基于輸配電價(jià)改革的電網(wǎng)企業(yè)盈利模式及其影響分析

王剛 薛文亮

輸配電價(jià)改革全面實(shí)施以后，電網(wǎng)企業(yè)的盈利模式由獲取購銷價(jià)差轉(zhuǎn)變?yōu)檩斉潆姕?zhǔn)許總收入，如何找到新的效益增長點(diǎn)成為相關(guān)企業(yè)面臨的新挑戰(zhàn)。

一、輸配電價(jià)改革前電網(wǎng)企業(yè)盈利模式分析

改革前，電網(wǎng)企業(yè)通過收取購購銷“差價(jià)”獲取利潤。電網(wǎng)運(yùn)營業(yè)務(wù)是電網(wǎng)企業(yè)的核心業(yè)務(wù)，為公司提供主要的盈利，其盈利模式可以簡單表示為：

公式1

其中：P表示利潤；Δp表示購銷價(jià)差；Δq表示電量；C表示在一定時(shí)期內(nèi)相對(duì)固定的成本；Δc表示其他可變的成本；Δf表示財(cái)務(wù)費(fèi)用；T表示稅金及各種附加費(fèi)。

除C和T外，其他參數(shù)都有優(yōu)化空間。因此，在舊盈利模式下，電網(wǎng)運(yùn)營業(yè)務(wù)盈利的關(guān)鍵要素包括：購銷價(jià)差（Δp）、售電量（Δq）、可控成本（Δc）、財(cái)務(wù)費(fèi)用（Δf）。企業(yè)常采取的提高盈利能力的措施例如：優(yōu)化購電結(jié)構(gòu)提高購銷差價(jià)（Δp），增供擴(kuò)銷增加售電量（Δq），壓降成本降低可控成本（Δc），優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)降低財(cái)務(wù)費(fèi)用（Δf）等等。

二、基于監(jiān)管體制的電網(wǎng)企業(yè)盈利模式分析

輸配電價(jià)改革后，電網(wǎng)企業(yè)按照“準(zhǔn)許成本加合理收益”的原則核定輸配電價(jià)，即：

公式 2

其中：ΔI表示準(zhǔn)許總收入；ΔCa表示準(zhǔn)許成本，基于有效資產(chǎn)核定；ΔPr表示合理收益，基于有效資產(chǎn)核定；T表示價(jià)內(nèi)稅金，可作為相對(duì)固定的參數(shù)考慮；pt表示核定的輸配電價(jià)；Δp表示電量。

改革后，以政府核定的輸配電價(jià)pt代替公式1中的購銷價(jià)差Δp，則電網(wǎng)企業(yè)盈利P的計(jì)算公式為：

公式 3

代入公式2進(jìn)行推導(dǎo)：

公式 4

在以上推導(dǎo)中，基于輸配電價(jià)的核定原則，電網(wǎng)企業(yè)運(yùn)營中所有實(shí)際發(fā)生的符合監(jiān)管要求的成本（即公式1中的），均可納入準(zhǔn)許成本總額（即公式2中的），因此，從長期來看可視作，即合理合規(guī)的成本都將通過輸配電價(jià)獲得補(bǔ)償。

基于，短期來看，電網(wǎng)企業(yè)的當(dāng)年利潤，依然受電量的影響，但在考慮跨監(jiān)管期補(bǔ)償后，多賺取的利潤將在下一監(jiān)管期提高售電量預(yù)測、降低核定輸配電價(jià)，因此從長遠(yuǎn)來看，各年售電量差異對(duì)利潤的影響可以互抵為零。

基于，短期來看，若當(dāng)年實(shí)際成本小于輸配電價(jià)核定時(shí)測算的當(dāng)年準(zhǔn)許成本，則可以提高電網(wǎng)企業(yè)的當(dāng)年利潤；但在考慮跨監(jiān)管期補(bǔ)償后，各年成本差異對(duì)利潤的影響可互抵為零。

基于，長期來看，輸配電價(jià)改革后，電網(wǎng)企業(yè)盈利主要由合理收益和財(cái)務(wù)費(fèi)用決定，其中合理收益由電網(wǎng)有效資產(chǎn)、準(zhǔn)許收益率等決定，財(cái)務(wù)費(fèi)用由投資帶來的融資需求、貸款利率等決定。

三、新盈利模式對(duì)企業(yè)運(yùn)營管理的影響分析

基于監(jiān)管體制下新的電網(wǎng)企業(yè)盈利模式，進(jìn)一步分析影響盈利的關(guān)鍵因素、對(duì)盈利的影響路徑、以及運(yùn)營管理的優(yōu)化條件，輸配電價(jià)改革后影響盈利的關(guān)鍵因素分析如下。

（一）合理收益（Δpr）

基本邏輯：合理收益越高，利潤增長空間越大。合理收益主要受有效資產(chǎn)、營運(yùn)資金和準(zhǔn)許收益率影響。

有效資產(chǎn)：有效資產(chǎn)與合理收益正相關(guān)，增加有效資產(chǎn)的途徑，包括合理認(rèn)定有效資產(chǎn)、通過投資增加未來有效資產(chǎn)等；

營業(yè)資金：營運(yùn)資金與合理收益正相關(guān)，優(yōu)化途徑主要是提高營業(yè)收入、增加運(yùn)營維護(hù)費(fèi)核定水平等。

準(zhǔn)許收益率：準(zhǔn)許收益率與合理收益正相關(guān)，優(yōu)化途徑主要是提高加權(quán)平均資本收益率。

（二）財(cái)務(wù)費(fèi)用（Δf ）

基本邏輯：財(cái)務(wù)費(fèi)用越低，盈利空間越大，財(cái)務(wù)費(fèi)用主要受借款金額和利率影響。

借款金額：帶息負(fù)債金額與財(cái)務(wù)費(fèi)用正相關(guān)，減少帶息負(fù)債金額等。

借款利率，貸款利率與財(cái)務(wù)費(fèi)用正相關(guān)，降低貸款利率等。

（三）成本（）

基本邏輯：實(shí)際成本若低于政府核價(jià)時(shí)的當(dāng)年準(zhǔn)許成本，成本水平越低，則當(dāng)年利潤越大。但跨監(jiān)管期將壓縮未來準(zhǔn)許成本空間，減少未來利潤，長期影響互抵為零，主要優(yōu)化路徑是平衡當(dāng)期成本發(fā)生與跨監(jiān)管期成本監(jiān)審的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)長期效益最大化。

（四）電量（Δq）

基本邏輯：實(shí)際電量若大于核價(jià)時(shí)的當(dāng)年電量，則當(dāng)年會(huì)計(jì)利潤越大。但跨監(jiān)管期來看， 將會(huì)提高未來的測算電量、降低輸配電價(jià)，長期影響互抵為零，優(yōu)化路徑是平衡當(dāng)期電量與跨監(jiān)管期電量測算，因電量由實(shí)際需求決定，優(yōu)化空間相對(duì)較小。

通過上述輸配電價(jià)改革后的電網(wǎng)企業(yè)盈利模式分析，分析了影響新盈利模式最關(guān)鍵的部分因素之間的關(guān)聯(lián)，有利于進(jìn)一步挖掘電網(wǎng)企業(yè)經(jīng)營管理提升的方向和措施，最終實(shí)現(xiàn)以盈利模式轉(zhuǎn)變推動(dòng)業(yè)務(wù)優(yōu)化升級(jí)的改革目標(biāo)。

基金項(xiàng)目：本文為國家電網(wǎng)公司科技項(xiàng)目《基于國家管制標(biāo)準(zhǔn)的公司經(jīng)營業(yè)績分析模型及評(píng)價(jià)技術(shù)研究》的研究成果。