中糧生化重組難產

文 | 本刊記者 蘇亞軒

當前，燃料乙醇已被世界認為是清潔高效的生物質能源，在我國也迎來了空前的政策利好。

2017年9月，國家發展改革委、國家能源局、財政部等十五部委聯合下發了《關于擴大生物燃料乙醇生產和推廣使用車用乙醇汽油的實施方案》。該方案指出，要在2020年基本實現車用乙醇汽油全覆蓋，在2025年力爭實現纖維素乙醇的規?；a。

在重大的政策利好下，包括中糧生物化學(安徽)股份有限公司(以下簡稱“中糧生化”)在內的數家燃料乙醇生產積極布局燃料乙醇產業，擴大燃料汽油生產。

作為現階段國內最大的燃料乙醇生產企業，中糧生化擁有44萬噸的燃料乙醇生產能力，市場份額占有率達40%，纖維素乙醇方面的研發在行業內處于領先水平。三個月前，中糧生化先后發布公告，稱將收購中國糧油的三家全資附屬公司，同時投資設立服務管理子公司。

但截至目前，重組仍未完成，重組時間一推再推，原因何在？難點在哪兒？對此，《能源》記者帶著有關問題撥通了中糧生化的電話，但對方未給出明確回應，并拒絕向記者透露任何有關重組情況及新業務的信息。

政策利好

我國生物燃料乙醇產業發展始于“十五”初期，2001年為了解決大量“陳化糧”處理問題，啟動了生物燃料乙醇試點。截至目前，我國生物燃料乙醇年消費量近260萬噸，產業規模居世界第三位。

但從相對占比來看，我國260萬噸的生物燃料乙醇產量在全球燃料乙醇產量中占比僅為3%，與美國4410萬噸(58%)和巴西2128萬噸(28%)的產量仍有明顯差距。

隨著《關于擴大生物燃料乙醇生產和推廣使用車用乙醇汽油的實施方案》落地，全國已有11個省區試點正在推廣乙醇汽油，乙醇汽油消費量已占同期全國汽油消費總量的1/5?？梢灶A見的是，該方案的發布將給我國生物燃料乙醇產業帶來明顯利好。

中糧生化2017中報主要會計數據和財務指標

預計2020年國內汽油用量將約為1.3億噸，按照10%的添加比例計算，燃料乙醇的需求量約為1300萬噸。目前我國生物燃料乙醇的年產能與計劃預期存在1000萬噸左右的需求缺口，存在5倍增長空間，市場巨大。

而隨著乙醇汽油的進一步推廣，燃料乙醇供需缺口將呈放大趨勢。有業內人士表示，在利好政策及市場的推動下，我國燃料乙醇將迎來快速發展期。在這一大背景下，環顧我國燃料乙醇生產企業，中糧生化必然是焦點之一。

作為現階段國內最大的燃料乙醇生產企業，中糧生化重點發展方向為非糧生物能源和生物化工品產業，目前資產規模為180億元。

公開數據顯示，中糧生化玉米加工能力超過600萬噸，燃料乙醇生產能力達44萬噸，擁有40%市場份額，已實現對安徽全省、山東省7個地市、江蘇省5個地市、河北省2個地市的燃料酒精的平穩供應；技術方面，中糧生化擁有目前國內唯一以木薯生產燃料乙醇的工廠，在纖維素乙醇方面的研發處于領先水平。

財報顯示，2017年上半年，中糧生化實現營收29.23億元，較2016年同期增長11.20%。根據中國糧油財報，在中糧的6大業務分部中，生化及生物燃料分部業績排名第一，占集團總業績達44.65%。

無論是從當前的營收情況還是未來預期來看，生化及生物燃料業務都是一塊大蛋糕。2017年10月，中糧集團出售給中糧生化的兩家全資附屬公司（COFCO Biofuel生物燃料和COFCO Biochemical生物化學）價格就高達近86億港元。

兩個月后，中糧生化發布重組公告稱標的資產初步確定為3家境外公司的100%股權。有業內人士分析，這一操作不僅可獲得收益，減少集團資產負債率，被剝離出去的業務也能因此得到更好的資源，對雙方都是利好。

“神仙在打架”

伴隨政策利好和中糧集團支持的雙重推動，中糧生化將迎來更大的發展空間。然而，順利完成重組卻并非易事。截至目前，中糧生化重組仍未完成，完成重組的時間一推再推。中糧生化的重組難點究竟在哪兒？

中糧生化方面對于重組事宜并不愿多談，沒有向記者透露任何有關重組情況及新業務的信息。

從宏觀層面來看，隨著國有企業改革進入深水區，國有資產的并購重組力度進一步加大，多家央企國企都提出了重組整合目標或計劃。有專家預測，2018年將有望迎來國企重組整合浪潮。在“走出去”的趨勢下，有不少企業選擇通過境外并購重組提高競爭力，中糧生化即是其中之一。

回顧中糧生化的重組歷程可以看到，自2017年10月24日起，中糧生化已陸續發布停牌進展公告近20篇。截止記者截稿前，中糧生化披露的最新一篇公告發布于2018年1月19日，即《關于重大資產重組停牌進展公告》。

該公告內容顯示：由于重大資產重組涉及的工作量較大，重組方案尚需進一步協商、確定和完善。

根據中糧生化先前發布的消息，此次參與重組的3家公司均為投資控股型公司，其投資項目分別從事生化能源相關產品的生產銷售、生物化學相關產品的生產銷售，以及生物制造領域的相關研發。

然而事實上，生物燃料要想在市場里站穩腳跟并非一朝一夕。一位不愿具名的專家向《能源》記者分析，從國家能源系統來看，乙醇汽油要想在短時間內大規模替代石化柴油“幾乎是不可能的”。

堅固的市場格局使得生物乙醇汽油本身就難以獲得燃料市場的一席之地?！罢叽_實起到了推動作用，但整體來說仍然相當有限。現在的狀況是‘神仙在打架’”，該專家說，在既得利益斗爭的局面下，生物乙醇汽油要想擴大市場、贏得博弈更是難上加難。

不過，這一說法并不能代表行業內所有的聲音。

技術推動生產

燃料乙醇并不是一門新技術。早在20世紀90年代末，我國就已經開始推廣以玉米等糧食作物作為原料的生物燃料。

后來，由于政策和市場的變化，政府補貼開始持續減少，我國燃料乙醇的發展處境逐漸尷尬。

從開始的支持到持有疑慮，再到后來的政策真空。曾有行業分析稱，我國政府對于燃料乙醇的不斷變化使得這一行業缺少來自頂層的穩定預期。

如何在大環境下將生物燃料乙醇做大做強？《能源》記者從有關專家處了解到，要想獲得盈利，關鍵還是靠技術。

乙醇汽油是指用10%的燃料乙醇和90%的普通汽油調和而成的混合油品。生產燃料乙醇的工藝是由淀粉制造工業酒精，而目前淀粉的主要來源是玉米。

公開數據顯示，截至2017年年中，我國累計生產燃料乙醇1980多萬噸，消耗玉米6000萬噸左右，仍是我國目前最主要的生物原料。

對此，權威業內專家在接受《能源》記者采訪時表示，大規模地生產玉米乙醇，主要是依靠較低的糧價，糧價一旦上漲就很難盈利，“玉米（作為燃料主要原料）只是權益之計”。

比如以纖維素和甜高粱作為主要原料的燃料乙醇，這樣的新技術亟需被推廣。該專家介紹：“拿甜高粱舉例，它在所有生物能源品種中投入低，風險?。煌ㄟ^固體發酵技術，不僅能夠生產乙醇，產生的酒糟可以作為反芻動物飼料，或造紙、生產沼氣、發電等，產業鏈最長；同時也是產出最高的生物能源乙醇的農作物。”

對于中糧生化難產的問題，專家猜測，這次重組難產和外部壓力無關，主要是企業內部問題導致，“要想發展生物燃料，重點還是發展技術，只有新技術才能帶動生產力。并且，燃料乙醇產業可以在替代化石燃料減少霧霾的同時，帶動農村經濟發展，有利于打贏扶貧攻堅戰”。但值得肯定的是，此次政策頒布給相關技術的推廣帶來了重大利好。

中糧生化是中糧集團的重點專業化平臺之一，涉及此次重組的3家公司控股股東均為COFCOBio-chemicalInvestmentCo., Ltd.，但實際控制人均為中糧集團有限公司。

政策利好和集團扶持的顯而易見，使得中糧生化重組難產的現狀愈加受到關注。結果朝向如何？《能源》記者將持續關注。