紙漿期貨上市，漿價(jià)有望進(jìn)入合理空間

經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，2018年11月27日上海期貨交易所正式開(kāi)展紙漿期貨交易，交易品種為漂白硫酸鹽針葉木漿，交易單位10t/手。開(kāi)展紙漿期貨交易，可以為行業(yè)提供價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值工具，支持造紙行業(yè)穩(wěn)步健康發(fā)展。

紙漿現(xiàn)貨歷史價(jià)格波動(dòng)較大

2008年底，受金融危機(jī)影響，漂白針葉木漿價(jià)格跌破4,100元/t。

2010年2月，紙漿主要生產(chǎn)國(guó)之一智利發(fā)生里氏8.8級(jí)特大地震，漿價(jià)上漲至近8,000元/t高點(diǎn)。隨后供需逐步平衡，價(jià)格穩(wěn)定在5,000元/t左右。

2017年，受7月和8月市場(chǎng)庫(kù)存處于近年低位且國(guó)內(nèi)環(huán)保政策趨嚴(yán)影響，7月至12月間漿價(jià)快速上漲，漂白針葉木漿價(jià)格從5,100元/t上漲至7,575元/t。

2018年，隨著前期船貨逐步到港，港口庫(kù)存明顯增加，市場(chǎng)供應(yīng)緊張形勢(shì)大幅緩解。疊加2017年環(huán)保督察行動(dòng)關(guān)停部分地區(qū)產(chǎn)能導(dǎo)致紙漿需求增幅有限、市場(chǎng)逐步消化廢紙政策帶來(lái)的影響等因素，漿紙市場(chǎng)投機(jī)心態(tài)逐漸平緩，價(jià)格穩(wěn)步回落。

2017年我國(guó)規(guī)模以上造紙及紙制品企業(yè)合計(jì)6,681家，全行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成1.52萬(wàn)億元。2017年我國(guó)紙漿總產(chǎn)量（包括木漿、非木漿和廢紙漿）為7,949萬(wàn)t，表觀消費(fèi)量為10,051萬(wàn)t，其中木漿生產(chǎn)1,050萬(wàn)t，消費(fèi)3,152萬(wàn)t。木漿中漂白針葉木漿表觀消費(fèi)量為815萬(wàn)t。

期貨上市將會(huì)穩(wěn)定原料價(jià)格？

紙漿期貨上市后，利用其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，將會(huì)在一定程度上穩(wěn)定紙漿的供給和價(jià)格，這或?qū)㈤g接有利于原料價(jià)格的穩(wěn)定，進(jìn)而促進(jìn)紙價(jià)快速進(jìn)入穩(wěn)定的合理區(qū)間。不過(guò)紙漿期貨上市，也讓各路資本參與紙品行業(yè)，這或許會(huì)讓紙品行業(yè)產(chǎn)生新的變化。