基于ASP的股票估值測算系統的開發與應用

周蘭蘭 徐加毓 張夢含 周曉林

【摘要】本文闡述國內外主要估值方法并利用資本資產定價模型的相關理論來對大盤進行套期保值，以對沖大盤下跌的風險。并結合ISP網站的開發與設計來闡述如何將該模型應用到實際選股中。

【關鍵詞】股票估值 估值方法 ISP系統的開發與應用

1.股票估值理論概述

1.1相對估值法

相對估值法是以可比資產在市場上的當前定價為基礎，來評估目標資產的價值，又稱可比公司法。它的理論基礎是資產的內在價值是不可能被估計的。資產的價值是市場愿意付給他的任何價格（取決于它的特征），要想采用相對估值法，首先尋找合適的比較對象，其次在假定比較對象定價合理的基礎上，計算目標的合理定價。該可比公司指的是公司所處的行業、市場環境、公司的主營業務或主導產品、企業規模、資本結構、盈利能力以及風險程度等方面相同或者相近的公司。其中最具有代表性的是市盈率法。

市盈率（P/E）又稱價格收益比、本益比，是每股價格與每股收益之間的比率，股票市值與凈利潤的比值也可以表示市盈率，主要公式如下：

公司市值=公司收益×市盈率倍數

公司收益比較簡單，當年或者最近幾年財務報表都有披露，也可用未來幾年的預測值。市盈率倍數一般通過選擇一組可比公司，并計算出可比公司的市盈率平均數得到，所以核心問題就是選擇可比行業以及可比公司。

1.2絕對估值法

1.2.1現金流貼現法

現金流貼現模型運用收入的資本化定價方法來決定普通股票內在價值。常用的現金流貼現模型有紅利貼現模型和自由現金流貼現模型。自由現金流可以分為企業自由現金流和股東自由現金流。

1.2.2資本資產定價模型

3.股票估值測算系統的實現

3.1系統模型設計

本系統主要包括股票投資技術知識介紹板塊、投資估值測算、客戶管理、投資報告分析等功能模塊，通過ASP+SQL SERVER實現前后臺管理的服務器網絡平臺。

在股票投資技術知識介紹板塊中又分為基礎知識、投資經驗、投資建議、電話咨詢等多個模塊，用戶登入后進入到該板塊可以查詢到各種股票投資的文章，還可在線詢問投資問題以及建議。投資估值測算是本系統最核心的部分，用戶只需要在頁面中輸入所需要查詢的股票代碼以及用戶入股的時間，系統會自動幫助用戶分析該股的數據，對投資進行估值測算，并且生成投資分析報告，用戶可以選擇將此報告保存為pdf或doc格式的文件。客戶管理就是對客戶在使用本系統所涉及到操作進行一系列的管理，包括賬號資料、資金信息、風控信息、交易信息、成交記錄等。

3.2算法的設計與實現

在股票估值測算系統中，使用相對估值法和絕對估值法的首要前提是對股票信息的收集與提取。在本系統中，使用python網絡爬蟲技術收集所有上市公司股票信息實現數據導入，使用全文索引加快數據庫查詢效率從而進行數據的快速分析。