中鐵工業不炒概念

謝澤鋒

一家具有上百年歷史的企業，通過資本市場，將煥發出怎樣的發展動力？中鐵高新工業股份有限公司（簡稱中鐵工業，600528.SH）就是這個故事的主人。

2017年1月，公司正式完成資產重組。中鐵二局置出資產與中國中鐵持有的中鐵山橋、中鐵寶橋、中鐵科工及中鐵裝備四家公司100%的股權進行置換，公司主營業務變更為盾構機、道岔、橋梁鋼結構、專用施工設備等高端裝備制造業務。

資料顯示，此前中鐵二局業務與間接控股公司中國中鐵（601390.SH）存在同業競爭問題，且影響到上市公司融資。通過資產重組，解決了上述問題，這一資本平臺也重新煥發生機。

接受《英才》記者專訪時，中鐵工業董事長易鐵軍表示：“通過此次資產置換重組，中國中鐵的盾構機、道岔、橋梁鋼結構、專用施工設備等優勢業務獲得了獨立的上市平臺，業務單元更清晰，并且有利于提高市場估值。”

裝備制造整體上市

2016年中鐵工業置入資產部分實現營業收入136.49億元，同比增長9.32%；凈利潤9.94億元，同比增長32.45%，雖然體量不大，但資產優質。顯然，這對于中國中鐵來說是未來重要增長點。

2015年9月中鐵二局發布重大事項停牌公告，2015年12月4日正式發布資產重組預案。2017年3月2日，“中鐵二局”正式更名為“中鐵工業”，并在上海證券交易所鳴鑼上市，也意味著中國中鐵將重點發力工業制造板塊。

由于中鐵工業在A股市場的特殊性，還沒有同類型的公司能夠做投資參考。

值得注意的是，中鐵工業也成為A股唯一涵蓋盾構機及TBM、道岔、橋梁鋼結構、專用施工機械等專業設備的上市公司。

不過截至收稿，工程機械還不是A股市場的熱點板塊，當前中鐵工業動態市盈率為23.02倍。在易鐵軍看來，資本市場尚未真正理解中鐵工業。“由于我們在A股市場的特殊性，還沒有同類型的公司能夠做投資參考。而且作為國有企業，‘炒概念也不是我們的風格。因此，在市場上某一階段流動性低，股價被低估也是存在的。”

12月19日易鐵軍、總經理李建斌等9名董監高人員增持公司股份，合計增持23.45萬股。此次增持顯示了管理層對公司未來發展前景的信心和對公司價值的認同。

公司業績也有支撐，公告顯示2017年累計新簽合同額250.4億元，同比增長23.7%。全年業績預計也將實現增長。

隨著公司業績的不斷增長，易鐵軍相信，在A股市場逐漸轉向以價值挖掘為主的投資風格后，公司的真正價值將得以體現。

全球競爭力

一些數字可以印證中鐵工業的企業競爭力。1894年，建設了我國第一座鐵路鋼橋――灤河大橋，公司的橋梁鋼結構產品在國內先后20次跨越海灣、53次跨越長江、30次跨越黃河，包括舉世矚目的港珠澳大橋的主要鋼結構產品也是由中鐵工業提供；目前公司在國內鋼橋梁市場的占有率達60%，是全球最大的橋梁鋼結構制造商，已經為海外15個國家制造了包括美國阿拉斯加鐵路橋、紐約韋拉扎諾跨海大橋、德國多瑙河鐵路橋、挪威哈洛格蘭德大橋在內的24座鋼橋梁。公司也是全球最具競爭力的道岔制造企業，國內市場占有率超60%，先后研制出高速鐵路系列、重載鐵路系列、地鐵系列、新制式軌道交通系列上千種道岔產品，成為國內道岔產品種類最多、規格型號最全、覆蓋領域最廣的企業；盾構機及TBM市場占有率位居“國內第一、世界第二”，先后研制出國內首臺“硬巖盾構”、世界首創的超大斷面矩形盾構頂管機、世界首臺超大斷面馬蹄形盾構、國內最大直徑全斷面硬巖掘進機，整體技術達到世界先進水平。

全球來看，中鐵工業母公司中國中鐵和中國建筑、中鐵建、中交建是全球前四大工程建筑企業。通過積極發揮和母公司的協同效應，仰仗中國市場的巨大潛力，以及自身的不懈努力，中鐵工業已在各項業務領域躋身世界前列。

與國外同行業企業相比，中鐵工業已在中國市場占據絕對優勢。“我們最大的優勢在于產品適應性強，而且更了解中國市場，反映速度快，客戶一有問題，能夠馬上解決。”易鐵軍對《英才》記者表示。

特別是在盾構機和TBM業務上，作為中國盾構機行業的開拓者和領軍者，中鐵工業在新產品研發方面具有國際領先的技術優勢。

去年8月，公司中標深圳市春風路隧道工程盾構采購項目，該盾構直徑達15.78米，將是我國自主研制和應用在大陸地區的最大直徑泥水平衡盾構，打破國外品牌多年以來的市場壟斷局面。

同樣在去年8月下線的公司自主研制的國產最大直徑硬巖掘進盾構機“彩云號”正在亞洲最長鐵路山嶺隧道——大瑞鐵路高黎貢山隧道的施工現場安裝調試，即將始發。這也是國產硬巖掘進機首次應用于鐵路隧道，標志著我國硬巖掘進機技術達到了世界領先水平。值得一提的是，“彩云號”與我國自主設計建造的航空母艦、自主研制的民用大飛機C919、時速350公里的“復興號”高鐵動車組一起，入選國務院國資委評選的“2017年度網友最關注的央企十大國之重器”。

據悉，目前亞洲特別是中國仍是全球最大的基建專業設備市場，中鐵工業的主戰場還是在國內，但公司多年來始終堅持“走出去”，積極拓展海外市場。

據易鐵軍介紹，中鐵工業的出海戰略主要圍繞“一帶一路”，“公司整合了子公司的海外銷售和市場資源，通過與中國中鐵的緊密聯動，一起出海。”

由于和母公司中國中鐵的聯動優勢，中鐵工業進軍軌交車輛底氣十足。

2013年，中鐵裝備與德國維爾特公司正式簽署硬巖掘進機及豎井鉆機知識產權收購協議。收購完成后，中鐵裝備公司成為了世界上能獨立生產硬巖掘進機（TBM）、并具有自主知識產權的三大企業之一。

“收購國際知名供應商，并雇用原維爾特專家團隊，利用其品牌、技術優勢開拓歐美市場。”易鐵軍表示，這次收購為中鐵工業進軍成熟市場打下了基礎。

據介紹，中鐵工業產品已覆蓋6大洲36個國家和地區。2018年1月11日，公司發布重大合同公告，其中就包括了兩項海外重大合同：一是德國萊茵河大橋主橋鋼箱梁合同，二是瑞典斯魯森橋項目鋼結構合同，兩項合同合計金額2.8億元。

進軍軌道交通

數據顯示，我國目前運行的城市軌道交通里程已經達到3300多公里，“十三五”期間將達到6000公里，新建近3000公里。國家目前已批復40個城市的軌道交通建設規劃，規劃總里程約8500公里。

已有不少企業開始關注并且大筆投資。例如，1月10日，比亞迪和華為在寧夏銀川聯合發布了中國首條無人駕駛系統的跨座式單軌——無人駕駛云軌。此前，比亞迪云軌已于2016年正式在汕頭發車。據王傳福公開表示，比亞迪正和20個城市洽談云軌項目。

基于在相關裝備制造領域的技術積累，中鐵工業也瞄準了這一具備巨大潛力的領域。中鐵工業此前宣布，與常州天晟新材合資設立中鐵軌道交通裝備有限公司，中鐵工業為控股股東。公司將進軍新型軌道交通產業，研發制造跨座式單軌、磁懸浮、懸掛式軌道交通等新制式軌道交通車輛。

由于和母公司中國中鐵的聯動優勢，中鐵工業進軍軌交車輛底氣十足。“從規劃、設計、投資、施工、車輛制造、維保、運營，發揮和中國中鐵的戰略協同作用，我們可以為客戶提供一攬子綜合解決方案。這也是我們打造新型軌道交通的全產業鏈優勢。”易鐵軍告訴《英才》記者，“目前正在全力以赴加快樣車研制，盡早完成整車制造，實現上線運行。”

據悉，中鐵工業計劃于2018年底推出樣車。公司希望在該領域做強自己的品牌，培育公司新的經濟增長點。