利用風險投資解決科技型中小企業融資難

秦霄

【摘要】隨著科學技術的不斷發展，中國的經濟市場也越來越大。科技型中小企業在經濟發展中起著非常重要的作用。雖然其作用重大，但廣大科技企業仍然面臨著非常困難的挑戰，融資難始終是制約企業發展的瓶頸。必須努力找到解決這個問題的辦法。本文通過分析中小企業融資難的內外部因素，找到了新的突破點。風險投資作為一種新的投資理念，受到了廣泛的關注。本文對風險投資與中小企業的特點進行了系統的分析和比較。通過成功案例，論證了風險投資對科技型中小企業發展的有利條件。本文對風險投資進入科技型中小企業的可行性進行了認真的考察，發現風險投資已經進入了企業的制約，并找到了解決的辦法。同時，提出了風險投資更好地發揮其能源效率的具體建議。

【關鍵詞】中小企業 風險投資 科技型企業 融資

一、科技型中小企業融資困境

（一）科技型中小企業外部融資困境

1.從商業銀行獲取的貸款不足

在所有導致創新企業很難獲得銀行貸款：由于政策的發展規劃是在中國五年，十年，主要是為國有大中型企業，很少有專門針對中小企業：二是中小民營企業的早期抗性較弱，易于使用的外資，成為外資間接約束和商業銀行的影響：三是科技型中小企業的風險開始在較大的早期，盈利水平不高，很難相信銀行中小企業。

2.缺少為其量身訂制的中小金融機構

對于科技型中小企業來說，知識產權和科學技術占資產的比例很大。知識產權往往通過借助某些權威性的機構對其進行評估，同時因為知識產權是無形資產，很難評估其價值。銀行主要通過對抵押品的評估，知識產權可用來做質押貸款。知識產權自身的很多特性成為銀行敬而遠之的原因，比如不可估量性、風險性。對于質押貸款中的相關學術性的煩惱，銀行比較棘手，這就需要專門的金融機構去解決。

3.難以從資本市場獲得資金

我國規定在創業板上市的企業是依法設立的且持續經營滿3年的股份有限公司；最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續增長；或者最近一年盈利，最近一年凈利潤不少于五百萬元。而科技型中小企業成立時間較短，利潤水平較低，難以滿足創業板公開上市的要求。至于發行債券，我國對債券市場嚴格監管。公司債一般只能由上市公司發行；企業債可以非上市公司發行，由國家發改委進行審核。

4.政府支持不足

科技型中小企業主要業務內容是高科技產品的從無到有，發明出來以后企業再把它推廣到生活中，以獲得一部分收益，達到企業的最終效益。從事科技活動的人員數量代表著科技型企業的規模和數量。研究與實驗發展（R&D;）是科技活動的核心，代表一個國家的創新能力：衡量一個國家科技投入強度的重要指標是R&D;經費支出占國內生產總值的比，代表著科技活動的受重視程度和國家對經濟的促進作用大小。通過科技活動的主要情況可以分析出高科技企業用于開發的資金主要來源。

（二）科技型中小企業融資特點

科技型中小企業的核心主要是通過科技的創新與發明，其中大部分資產是不可度量的，如專利等無形資產。然而銀行能否放貸依據的是企業有沒有實物資產，其它資產是否做出有效的評估，正因中小企業資產難以評估這一特點致使銀行不愿放貸。一方面而言，該類企業無論是在創業初期，還是成長期、成熟期，大量的資金投入是不可避免的，至于是否會在短時間內獲得相應所得這一點不可獲知。另一方面，企業在技術研發時存在信息嚴重不對稱，銀行必須花費大量時間投入人力資源對其進行評估，隨后承擔相應風險。同時，中小企業剛剛起步，需要的資金比較大企業來說占到的份量很小，銀行要通過相同的方式進行審核，費時費力。付出相同的代價，得到的卻是極少的回報，銀行顯然不樂意放貸。

二、風險投資進入科技型中小企業的建議

（一）完善相關的法律法規，加大扶持力度

在法律方面，由于風險投資的金額較大，往往涉及到集資和投資。道德往往約束不了其風險，這就需要國家的法律去制約。縱觀世界各國，風險投資已經發展很長時間了，基本有一套完善的體系。而這些體系，在我國并不一定試用。我國應積極探索出一條適合我國風險投資的道路。在政策方面，政府要在稅收方面多做功課，讓需要支持的企業感到實惠，讓風險投資者有利可圖，這樣才能讓投資者和企業進一步融合，才能有更多的人參與進來。

（二）擴大風險投資資金來源

我國風險投資尚在起步階段，資金主要來源于政府。政府應該真正重視科技，支持科技。同時讓有條件的銀行參與到風險投資中來，建立合適的風險投資機制。對于有實力的大企業可以開辦風險投資公司或者合資成立風險投資公司。我國民間資本數額巨大，政府應該積極引導和宣講，讓人們認識風險投資，了解風險投資，甚至投資風險投資，讓富有的家庭和個人真正參與進來。我國的養老資金一直存放在銀行，或者投資于固定收益類，難免會有所貶值。如果能分出部分資金來進行風險投資，相信會有好的結果。

（三）完善服務于風險投資的中介

面對數量眾多的科技型中小企業，風險投資家很難有精力去評估其信用等級。這就需要有專門從事科技型中小企業評估工作的中介去完成。一方面為風險投資家提供了科學的依據，另一方面又篩選出了優質的企業。同時中介機構要加強自身職業道德，不做假賬，不做假證明。中介機構有了信譽，自然會有大量的風險投資家相信它們，并用中介機構的結論，進行風險投資。

（四）完善風險投資的退出渠道

風險投資的根本目的是為了獲得超額的收益，相當于中長期的熱錢運動。這要求資金能快速進入和退出。資金能進能出，才能有更多的人和資金進入到風險投資。完善我國合并、兼并和清算方面的法律法規，讓風險資本可以順利退出。要推動企業進行海外IPO，讓有條件的企業進入外國的市場，助其完成融資。最后，我國要堅定不移的支持資本市場的發展，鼓勵有能力的企業登陸到創業板市場。

（五）培養高素質風險投資人才

對于一個風險投資機構而言，為了謀求發展獲得相應的利潤，就必須培養出一支資歷深厚，具有遠見的風險投資隊伍。風險投資人才必須具有敏銳的洞察力，對未來的發展前景有著客觀冷靜的分析，進而做出穩妥的計劃。鑒于我國目前風險投資人才短缺，應該尋求多種方式來解決這一問題，首先可以培養具有專業知識的優秀大學生，這樣避免人才的損失。其次，可以在現有的投資機構培養精英人才，使他們的知識儲備更大，經驗更足。最后，人才的培養不能局限于國內，還要加強國際間的交流，在此過程中自身成長的同時，還能吸收到更多有益經驗，吸納更多的高科技人才。為推動風險投資行業的發展推波助瀾。