化學制品行業環境信息披露的影響因素分析

趙海燕 張山 楊柳

【摘 要】 在提倡可持續發展理念的時代，環境會計信息披露成為人們關注的焦點。化學制品行業作為高污染行業的一員，提高環境信息披露水平是其必須承擔的社會責任。文章以2013—2015年滬深兩市化學制品行業A股上市公司的社會責任報告為研究樣本，建立多元回歸模型分析相關影響因素與環境信息披露的關系。實證結果表明，董事會規模、公司規模與環境信息披露呈正相關關系，公司的上市地點與環境信息披露呈負相關關系、而股權性質及盈利能力等因素對環境信息披露水平影響不顯著，未通過模型檢驗。基于實證分析結果，為了提高上市公司的環境信息披露水平，從建立健全相關法律法規、完善內外部監督機制和提高信息使用者環保意識三個角度出發提出相關建議。

【關鍵詞】 化學制品行業； 環境信息披露； 社會責任報告

【中圖分類號】 F208；F205 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2018）05-0023-05

一、引言

近年來，隨著世界經濟的快速發展，一系列環境問題頻頻被各大媒體曝光，霧霾、水污染、全球變暖等問題引起了社會各階層的高度關注。當前大多數人類疾病產生的根源都是由企業的經營活動對環境的污染引起的，因此，公眾、投資者和政府等利益相關者加強對企業經營活動的監督，這種社會意識的強化促使人們把更多的焦點投向于相關環境的問題。眾所周知，化工行業因自身提純、化合的特性，被世界各國定義為重污染、高排放性質的行業。在我國公布的廢水、廢氣重點監控企業中，化學制造業企業所占比重超過20%。因此，重視其環境信息披露及其社會責任的履行，就顯得尤為必要。本文以2013—2015年滬深兩市化學制品行業A股上市公司的社會責任報告為研究樣本，建立多元回歸模型分析影響因素與環境信息披露的關系，探究變量間的相關程度。同時，調查了解化學制品行業環境信息披露的狀況，對存在的問題提出具有指導性的建議，從而促進企業不斷完善自身的環境信息披露。

二、文獻回顧

從20世紀后期，針對環境信息披露指數（EDI）相關影響關系及其變量間的研究急劇增加。Lynn[1]通過對H股中相關企業研究，認為規模效應與信度偏重無關；Hackston et al.[2]分析企業自身運營方式及效率，證實企業盈利與環境信息披露二者相關性較差；Froster[3]立足于上市企業財報分析，解釋說明了企業財務指標對環境信息影響較為深遠；Gray et al.[4]強調企業規模、運營對環境信息披露有重要影響；但Eng et al.[5]卻得出相反的結論：他分析不同行業、不同規模企業環境信息披露的信度問題，結論卻是企業規模與其信度披露呈顯著的正相關；Gao et al.[6]通過對H股33家企業近200份的財報進行分析，得出行業、規模及其盈利能力都影響企業環境信息披露。

從國內研究成果看，李晚金等[7]從控股比例入手，進行更深入的研究，說明其企業控股法人對企業環境信息披露起重要影響作用，即股東、職權是否集中之于企業法人的影響微乎其微，真正起決定作用的是企業實際控股者。唐久芳等[8]基于上市公司相關數據得出結論：企業運營效率、企業大小直接影響企業環境信息披露，其未來發展趨勢及資產負債規模則制約預期環境信息披露。唐久芳等[8]立足企業性質及發展趨勢得出行業不同，控股性質不同，對其企業環境信息披露的影響程度就不同。趙邦華[9]從行業出發，重點研究鋼鐵企業，從企業的未來發展、控股類型、企業組織結構等得出結論，這些重要因素對其企業環境信息披露有著重要的作用。

通過對國內外文獻的總結發現，我國在環境會計方面的研究已有很大的發展，但與其他國家相比還有一定的差距。我國對于環境信息披露的影響因素研究著重于企業大小、營運效率、企業組織結構及其行業特性上，但沒有結合我國具體的國情和資本市場的特點，進行具有針對性的行業規范及其理論上的深入研究。本文對環境信息披露的項目重新進行了分類，使研究結果趨向于精確化。本文選取化學制品這個單一行業的上市公司為研究對象，使研究結果更具針對性和有效性。同時，化學制品行業屬于高污染行業，具有很強的代表性，但關于該行業環境信息披露的影響因素方面的研究十分匱乏。本文通過構建多元回歸模型研究上市地點、股權性質、公司規模、董事會規模、盈利能力與化工行業上市公司環境會計信息披露水平之間的關系，試圖找出其具體化工制品行業環境信息的制約因子，為其提升環境信息披露信度加以具體說明，并為其他行業相關性研究提供理論參考及其實證借鑒。

三、理論分析與研究假設

（一）上市地點與環境信息披露的關系

通過制度規范可以看出：無論是滬市，還是深市，對于重污染型企業都具有進一步的明確規范說明。深交所《上市公司社會責任指引》的發布，開始了對企業社會責任方面的監督，但是并未具體加以條例約束。相比之下，2008年上海證券交易所的《上市公司環境信息披露指引》就明確規定其上市企業的環境審計及其社會責任報告等。相關具體內容的闡述與公布，在很大程度上說明了制度的完善有利于企業環境信息的披露。而不同制度的制定者考慮的方向和范圍的不同，也會影響不同上市地點的企業環境信息披露的規范程度。據此提出假設1。

假設1：針對化工制品業，滬市規范相比深市規范更具有約束性，利于環境信息信度的提升。

（二）公司性質與環境信息披露的關系

國有企業掌控著國民的基本資源與財富，在我國擔負統領經濟發展、普惠民生的重任。同時更應履行好社會責任。政府頒布的一系列相關政策和法令影響著企業的經營發展。對于一個企業來說，通常認為國有控股比例較高，就會更能傾向于從整體考慮，注重經濟與社會的綜合效益。因此，認為國有企業之于其他類型的企業而言，更有利于社會責任的履行。據此提出假設2。

假設2：針對化工制品業，國控股類型之于其他類型更有助于提升環境信息披露水平。

（三）公司組織形式與環境信息披露的關系

一般上市企業結構嚴密、彼此牽制，都傾向于董事會的結構管理形式。董事會的規模會提升決策的質量，成員越多做出的決策越有利于企業的發展，同時也會加大對環境信息披露的監管力度。彼此間的相互牽制，就會形成良性閉環，這在一定程度上就能促進企業環境信息的信度提升。相關披露方式及其披露指標更加詳盡。據此提出假設3。

假設3：化學制品公司董事會的人數越多，環境信息披露質量越好。

（四）公司規模與環境信息披露的關系

從利益相關者理論出發，對環境信息披露產生巨大影響因素的主體分別是所有者、經營者及其他利益相關者，化學制品類企業在生產擴張時，會面臨籌資、吸引投資等一系列問題，公司規模越大對資金需求量就越大，對于原材料及其他資源的索取就會急劇增加。與之對應的其他非期望產出也會增加，對環境及生態的承載力產生潛在的威脅。對于此類行業，隨著規模的不斷擴張政府及其民眾的監督更應該日益加強。據此提出假設4。

假設4：化學制品行業中，公司規模越大，企業環境信息信度越高。

（五）公司盈利能力與環境信息披露的關系

決策有用理論表明，向投資者提供全面、真實和有用的關于經營活動的信息是企業的責任和義務。根據自愿披露理論，盈利能力越強的公司為了避免信息的不對稱和提升企業的形象，會更加主動地披露企業的環境信息。企業的利益相關者在做出相關決策時會重點關注盈利能力，本文認為公司的盈利能力越強，越注重企業的可持續發展，品牌效應對于公司的成長和發展越來越重要。由此引申到企業需要履行的社會義務方面就會發揮其促進作用。據此提出假設5。

假設5：企業盈利能力對環境會計信息披露水平提高具有促進作用。

四、研究設計

（一）樣本選取和數據來源

由于我國相關社會責任的約束規定起步較晚，在環境信息披露上并未有明確的條例加以形式和指標上的規范及其統一。相關說明主要以年度報告、董事會報告、可持續發展報告、環境報告書、監事會報告以及重大事項等零散披露形式為主。2008年，國務院企業管理部門及其相關監管部門聯合頒布了相關的法律條例，旨在進一步規范企業環境信息的披露形式及其披露指標說明。雖然在法規上逐漸完善，但是通過獨立的社會責任報告來揭示環境信息披露問題比重相對較少。表1反映的是滬深兩市A股219家化學制品行業上市公司環境信息披露方式的情況。

由表1可以看出，在年度報告和企業招股說明書上披露的企業數量相同，占總行業企業數量的46.58%。相比42家企業通過社會責任報告加以披露，19.18%的占比明顯較低。在化學制品行業對外進行環境信息披露，選擇披露的方式更偏重于避重就輕，選擇招股說明書及年度報告進行簡單說明。同時，定性描述和指標分析相對較多，定量描述較少，不利于利益相關者準確地把控企業的環境信息披露狀況，而社會責任報告所披露的定量內容較完善，更有利于分析企業的環境信息披露情況。

因此，本文選取滬深兩市A股的219家化學制品行業的上市公司為研究對象，為了避免異常數據對研究結果產生不良影響，剔除數據不連續、財務信息不全、股票代碼前標有ST、*ST和PT及其他異常樣本，最終得到42家公司2015年的42份社會責任報告，其中上交所19家，深交所24家。本文所選取的樣本數據及指標分析主要來源于巨潮資訊網、網易財經網及相關上市公司的官網。數據處理是由SPSS 17.0和Excel軟件計算完成的。

（二）變量與模型

1.環境信息披露指數（EDI）

根據最新相關法律條文對于上市企業環境信息披露的相關規定，如上交所《上市公司環境信息披露指南》（2010版），并綜合運用Wiseman（1982）的內容分析法，通過相關法律約束及其內容分析法的運用，對收集的樣本數據進行加工處理。通過系統化的分類，將各變量因素進行明細的打分描述。通過具體的參量指數來客觀地說明樣本數據的影響程度。定量描述3分，具體定性描述2分，一般描述1分，未披露0分。這樣綜合各因素的賦值分數從而得出企業具體的EDI得分。同時，再與各項的最高期望分數相除，最后得出各參量指標對于企業整體EDI披露的影響水平。具體計算得分情況如表2所示。

環境信息披露指數（EDI）的計算公式：

2.實證模型

基于以上變量因素分析及其指標說明，構建多重線性回歸模型：

EDI=β0+β1LIST+β2NATURE+β3SCALE+β4SIZE+

β5ROA+ε （2）

3.變量定義

定義EDI為被解釋變量，將其企業的上市地點（LIST）、企業的股權性質（NATURE）、董事會規模（SCALE）、公司規模（SIZE）和公司盈利能力（ROA）5個變量設定為解釋變量。其中，β0是常量，β1、β2、β3、β4和β5代表回歸系數，ε是隨機擾動項。

變量定義如表3所示。

五、實證結果分析

（一）描述性分析

如表4所示，進行各變量描述性說明。EDI的極大值為1，極小值為0.23，均值為0.6038，標準差為0.18922，說明化學制品行業相關環境信息披露有待加強和完善。從極大值與極小值的差異看，不同化工企業存在著嚴重差異。

（二）相關性分析

如表5所示：EDI之于上市地點（LIST）在1%水平上呈現負相關。相比之下，EDI之于公司股權性質（NATURE）、董事會規模（SCALE），則在10%的水平上表現為正相關。除此之外，與公司規模（SIZE）在5%水平上表現為正相關。

從變量分析看：各影響因素之間也存在相關性聯系。公司規模（SIZE）之于公司股權性質（NATURE）在1%水平上顯著正相關，與董事會規模（SCALE）在5%水平上顯著相關。董事會規模（SCALE）與公司股權性質（NATURE）在5%水平上顯著相關。因此，必須對影響因素的多重共線加以考慮。

多重共線性對變量的要求是：解釋變量間相關系數≤0.5時，就必須加以檢驗；當各變量間相關系數<0.5時，最大為0.466。表明各因素變量的共線可能性差。但基于嚴謹性考慮，保證模型分析的可行性，進行進一步檢驗校正。

判斷存在嚴重多重共線性的標準是：誤差<0.1，或者VIF高于10。誤差介于0.5—1時，多重共線性可以基本不予考慮。

如表6所示，各解釋變量的容差都>0.1，最大值為0.874，最小值為0.659；VIF介于0—10且靠近于1。基于容差與VIF，各解釋變量共線性問題在可容忍范圍內，基本可以忽略。相關模型設計及變量選取符合要求和條件。

（三）檢驗假設

如表7所示，調整R方為0.663，證實本模型中EDI解釋力為66.3%，其他影響因子不明確，有待進一步檢驗。F為12.813，P<0.05，由此得知此模型具有顯著性。

如表8所示，分析整體的回歸結果，解釋變量對環境信息披露影響在1%水平上通過檢驗。對于其他解釋變量，如公司上市地點（LIST）、董事會規模（SCALE）和公司規模（SIZE）也通過了顯著性檢驗。但是在解釋變量中，公司股權性質（NATURE）和盈利能力（ROA）沒有通過顯著性檢驗。Beta值反映的是各解釋變量對環境信息披露水平的影響程度，從表8中的Beta值可以看出，其中上市地點、董事會規模和公司規模對環境信息披露的影響程度比較大，而公司性質和公司的盈利能力兩個解釋變量對其的影響程度較小。模型回歸的結果支持了假設3和假設4，假設2和假設5未通過回歸檢驗，雖然假設1的解釋變量的顯著性概率（Sig.）<0.05，但與結論相左，假設未通過檢驗。因此，此變量因素對于企業環境信息披露，可以不加以考慮。

六、結論和建議

（一）結論

1.披露方式繁雜，規范未能統一

由于我國相關社會責任的約束規定起步較晚，在環境信息披露上并未有明確的條例加以形式和指標上的規范及其統一。對于化學制品行業，其披露形式主要是招股說明書、財務報告和社會責任報告等。但是，對比其他重污染行業，還有董事會報告、可持續發展報告、監事會報告、環境報告書、財務報表附注等。除此之外，化學制品行業環境信息多定性分析，而忽視定量分析。但是社會責任報告描述相對具體。該類型企業的社會責任報告相對于其他兩種披露方式獨立性較強，但以此種方式進行環境會計信息披露的企業所占比例僅為19.8%。因此，化學制品行業還是偏重于招股說明書、財務報告加以說明，而非社會責任報告。

2.化學制品行業中EDI披露信度較低

EDI最大值為1，最小值為0.23，均值為0.6038。這表明化學制品類企業之間在披露方式和披露信度方面也存在較大的不同。立足于整體看，行業水平較低，披露形式未能有統一要求。

3.受上市地點、董事會規模和公司規模影響較顯著

根據實證研究，董事會規模、公司規模與環境會計信息披露指數呈正相關關系且顯著性較強，上市地點與環境會計信息披露指數負向顯著相關，這三個因素在一定程度上對上市公司進行環境信息披露具有促進作用。

（二）改善環境會計信息披露的建議

1.相關法律法規體系的建立與完善

這部分實施的主體是國家和政府部門，國家應充分發揮制定和修改法律這項職能，加快建立與環境會計信息披露有關的法律法規，為企業的披露行為提供重要依據。應在市場體制改革的基礎上不斷地完善環境信息體制建設，適應其經濟快速發展的節奏。在發展與改革中，應該積極地學習國外先進的理論經驗并結合我國實際國情，從而建立起一套切合實際國情且行之有效的環境信息披露機制。目前，環境會計信息披露水平偏低的原因還在于企業沒有嚴格落實國家頒布的相關法律法規，有些要求強制性披露的內容在企業的相關報告中沒有披露出來，大部分企業都是有選擇性地進行披露，在這方面，證監、環保等部門應加大對企業的監管力度，在相關的環境信息報告中明確披露形式、披露指標及其相關披露數據。

2.提高企業的環保意識，引導企業自覺進行環境信息披露

化學制品行業屬于高污染行業，該類企業對環境保護的重視對國民的生存發展有著重要的現實意義。為了促進社會生態文明的可持續發展，企業應當積極主動地將社會責任和環境保護理念貫徹落實到日常的經營活動當中去。企業的環境信息披露質量取決于企業內部控制的管理水平，同時，鼓勵更多的企業公布獨立性較強的社會責任報告、可持續發展報告和環境報告書，對企業披露的環境內容做出統一、具體的要求。相關機構或部門可以對環境信息披露水平較高的企業進行表彰或獎勵，從而鼓勵那些披露水平較低的企業。

3.提高民眾環保意識，加強對企業的鼓勵與監督

隨著環境惡化和對環保的重視，民眾對自身居住的環境愈加重視。但是卻忽視與自身利益息息相關的企業環境信息披露。由于社會公眾在環境信息披露方面給予企業的關注度不高，造成一些企業披露不符合真實情況的數據，從而損害了企業利益相關者的利益。全民參與環境監督及其管理，在無形間就會帶給企業一定的責任壓力，就能迫使企業自覺地履行社會責任，自行進行相關環境信息的披露。從這方面看：無論是對于企業，還是民眾自身和國家整體的環境保護，都是切實可行的。除此之外，必須健全企業的約束和監控措施，其具體可以采取以下方式：金融機構可以通過調息、降低貸款標準等形式加大對企業進行環境投資的支持力度；政府部門設立專項基金；監管機構從重處罰等。以此，從綜合方面提高企業環境信息披露質量。

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