2017年中國銅產業綜述與展望

張楠 段紹甫｜文

2017年銅產業運行綜述

1.產量繼續保持增長

根據國家統計局初步統計顯示，截至2017年11月，我國銅精礦含銅產量達到150萬噸，同比增長4.64%，其中江西、云南兩省銅精礦含銅產量超過20萬噸，同時2017年有兩個比較重要的銅礦山投產，云南的普朗銅礦和安徽的沙溪銅礦，合計新增能力6萬噸。電解銅累計產量達到808.5萬噸，同比增長6.77%，基此預計全年電解銅產量將超過880萬噸，增幅在6%。從地區看，山東、江西、安徽產量均超過100萬噸，合計產量260萬噸，占全國總產量的32%，繼續鞏固銅產業大省的地位，尤其山東省區域優勢明顯，產能擴張趨勢加快。從企業生產情況看，2017年排名前十的企業總產量達到625萬噸，較2016年同期增加了4%。另外前11個月，銅加工材產量1764萬噸，同比增長5.30%。

2.企業經濟效益大幅回升

根據國家統計局統計顯示，2017年1～11月，1752家規上銅工業企業實現利潤4 6 5.4億元，同比增長32.7%,占規模以上有色金屬企業實現利潤的21.5%。其中，銅采選企業實現利潤58.8億元，增長160.1%；銅冶煉企業實現利潤156.5億元，增長43.1%；銅加工企業實現利潤250.0億元，增長14.3%。

3.銅產業投資持續回落

截至2017年1～11月銅產業完成固定資產投資額884億元，同比下降1.1%，占同期有色金屬完成固定資產投資額的16%。其中銅礦山固定資產投資降幅繼續擴大，同比下降28.05%；銅冶煉投資完成投資同比增長32.94%；銅加工投資與去年基本持平略有下降。

4.精煉銅進口下降，銅礦進口增速放緩

根據海關統計，2017年1～11月銅產品進口貿易額達528億美元，同比增加25%，出口貿易額達51.1億美元，同比增長8.4%。貿易逆差476.9億美元。其中進口精煉銅297.4萬噸，同比下降10.26%；進口銅礦1568萬噸，同比增長1.91%。

圖1 2017年1-11月銅行業利潤分布圖（單位：億元）

圖2 2017年1-11月銅行業完成固定資產投資情況圖（單位：億元）

圖3 2015年-2017年LME銅價走勢圖（單位：美元）

5.銅價格震蕩上行，重心上移。

2017年銅價總體呈震蕩上行的態勢，全年LME三月期均價為6190美元/噸，SHFE三月期均價為49309元/噸，分別較2016年同期上漲了27%和29%。如果說2006年和2011年的價格上漲是得益于消費端的拉動的，那么2017年的價格上漲就偏向于供給端因素，比如成本上升、供應減少等。

2017年行業運行特點和問題

1.環保壓力日益凸顯

十九大報告指出，“要推進綠色發展，建立綠色生產和消費的法律制度和政策導向”。可以說中國的可持續發展已經提升到綠色發展的新高度，發展的重心正由規模效益轉向質量效益和環境效益轉變。

2017年以來，國家出臺了一系列與環保有關的法律、法規、標準，包括《中華人民共和國環境保護稅法》、《排污許可證管理暫行規定》、《自然保護區內礦業權清理工作方案》、《京津冀及周邊地區2017～2018年秋冬季大氣污染綜合治理共建行動方案》、《京津冀及周邊地區2017年大氣污染防治工作方案》、《禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》、《關于加強長江經濟帶工業綠色發展的指導意見》、《關于加快建設綠色礦山的實施意見》、《中華人民共和國土壤污染防治法（草案）》、《進口可用作原料固體廢物環境保護控制標準（廢有色金屬）》、《生態環境損害賠償制度改革方案》、《自然保護區內礦業權清理工作方案》等。從目前情況看，雖然環保政策對銅上下游產業的生產影響尚未完全顯現，但從長遠看，環保高壓態勢正在逐步擠壓銅產業的發展空間，尤其是對成本上升的推動不容小視。

表1 2017年1-11月銅進出口情況表（單位：萬噸、億美元、%）

表2 2010年-2016年LME和SHFE期銅年度平均價格表

圖4 銅規模以上企業數量變化情況圖

2.原料供應結構正在發生改變

近年來，有色金屬企業在走出去，參與國際合作方面取得了突出的成果，其中包括中鋁公司Toromocho銅礦項目；五礦集團Las Bambas銅礦項目；紫金礦業Kamoa項目和Kolwezi項目；洛陽鉬業Tenke銅鈷項目等，尤其是Las Bambas銅礦項目使五礦集團成功步入中國最大銅礦產商之列，并順利成為了全球前十大銅礦產商之一，真正實現了從貿易商到產業運營商的轉型。

根據中國有色金屬工業協會初步估算，目前中國企業在海外投資或參與合作的銅礦項目權益產能合計超過180萬噸，已經接近國內銅礦山產能，20 17年海外銅礦含銅產量也已經接近國內銅礦含銅產量。另外銅陵有色米拉多項目計劃在2018年投產，紫金Kamoa項目也在按計劃推進中（計劃2020年一期投產），中國原料供應結構正向多元化發展。

3.加工產業結構調整步伐加快

銅加工作為資金和技術密集型產業，大部分為民營企業，不僅融資成本高，而且融資困難。加之銅加工與上下游的議價能力弱，產品銷售賬期長，導致部分中小企業資金成本高，并倒逼加工企業逐步退出銅加工領域，尤其是2017年西安線纜事件過后，訂單向大型企業集中，加快了中小型企業的退出，加工產業結構調整步伐加快。尤其是銅管行業產能集中度進一步高，基本完成了洗牌進程，而銅桿和銅板帶越來越趨于產能集中化。

4.消費繼續保持低速增長，但亮點頗多

雖然中國對銅的消費整體上增速放緩，但是在終端領域仍有不少亮點。比如新能源領域。雖然從數據上看，近年來電網建設投資增速明顯放緩。2017年1～11月份，全國主要發電企業電源工程完成投資2329億元，同比下降13.4%。但水電、核電、風電等清潔能源完成投資占電源完成投資比例較上一年提高5.6個百分點，占比達到了71.1%。可以看出風電、核電和光電正在成為未來發電領域的主要增長點。相比火電，新能源發電廠具有更高的用銅密度。除了新能源發電，新能源汽車的發展也將帶動銅的消費。目前新能源汽車已經成為汽車行業未來發展的共識，而新能源汽車的用銅量是傳統汽車的一倍以上，這還不包括與之配套的充電設施。另外隨著居民消費的升級對銅的消費將會增加，例如今年傳統終端用銅空調領域產銷就表現良好，2017年空調和冰箱銷量累計同比增速達到27.4%和12.6%，而這種趨勢有望延續。

形勢展望

全球經濟有望擺脫低增長態勢，為銅市場營造良好空間。從全球經濟環境看，世界經濟在2016年第四季度加速，并且這一勢頭在2017年得到持續。根據2017年10月IMF《世界經濟展望》報告顯示，全球經濟活動的回升力度在繼續增強。2016年全球經濟增長3.2%，為全球金融危機以來的最低水平；而2017年全球經濟增速預計將上升至3.6%，預計到2018年上升至3.7%。與2017年4月《世界經濟展望》中的預測相比，2017年和2018年的增長預測被分別上調0.1個百分點。從國內經濟來看，國內當前仍處在“三期疊加”階段，下行壓力依然存在，但國內經濟運行總體向好的趨勢沒變，尤其是供給側結構性改革成果已經初步顯現，結構調整出現積極變化。另外值得關注的是“一帶一路”倡議的穩步推進，也將促進沿線國家經濟發展，從而帶動相關基礎原材料的消費。總之外部環境正逐步好轉，對銅市場將形成較好的支撐。

產業發展格局進一步優化。資源供應將呈現多元化格局，除了海外合作取得進展外，國內方面西藏、云南、新疆等地區銅礦產量有望進一步提升，但受當前環保壓力，開發的不確定因素多。但隨著國內對銅消費強度的放緩以及國內再生供應的增加，銅礦資源的對外依賴程度將有所緩解。冶煉產業布局更加分散，除目前傳統的江西、安徽、山東、甘肅、云南等傳統5大冶煉基地外，福建、內蒙古、廣西或將成為新的銅冶煉重要省份，而沿海地區和擁有資源的冶煉企業更具備競爭優勢。加工產業企業數目減少，規模提升。大型企業規模化、國際化發展趨勢；而中小型企業向專業化、特色化發展。加工行業競爭更加激烈，中小企業，尤其是資金、技術（環保）實力欠缺的企業將逐步被淘汰，并呈現強者更強，弱者更弱的新局面。

市場銅需求增速整體放緩，但差異化明顯。雖然下游消費亮點不少，但是要清楚地認識中國銅消費基數已經十分龐大，社會累計量也已接近發達國家，而新增銅消費領域對增量貢獻有限，因此未來銅消費總體呈現局部有亮點，但總需求增速放緩格局。而市場也將出現分化，加工產業未來市場將呈現高、中、低三個不同層次的需求，中低需求增長緩慢，高端產品需求保持高速增長。

環保新常態，綠色發展將成為銅產業發展必由之路。2017年11月23日，環保部新聞發布會宣布經中央編辦批復，環保部華北、華東、華南、西北、西南、東北環境保護督查中心由事業單位轉為環保部派出行政機構，正式更名為“督察局”。“督察局”的一大新增職能是承擔中央環保督察相關工作，進一步強化督政。這也意味著，中央環保督察將成為常態，同時隨著《環境保護稅法》、新版《水污染防治法》、《生態環境損害賠償制度改革方案》等法規的實施，可以預見2018年環保力度將進一步加大，綠色發展將成為銅產業發展的必由之路。