我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)存在的問題及對(duì)策分析

安書麗

[摘要]基于我國(guó)資本運(yùn)營(yíng)存在的問題探究應(yīng)對(duì)的策略，能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)資本的優(yōu)化配置，對(duì)提升企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)效率，具有重要作用。本文從資產(chǎn)評(píng)估不規(guī)范、資本運(yùn)營(yíng)中介組織缺失和盲目進(jìn)行多元化擴(kuò)展三個(gè)方面對(duì)我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)存在的問題進(jìn)行了綜合闡述，并論述了我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)存在問題的應(yīng)對(duì)策略，以期為相關(guān)人士提供借鑒和參考。

[關(guān)鍵詞]資本運(yùn)營(yíng) 資產(chǎn)評(píng)估 中介組織

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和社會(huì)生產(chǎn)力水平的進(jìn)一步提升，企業(yè)的發(fā)展規(guī)模不斷壯大，合理選擇資本運(yùn)營(yíng)方式成為各個(gè)企業(yè)的必經(jīng)之路。現(xiàn)階段，我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)方式日趨完善，但仍存在一些問題，限制了企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，不利于合理調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)和優(yōu)化資源配置。因此，基于我國(guó)資本運(yùn)營(yíng)存在的問題探究應(yīng)對(duì)的策略，對(duì)提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)存在的問題

（一）資產(chǎn)評(píng)估不規(guī)范

基于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的條件下，合理進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估是規(guī)范企業(yè)運(yùn)營(yíng)的重要步驟。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為完善的國(guó)家，早已建立科學(xué)的資產(chǎn)評(píng)估體系，其資產(chǎn)評(píng)估原則和方法已經(jīng)在世界范圍內(nèi)被流傳和使用。在我國(guó)企業(yè)并購(gòu)和重組的過程中，很少對(duì)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行全面評(píng)估，大多采用清產(chǎn)核資的方式。同時(shí)，在企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估的過程中，政府的干預(yù)力度過大，使得企業(yè)不能依據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)律進(jìn)行評(píng)估和核算，降低了資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)范性與科學(xué)性。此外，我國(guó)企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估人多種多樣，不能建立專業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估經(jīng)紀(jì)人，對(duì)資本運(yùn)營(yíng)的更好發(fā)展形成制約。

（二）資本運(yùn)營(yíng)中介組織缺失

現(xiàn)階段，我國(guó)的金融業(yè)務(wù)泛指借貸業(yè)務(wù)，偏向于為商業(yè)銀行的發(fā)展提供平臺(tái)，不能建立完善的資本運(yùn)營(yíng)中介組織，資本運(yùn)營(yíng)中介組織是企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)流動(dòng)和并購(gòu)重組的重要平臺(tái)，沒有中介組織的協(xié)調(diào)，企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)缺乏相應(yīng)的支持，會(huì)增大交易成本。同時(shí)，由于我國(guó)投資銀行等中介機(jī)構(gòu)起步較晚，且陷入了過度投機(jī)的漩渦，不能樹立良好的服務(wù)意識(shí)，導(dǎo)致企業(yè)的資本信息不流暢，不能夠提升資本運(yùn)營(yíng)的效率。

（三）盲目進(jìn)行多元化擴(kuò)展

近幾年，部分企業(yè)為了拓展企業(yè)的發(fā)展規(guī)模，不斷進(jìn)行并購(gòu)和充足工作，且將自身的投資范圍擴(kuò)展到企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)之外，雖然這種多元化的經(jīng)營(yíng)方式有利于分散企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)質(zhì)上卻加劇了企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致“主業(yè)不精，副業(yè)不旺”的現(xiàn)象，不僅不能夠?yàn)槠髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展帶來機(jī)遇，反而會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的衰敗，極大地降低了企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

二、我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)存在問題的應(yīng)對(duì)策略

（一）規(guī)范資產(chǎn)評(píng)估

第一，為了提升資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)范性，應(yīng)建立完善的行業(yè)準(zhǔn)入制度，對(duì)已經(jīng)成立的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的資質(zhì)和從業(yè)人員的專業(yè)素質(zhì)進(jìn)行清查，確保從業(yè)人員素質(zhì)符合相關(guān)規(guī)定要求，實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)的凈化，提升資產(chǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確性。只有建立健全行業(yè)準(zhǔn)入制度，才能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)的凈化，促進(jìn)資產(chǎn)權(quán)益各方之間建立協(xié)調(diào)的關(guān)系。第二，企業(yè)應(yīng)成立完善的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，引進(jìn)專業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估從業(yè)人員，資產(chǎn)評(píng)估人員應(yīng)始終堅(jiān)持公平性和公正性原則，依據(jù)國(guó)家資產(chǎn)評(píng)估管理辦法的規(guī)定對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行干預(yù)和評(píng)估。第三，國(guó)有資產(chǎn)管理局應(yīng)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估的監(jiān)督力度，建立完善的資產(chǎn)評(píng)估規(guī)范，確保資產(chǎn)評(píng)估規(guī)范能夠得到貫徹和落實(shí)。第四，資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)應(yīng)充分發(fā)揮資產(chǎn)評(píng)估的組織作用，不斷提升資產(chǎn)評(píng)估的科學(xué)性。

（二）建立健全資本運(yùn)營(yíng)的中介組織

第一，資本運(yùn)營(yíng)中介組織應(yīng)充分發(fā)揮承上啟下的職能，理清與政府之間的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)對(duì)政府職能部門轉(zhuǎn)化為的中介組織的隔離，提升中介組織的獨(dú)立性。第二，我國(guó)企業(yè)應(yīng)該積極借鑒外國(guó)企業(yè)的先進(jìn)資本運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)企業(yè)發(fā)展的具體特點(diǎn)，建立健全企業(yè)內(nèi)部規(guī)章制度，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)行為的有效約束和管理，確保企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能夠穩(wěn)定進(jìn)行。第三，企業(yè)應(yīng)實(shí)現(xiàn)對(duì)中介組織的開辦資格進(jìn)行嚴(yán)格審查，針對(duì)中介組織的信譽(yù)、組織、資產(chǎn)和專業(yè)技能設(shè)置具體的市場(chǎng)準(zhǔn)入政策。第四，政府應(yīng)出臺(tái)對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)政策對(duì)企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)進(jìn)行合理引導(dǎo)，為企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)提供良好的制度環(huán)境。例如：A公司本次通過非公開發(fā)行股份的方式購(gòu)買深B公司所持有子公司的30%股權(quán)，并擬募集資金額為1543萬元，全部用于支付本次交易相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用。通過這種方式，有效提升了企業(yè)的資本運(yùn)作效益，促進(jìn)了企業(yè)的良好發(fā)展。

（三）合理選擇資本運(yùn)營(yíng)方式

合理選擇資本運(yùn)營(yíng)方式是提升企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)效率的前提和基礎(chǔ)。實(shí)踐研究表明，資本運(yùn)營(yíng)方式的選擇對(duì)資本運(yùn)營(yíng)的效果具有重要影響。目前，大部分女企業(yè)偏向于資本的盲目擴(kuò)張，忽略了適當(dāng)?shù)馁Y本收縮給企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來的作用，不利于提升企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)效益。因此，企業(yè)應(yīng)轉(zhuǎn)變資本運(yùn)用方式，依據(jù)企業(yè)發(fā)展經(jīng)營(yíng)的具體情況和不同的發(fā)展階段，選擇收縮型和擴(kuò)張型的資本運(yùn)營(yíng)方式，不斷提升資本運(yùn)營(yíng)的效率。

例如，根據(jù)寫字樓市場(chǎng)空置率上升，租金短期上漲空間有限的發(fā)展趨勢(shì)，恒隆早前標(biāo)售的何文田君逸山商場(chǎng)以約2億港元成交，同時(shí)，恒隆推售了長(zhǎng)沙灣碧海藍(lán)天商場(chǎng)和香港荃灣灣景花園商場(chǎng)，2個(gè)物業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值合計(jì)逾26億港元，SOHO中國(guó)宣布以29.5億元出售上海凌空SOHO，2017年10月20日，中國(guó)金茂宣布正籌劃涉及出售公司旗下上海3家子公司50%的股權(quán)，標(biāo)的總資產(chǎn)達(dá)到了203.03億元。此外，瑞安房地產(chǎn)也以近30億元出售上海楊浦物業(yè)49%股權(quán)，合生創(chuàng)展也剛剛出售了北京東城合生國(guó)際大廈項(xiàng)目。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)披露數(shù)據(jù)，2017年上半年，有1163家公司持有的投資性房地產(chǎn)環(huán)比一季報(bào)減少，其中，商業(yè)投資性物業(yè)出售的比例最高，表明這些企業(yè)為了規(guī)避投資性物業(yè)飽和帶來的后市風(fēng)險(xiǎn)，紛紛選擇了收縮型資本運(yùn)營(yíng)方式。

三、結(jié)論

通過以上研究發(fā)現(xiàn)，在探究我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)存在問題的應(yīng)對(duì)策略，通過規(guī)范資產(chǎn)評(píng)估，有利于實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的有效監(jiān)督。在此基礎(chǔ)上，建立健全資本運(yùn)營(yíng)的中介組織，能夠?yàn)槠髽I(yè)的發(fā)展奠定良好的前提條件。此外，合理選擇資本運(yùn)營(yíng)的方式，有利于提升資本運(yùn)營(yíng)的效率。因此，在探究我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)存在問題的應(yīng)對(duì)策略，可以應(yīng)用上述方法。