為什么“營收下降，利潤反升”？

林琳

2017年前三季度，國產啤酒大部分龍頭企業業績呈現出營業收入下降、利潤反而增長的特點。而國際啤酒巨頭在全球市場的表現卻顯示為營業收入上升、銷量下降的趨勢。市場分析人士認為，盡管產品結構調整給啤酒行業帶來單價上漲空間，但因產能過剩，啤酒企業還是可能面臨來自行業內外的沖擊和整合。

三季度數據大觀

近期，國內啤酒企業2017年三季度業績報告陸續出臺，數據顯示：

青島啤酒1-9月份營收233.85億.元，同比增長1.51%；利潤18.69億元，同比增長1.60%。

珠江啤酒前三季度營業收入3093387791.19元，同比增長6.27%，歸屬上市公司股東的凈利潤171316755.19元，同比增長57.67%。

惠泉啤酒實現營業收入4.96億元，同比下降4.1%：實現歸屬于上市公司股東的凈利潤812.17萬元，同比增長1136.48%。

重慶啤酒三季報數據顯示，1-9月份實現營業收入26.87億元，同比下降0.06%：實現歸屬于母公司所有者的凈利潤3.16億元，同比增長19.91%。

燕京啤酒營收、凈利潤雙降，前三季度實現營收101.93億元，凈利潤6.10億元，同比分別下降1.72%、1.28%。

與此同時，國際啤酒巨頭在全球市場的表現卻顯示為營業收入上升、銷量下降的趨勢。

2017年第三季度，百威英博收入同比增長3.6%，歸屬于母公司股東的凈利潤為20.55億美元，但銷量為1610.45萬千升，同比下滑1.2%，其中啤酒銷量同比下滑1.5%，在中國區的收入同比增長4.6%，銷量同比下滑0.2%。

利潤上升與進口啤酒量額增速放緩有關

據有關統計數據，2017年1至9月，中國啤酒行業累計產量同比增長0.5%，遏制了連續兩年下滑的勢頭。有業內人士認為，這是中國啤酒行業回暖的表現。不過，一位啤酒行業人士認為，行業出現反轉其實從2016年7、8月份已經開始，到了2017年8月，行業整體銷售情況實際上又出現下滑，預計2017年年底的情況與2016年持平或者略差于同期。

在這位人士看來，整體啤酒行業的利潤有所上漲，主要是來自行業單價出現上漲空間，而這與進口啤酒增速趨緩有一定的關系。從國家統計局數據看，由于天氣、節假日原因影響，2017年9月中國進口啤酒6.9362萬千升，同比增長28.9%，金額為4.9738億元，同比增長28.5%，但從2017年1-9月數據看，中國進口啤酒53.8931萬千升，同比增長5.2%；金額為37.7923億元，同比增長9.4%。而從出口數據看，2017年1-9月，中國出口啤酒26.920萬千升，同比增長23.7%：金額為11.5004億元，同比增長20.7%。在業內人士看來，這顯示了中國啤酒行業的國際競爭力有所增長。

海通證券研究報告稱，重慶啤酒因結構升級帶動均價上漲近10%，2017年前三季度高檔啤酒營業收入3.76億元，同比增長6.96%；中檔啤酒收入18.62億元，增長3.01%：低檔啤酒收入3.82億元，減少17.67%。高、中、低檔產品收入占比為14：71：15，較2016年同期增加1、2和-3個百分點。報告認為，進口啤酒等高價產品銷量最近5年復合增長率超過50%，而國產啤酒因品牌局限、體制束縛等原因仍在轉型。

去渠道化、去品牌化縮減企業成本

不過，中國啤酒行業已經不再可能回到高速增長的通道上。有行業人士甚至以“緩慢下滑”形容未來的中國啤酒市場：“預計每年將出現2%～3%的緩慢下降幅度。”原因是未來20年內，成年男性在消費者中的比例將不斷下降。但啤酒行業單價上漲的趨勢還是令行業看到希望，畢竟，2017年前三季度業績也證明了市場能夠消化產品提價的部分。

啤酒單價的上漲，一部分來自企業產品結構的調整，另一部分來自啤酒原材料和生產成本的上漲。不過，包括啤酒行業在內的快消行業去渠道化、去品牌化趨勢令業內人士認為有可能縮減企業的營銷、物流成本。有業內人士稱：“預計未來能減少1、2個渠道環節，降低渠道成本。”

“喝好點，喝少點”成未來趨勢

中國食品產業分析師朱丹蓬認為，中國啤酒行業的結構出現調整，低端產品嚴重過剩，中高端銷售較好，可見未來“喝好點、喝少點”是啤酒消費者的消費趨勢，而利潤上升意味產品結構調整是成功的，企業的把控能力、變現能力加強是行業進步的標志。另一方面，由于進口啤酒存在良莠不齊的現象，而整個國內啤酒行業中高端產品布局已現雛形，因此國產啤酒反過來也會沖擊部分進口啤酒，使它們也面臨一輪大浪淘沙。

朱丹蓬預計2017年第四季度的啤酒行業整體業績應該比較平和，因為白酒利好可能令啤酒受到一定影響，但因為中高端產品布局令國產啤酒企業嘗到甜頭，會鼓勵他們在2018年全力發力中高端產品，行業有可能呈現營收繼續緩慢下滑、利潤繼續上漲的特點：“這對于行業來說是一個重要的節點，加上明年是體育大年，啤酒的銷量仍有機會增加，但關鍵看天氣的情況，因為2014年也是體育大年，啤酒行業卻最終沒有吃到紅利帶來的額外的“蛋糕”。

一位業內人士告訴記者，他認為未來行業內還會進行整合，也有可能有新的進入者對原有的產能進行整合，“啤酒行業也有可能往互聯網化發展。”