2017年中藥材市場走勢分析報告

寧曉玲，陳慶

（成都天地網信息科技有限公司，成都 610091）

1 綜合指數滑落，價格虛熱減退

1.1 中藥材價格綜合200指數下滑明顯

中藥材價格綜合200指數2017年開盤點位2 753.94點，12月31日收盤點位2 350.80點，下降223.12點，同比下降8.67%。當前點位未跌破2016年起漲點，整體仍高于去年平均水平（見圖1）。

圖1 2016年與2017年綜合200指數走勢對比

通過中藥材價格綜合200指數11年的走勢圖可以看出，2017年的點位處于近年價格波動箱體的中部，仍未找到階段性支撐點（見圖2）。

圖2 中藥材價格綜合200指數11年走勢圖

1.2 綜合品種跌價近半，下滑通道再次打開

中藥材價格綜合200指數構成品種中，漲跌平品種占比同2014年數據類同（見圖3）。

圖3 中藥材價格綜合200指數構成品種近年漲跌平占比

比較2013-2015年，2017年趨勢同2014年契合度極高，2018年指數繼續下行是大概率事件（見圖 4）。

圖4 中藥材價格綜合200指數契合度

1.3 行情變盤：全品種變價幅度降低，市場趨于理性（見圖5）

圖5 監測品種變價幅度分布

2017年，變價幅度10%內的品種增加了4個百分點，變價幅度大于50%的品種減少了5個百分點，市場更加理性。

1.4 跌價品種月度占比近三年最高（見圖6）

1.5 綜合200指數構成品種權重前20品種以跌價為主

品種權重排名前20的品種，是對指數走動具有舉足輕重作用的藍籌品種，該20個品種在2017年14個品種跌價，只有5個品種漲價（見圖7）。

圖7 2017與2016年指數振幅對比

1.6 指數振幅變小活躍降低，僅野生品種指數小幅上行

2017年綜合200指數振幅為10.09%，遠低于2016年高達23.38%的振幅，反映出市場活躍度降低，市場虛熱漸退（見圖8）。

圖8 2017與2016年指數振幅對比

從各分類指數漲跌看，家種、野生和進口價格指數中，僅有野生指數有所上升，家種和進口價格指數都出現了較大幅度的下降（見圖9）。

圖9 家種100指數2017年走動

1.7 家種指數直下，無力阻攔

中藥材家種100指數2017年開盤點位2 528.05點，12月31日收盤點位2 196.04點，下降332.01點，環比下降達13.14%，指數一路而下，一點阻力都沒有遇到（見圖10）。

圖10 2017年與2016年家種指數走勢

2016年與2017年家種價格指數走勢，兩線于9月在2300點處交叉時間，下半年產新集中開啟季與傳統藥市旺季開啟重疊，截然不同的走勢，反映出2017年產出量大，進一步映射市場信心低迷。

1.8 地方積極性高，政策遍地開花

中藥材種植熱向全國擴散，地方政府種植引導積極性高漲。

1.9 行情變盤：糧藥比仍有差距，種藥還是優選

土地確權面積的不斷擴大，土地更具有流動性和規模性，流轉種植更就有操作性。同時，以玉米為代表的糧食價格下跌，種植者為了尋求收益最大化，轉向中藥材種植（見圖11）。

圖11 全國中藥材種植面積

2 整體預期不佳，野生資源顯優

2.1 行情變盤：野生指數整體上升

中藥材野生99指數2017年開盤點位2 981.8點，12月31日收盤點位3 099.2點，上漲117.4點，環比上漲3.93%（見圖12）。

圖12 野生99指數2017年走動

2016年與2017年野生價格指數走勢對比（見圖13），2016年的上升急促而穩健，2017年雖整體上升，但未突破一個箱體，整體平緩。2017年野生指數9月后出現蛇尾，受大盤拖累信心相關，同時部分野生變家種品種后出現的價格急速下滑也成為重要影響，如：白及。

圖13 野生99指數走動對比

2.2 野生守住向上大勢，一枝獨秀

圖14 家種野生產量增長對比

2.3 流通環節調查普感生意難做

市場信息挖掘結果顯示：認為走動快的信息所占比例從2013年的33.2%減少到2017年的25.1%；認為走動慢的信息所占比例從2013年的35.8%增加到2017年的46.3%，流通商普遍感受生意難做。

圖15 流通環節走動快慢主觀感受

2.4 行情變盤：流通商對市場信心不足

市場信息挖掘結果顯示：2017年的市場流通商家對后市行情看跌的占比最大，達到33%。綜合來看，流通商預期中看跌和觀望者占比超過60%，流通商信心不足。

圖16 行情預期挖掘

3 內需結構調整，出口增加明顯

3.1 中藥材出口大幅增加，一帶一路是關鍵增長極

根據中國醫藥保健品進出口商會已公開數據，在2017年1-11月，我國出口中藥材19.81萬噸，同比增長10.11%。多數為新興經濟體及發展中國家的“一帶一路”國家，其正處于經濟發展上升期、有巨大的發展和提升空間，成為了我國中藥材出口的關鍵增長極。

3.2 藥食兩用中藥材品種需求增長快

隨著人們治未病、大健康和保健理念的不斷加強，2017年藥食兩用中藥材品種需求增加明顯。

3.3 中藥飲片發展成績亮眼

2017年，醫藥工業各細分領域市場表現上，中藥飲片加工的成績相當亮眼，其是醫藥工業細分領域中增速排名第一。

圖17 藥食兩用與非藥食兩用中藥材品種需求增長對比

圖18 醫藥工業主營業務收入增長

3.4 配方顆粒市場規模再度突破

中藥配方顆粒因 “消費者使用方便、享受中藥飲片加成政策等優勢，近年其市場規模的平均增速30%。2017年，雖然中藥配方顆粒受制于生產企業數量和醫保尚未全覆蓋等因素，但市場規模仍然再度突破，市場規模接近150億元。

3.5 中藥注射液市場受阻明顯

2017年，某企業清熱解毒明星注射液被召回的事件，再度使中藥注射液成為輿情熱點。中藥注射液近年在重點城市的銷售增速顯示，絕大部分出現了增速放緩的情況。而2017年公布的新版醫保目錄，更對中藥注射液使用進行了限制。

4 政策紅利釋放，資本進駐加碼

4.1 政策密集出臺，全方位護航產業

2017年1 月，《中醫藥 “一帶一路”發展規劃（2016-2020）》發布，規劃中明確提到充分發揮絲路基金作用，對中醫藥 “一帶一路”建設項目給予支持，對企業從事中藥材的種植、養殖等項目所得，可按稅收法律法規規定減免企業所得稅。

2017年5 月，《關于支持社會力量提供多層次多樣化醫療服務的意見》發布，意見中提到：促進有實力的社會辦中醫診所和門診部（中醫館、國醫堂）等機構做大做強，實現跨省市連鎖經營、規模發展，中藥材的應用場景將會擴大。

2017年7 月，《中醫藥法》正式施行，其中第21條至第28條，使中藥材種養殖規范、道地評價、質量監測、存儲加工、飲片炮制、流通應用方面實現了有法可依。

2017年8 月，《關于印發中藥材產業扶貧行動計劃（2017-2020年）的通知》發布，在扶貧行動計劃中，不僅明確講到支持發展規模適度的中藥材種養大戶，還提到推動以藥食兩用中藥材為主要原料的健康類產品的產業化開發生產。

2017年10 月，《中藥經典名方復方制劑簡化注冊審批管理規定（征求意見稿）》發布，征求意見稿講到：符合要求的經典名方制劑申報生產，可僅提供藥學及非臨床安全性研究資料，免報藥效研究及臨床試驗資料。這將有利于加快經典名方制劑作為成藥的上市節奏，增加中藥材的應用產品。

2017年10 月，《中藥材生產質量管理規范（修訂稿）》發布，在上一版中只是進行原則上約定的中藥材采收與初加工，在新一版中對采收期、采收方法、干燥方法、鮮中藥材保鮮方法等均進行了明確的細致要求。

2017年11 月，《“十三五”健康老齡化規劃重點任務分工》的通知發布，“中醫養老”成為亮點，通知中明確講到：鼓勵新建以中醫藥健康養老為主的護理院、療養院，有條件的養老機構設置以老年病、慢性病防治為主的中醫診室，可以看出中藥材應用場景的擴大。

2017年12 月，《關于推進中醫藥健康服務與互聯網融合發展的指導意見》發布，指導意見提出：探索和推廣 “智慧藥房”建設，“智慧藥房”提供包括中藥飲片、配方顆粒、中藥煎煮、膏方制作、藥品配送、用藥咨詢等藥事服務，這將更有利于中藥終端消費和使用增長，進一步提升中藥材原料的需求量。

4.2 產業內投資并購眾多，資本鎖定中醫藥全產業鏈

2017年醫藥產業各領域已披露并購金額中，中藥材及中成藥以546.78億元的金額排名醫藥產業各領域第一。

4.3 外部產業巨頭緊盯，加緊醫療領域布局

2017年，外部產業巨頭同樣緊跟產業，不僅有中國平安宣布斥資16億元人民幣收購日本龍頭藥企津村10%的股份；碧桂園集團，與同仁堂集團簽訂健康養老戰略合作協議，依托同仁堂提供頂級康養服務。

5 管理強飛檢頻，再促優質優價

5.1 職能部門重拳出擊，行業情況顯著改善

近幾年，食藥監部門對醫藥領域持續加強監管，在中藥相關企業GMP證書收回數量上，2017年涉中藥企業證書被回收不僅數量下降，其占比也有所下降，中藥行業質量不斷提升改善，其前端中藥材質量同時得以提升。

圖19 近年食藥監GMP證書收回

5.2 優質優價效應更強，高低價差進一步拉大

圖22 2017年品種高低品質價差

圖21 2016年品種高低品質價差

面對不斷加碼的監管，2017年同一品種的高質量、低質量貨源的價差進一步拉大，反映出中藥材優質優價不斷強化，高品質貨源進一步得到了市場認可，其市場持續擴大。

6 市場新象頻出，產業加速下沉

6.1 行業以控股產地公司、生產溯源系統等多種形式向產地下沉

隨著中藥材資源的重要性提升，行業代表企業都加大了對產地資源的關注和投入。

產地溯源、產地規范化種植、產地規范化加工等蓬勃發展，不僅充分發揮了產地資源優勢，還有力推進了中藥材生產與流通的標準化、集約化、規范化，進而促進中藥材行業整體的發展升級。

6.2 冷鏈配送的持續發展，帶來鮮食中藥材的熱點新象

近幾年，我國冷鏈配送得到了長效的發展，截至2017年，我國冷庫總容量已經達到了4775萬噸，我國冷藏車總量已經達到了13.4萬輛。對中藥材行業而言，鮮食中藥材市場日益突出，不僅是電商領域有眾多鮮食中藥材推出，大量的鮮食中藥材已經直接進入了超市和菜市，線上線下的購銷活躍度足以說明已經獲得廣大市民的認可。

6.3 成本再漲，中藥材出國種植不斷出現

隨著工價、地價、物料等中藥材種植投入的上升，為控制種植成本，國人出國尋低成本區域進行中藥材種植。據紅網（靖州站）報道，早在2015年靖州茯苓純菌絲種首次走出國門落根非洲，在2017年，不僅在馬達加斯加大獲成功，更被推廣至了南非。

7 量變到質變或到臨界點

2017年，戰略地位顯著提升的中醫藥事業，政策護航覆蓋到各方面；領域內的投資并購大戲加碼上演；監管部門探照燈下的市場，正在良性發展的大道上調整腳步；內部的需求結構性正在不斷優化，外部的需求增長不斷拓深拓寬；產業環節的下沉更是行業不斷夯實地基的表現。

但藥材端綜合指數的滑落，雖然釋放了部分市場風險，可種植熱依然沒有停，中藥材價格的 “谷底”正向我們走來。數據呈現的內容，行業的您是否感同身受？抑或是有更多獨立的思考與解讀？但行業的我們都有共同的感受：中藥材行業的 “變革”正向我們走來。市場因素、需求結構、行業格局都或發生巨大的變化。

圖22 100個常規家種中藥材種植成本平均增長

7.1 市場因素將 “再定義”

中藥材種植成本的內涵將被 “重新定義”：種植戶不計算自有土地價值、自身人工價值、機會成本等的中藥材種植成本計算方式已不是主流方式；中藥材庫存內涵將被 “重新定義”：中藥材庫存的庫容量在生產端、流通端 （傳統貿易端、電商貿易端）、需求端發生了變化，各端的庫存動機和基礎今非昔比，生產端庫存意愿顯著強化，需求端庫存意愿不僅受到價格預期影響，質量因子的權重不斷上升，甚至成為決定性因素。

7.2 需求結構將 “再整合”

品質消費已明顯上升，高品質中藥材消費將進一步被刺激；需保健人群基數擴展，藥食兩用品種空間再增；應用場景擴大帶來中藥飲片需求的進一步增長，以中藥材為原料的中成藥及中藥注射液市場份額的或將受限；中藥配方顆粒未來市場的不確定性或將增加，一方面中藥配方顆粒省級試點企業會在2018年爭奪配方顆粒市場，另一方面不同省份對中藥配方顆粒的報銷態度會給其市場帶來極大不確定性。

7.3 行業格局將 “再變化”

優質優價的質量格局將 “再變化”，優質精品中藥材的價格支撐將更加穩固，甚至會有規避大行情風險的情況發生；中藥材產業的競爭格局將會“再變化”，中藥材的 “富貴藥”特性會更明顯，飲片、配方顆粒、中成藥等以中藥材為原料的應用級產品的互相爭奪及競爭將會更加激烈；中藥材 “水庫”的庫容變化，在新一輪調整中，“水庫”安全水位線將會上升，蓄水調節能力會再提高。

用廣闊的視角迎接2018年中藥材價格高下滑概率，迎接2018年整體供大于求的基本面，迎接精品好藥材的更高溢價……，擁抱行業的變化不斷優化調整，即使痛苦也要堅持前行，經過變革陣痛的洗禮才能良性發展，行業更健康是從業者之責任、行業之擔當、人民健康之幸事。