新常態下的中國經濟與石油能源需求

摘要：中國經濟增長的“新常態”表明，經濟增長速度放緩，并從包括鋼鐵，煤炭和建筑等產能過剩行業在內的能源密集型行業轉移。政府現在將支持新的重點行業，如更高質量的制造業，農業現代化和醫療保健。這與減少能源強度的政策努力相結合，將導致石油需求增長速度明顯放緩。

關鍵詞：經濟新常態；石油需求；增長放緩

一、經濟增長的新常態

在經濟新常態背景下，中央政府推出了一系列宏觀政策，旨在改變我國傳統的粗放式、高能耗的經濟發展方式，實現產業結構低碳化轉型和中國經濟的“再平衡”。

隨著政府制定新的宏觀經濟軌跡，市場需要適應新的思維方式。貨幣寬松政策對中國經濟增長的影響是有限的。這將刺激信貸和經濟活動，尤其是對房地產和大型國有企業（SOE）的信貸和經濟活動，建筑業回暖將為工業部門提供一些支持（因此對柴油需求有利），但其對GDP增長率的整體影響將會減弱。未來幾個月可能進一步降息，利率和存款準備金率都可能下調。不過，鑒于中央政府對借貸的限制以及為清理地方政府債務所做的努力，鑒于地方政府貸款需求將保持低迷，它們對信貸增長和經濟增長的影響也將溫和。降息旨在降低現有債務的成本，不會刺激大量新增貸款。而且，我國的銀行對貸款也比較謹慎，影子銀行現在實際上正在縮小。

二、石油能源需求的新常態

過去十年來，中國經濟發展已成為全球石油需求增長的主要動力之一。隨著中國GDP增長率以兩位數的速度增長，2003年至2012年期間石油需求增長平均增加50萬桶/天，同期，中國占全球石油需求增長的三分之二。因此，中國能源形勢和石油消費習慣的任何變化都可能對全球石油市場造成沖擊。

隨著中國經濟進入新常態，能源需求和能源強度在宏觀層面進入“能源新常態”。我國的石油強度（即創造實際GDP增長單位所需的原油量）已經在過去十年中以每年3-6%的速度下降，并且鑒于政府的效率目標，它很可能繼續下降。這種轉變在很大程度上是由政策引起的。

中國經濟的結構性轉變不僅預示著石油需求增長放緩，而且也會推動產品需求的轉變。在中國的產品需求桶中，柴油一直是明星產品，與重工業和煤炭需求密切相關。柴油用量從2000年的140萬桶/天增加到2014年的350萬桶/天，占中國石油需求的三分之一。

首先，目前限制煤炭消費的努力將會影響柴油需求，因為需要運輸的煤炭減少。政府2013年9月發布的“預防和控制空氣污染行動計劃”旨在到2017年使全國城市的PM10濃度（10微米或更小的顆粒物）減少10%至2012年的水平。某些地區目標更為嚴格：到2017年，京津冀一帶必須將PM2.5濃度降低25%，長江三角洲目標則為20%，珠江三角洲為15%。因此，與2012年相比，北京，天津，河北和山東的煤炭消費量將減少8300萬噸。伴隨著經濟結構調整，房地產行業活動放緩將沖擊其他重工業，進一步抑制柴油需求。政府旨在遏制產能過剩的政策將進一步加劇這種情況。

雖然所有這些因素綜合起來表明柴油的增長放緩是不可逆轉的，但中國政府為刺激國內消費而作出的努力將確保柴油消費不會從硬著陸。隨著國內消費和電子商務的增長以及道路改善，工業制成品的運輸量正在增加。因此，隨著國內消費泡沫的出現，柴油需求可能會擺脫目前的低迷狀態，并適度增加。

需求增長放緩和需求模式變化也對煉油行業產生影響。中國主要的石油公司可能在2015年盡可能放緩煉油廠擴建的步伐，這可能是近十年來最低的擴產速度。與此同時，中國石化和中國石油這兩家中國最大的煉油企業的下游收益顯然是樂觀的，而這部分豐厚的營銷利潤抵消了煉油廠在產能過剩的情況下利潤不佳的情況。隨著政府提高燃油消費稅抵消近期油價下跌的影響，營銷利潤率受到壓力，兩家企業都在推動其煉油廠變得更有利可圖。將現有煉油廠80%或更多的產能利用率視為這些設施盈利的關鍵。

三、結論

在過去的一年中，中國經濟數據以及石油需求和進口數據的波動已經對中國未來的發展軌跡產生了重大的不確定性影響。但結構現實是中國的石油需求增長正在放緩。我國的經濟增長不僅從過去兩位數的速度放緩，而且能源消費模式變得越來越有效率。

我國經濟的結構性轉變不僅預示著石油需求增長放緩，而且也推動了產品需求動態的轉變。在中國的產品需求中，柴油一直是明星產品，與重工業和煤炭運輸密切相關。但隨著建筑，煤炭，造船，鋼鐵和水泥等整個21世紀蓬勃發展的行業開始感受到對柴油需求增長產生負面影響的緊縮信貸緊縮問題，這種情況正在發生變化。展望未來，這一趨勢將會鞏固。對于石油需求的增長，特別是對柴油消費而言，最重大的政策變化將是政府為降低住房市場，輸配電系統改革以及北京遏制煤炭消費而作出的努力。首先，工業和發電對煤炭的需求已經趨于平穩；其次，減少運輸煤炭的需求。相反，汽油需求正在運輸需求旺盛。然而，即使是汽油，隨著中國政府出臺一系列旨在遏制石油需求和應對環境惡化的政策，需求增長可能放緩。其中包括推廣電動汽車和天然氣汽車，并強制傳統汽車提高燃油經濟性。

石油能源需求模式的這些變化對國內煉油行業的結構產生了重大影響。盡管中國煉油廠產能擴張的步伐已經結束并且步伐放緩，但這并不會改變亞洲市場的走勢：即使中國煉油企業不想大幅增加出口，中國出口仍將繼續給現貨市場帶來壓力。中國能源市場的這些結構性轉變使得市場分析師需要適應新的思維方式并更新他們的期望。

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作者簡介：宋金國，中國政法大學研究生。