著國內水泥和熟料價格的上漲，水泥企業出口意愿有明顯下降，2017年水泥和熟料分別出口876萬噸和410萬噸，同比增長7.6%和下降57.44%，熟料下降明顯，主要是因為自年初以來，熟料價格快速上升，同時由于多種限產因素，造成熟料庫存一直很低，惜售情況也導致熟料出口量明顯下降。

相反，水泥熟料進口量卻又明顯上升，2017年熟料進口87萬噸，同比大幅增長1869%。主要原因是國內較高的熟料價格，部分地區超過500元/ 噸且熟料企業惜售，導致部分粉磨企業不得不到海外尋求熟料資源進行補給，從目前看主要是來自越南的熟料為主，進口的省份集中在海南、山東和浙江。未來一段時間，水泥熟料的進口量預計將持續增長。

六、2018年水泥行業展望

從需求層面看，由于房地產投資與基建投資仍然是影響水泥需求的主要因素。1、從房地產投資來看，各地密集出臺的房地產調控政策可能會在2018年逐漸傳導至投資，抑制房地產投資增長，預計房地產投資將從7%下滑至4%左右。2、從基建投資來看，中央經濟會議，將精準扶貧列為第二大攻堅戰，預計未來三年將快速推動中西部和貧困地區的基建需求，使得2018年基礎設施投資增速有望維持2017年高位。因此2018年我國水泥需求總體趨勢受房地產投資下降的影響將表現出穩中略有下降，但下降幅度會比較小，預計下降2%以內。

從價格和效益來看，在整體供給側改革的背景下，尤其是三年的污染防治重點打贏藍天保衛戰等環保等治理因素，水泥供給將繼續受限，且力度將有增無減，行業預計將維持中低庫存運行。同時，行業自律也逐步走向成熟，加上2018年年初價格將維持在歷史較高水平，都有利地支撐了2018年全年的價格和效益水平，預計2018年水泥均價將比2017年再上一個臺階，效益水平將創歷史新高。