新經濟周期下的資產管理新策略

文/周志毅

新經濟周期下的資產管理新策略這一命題可以拆分為二。其一，什么是新經濟周期;其二才是資產管理的新策略。我們講到新經濟周期，這是一個學術上的問題，讀碩士時，我們都在學不同的周期，類似的還有股票周期、地產周期等。

對于在中國投資創業的企業來說很關注本地周期，有朋友曾說，現在看的周期不光是經濟周期。中國經濟發展受政策影響因素越來越大，所以，我們還關注政策和政治周期。在地方做地產或項目的人一般都比較關注三年政策周期，這是因為地方政府一般三年換屆。另外，每五年都會有一次全國代表大會，五年會有一個政策發展大方向。所以，談經濟周期，長的我們可以談到70年，短的我們可以談到一個月，甚至日內周期。特別是在全球化的大背景下，區塊鏈金融等新金融我們也有所研究。令我們吃驚的是，這些投資方向標的物的漲幅和周期是以小時，以天數計算，而不是以傳統經濟周期來算。那么，對資產管理公司來說，讀懂經濟周期的目的，是為了選擇正確的標的物進行投資。

特色小鎮丨福盈集團的資產管理新策略

不同于特色小鎮這種帶有情懷的標的，對純資產管理者來說，我們投資目的是為投資者保值增值，可以用“二三四原則”來概括。其中“二”是指找對的項目，找對的人，這樣才能保證投資能對抗風險，保值增值。“三”指的是風險、收益和杠桿。同樣的投資標的，我們最先關注的是風險，如何去把控、縮小、規避風險，其次，其收益是多少，是否符合與匹配投資人需要的收益值。再次，就是杠桿，作為金融投資人，我們會考慮如何用杠桿撬動收益。所以，福盈集團在做各種投資的時候，對以上三方面關注的比較多。至于“四”，就是投募管退。

我們公司近兩年所專注的研究方向，可以引出在新的經濟周期下如何做新的資產管理。現階段，中國特色社會主義進入新時代，我國社會主要矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾。大家對美好生活，如住房改善、環境優化是有不斷提升需求的，但是中國經濟發展周期從沿海到內陸并不均衡。這也是國家實施諸如“千企千鎮”等計劃的原因，力圖把產業融入到每個城市、小鎮、農村里面去，使得他們能夠再發展。

福盈集團在江蘇和江西已經落地投資了兩個特色小鎮，作為資產管理公司，我們去投資特色小鎮，但更重要的是該如何操盤，又在什么時機退出呢?個人認為，作為純資管公司或投資公司，最看重的是保值增值。所以，就我們目前發展階段來說，更多的是投資于0.5級開發和1.5級開發。0.5級開發簡單來說就是規劃、策劃階段，輕資產去做。到了一個地方，找到一個好的IP和項目以及產業發展方向，我們首先用身邊的資源和專業技術力量去做良好的規劃和策劃，然后將方案轉讓，這就是輕資產模式，咨詢顧問服務。1.5級是什么呢?我們身處金融行業，術業有專攻，關于房產開發、運營不是我們專長。我們將原始土地拿下，把地產的規劃、策劃做完，將片區功能設計完成后可溢價轉讓。這就是我們退出的一個周期。至于2級開發，由于其中牽扯諸多政策及不確定因素，目前我們并無具體計劃。2.5級涉及運營問題，這不是我們擅長的，也就不是我們要做的事情。

行業中充滿著風險，雖然去年“特色小鎮”成為熱門詞，但投資運營成功案例屈指可數，更多的是處于發展階段和概念階段，即便是烏鎮、古北水鎮前身也不是為發展成特色小鎮，他們是從旅游項目、地產項目演變而來的。如何判斷特色小鎮是否成功，對于普通人來說，完成開發、運營，最終賺錢就是成功。但對于投資公司來說，何時介入，何時退出，獲得怎樣的利益這才是衡量標準。只做0.5級和1.5級，這就是目前我們在特色小鎮方面的作為。

影視文創丨福盈集團的資產管理新策略

我們投資的第二個行業，很有意思，那就是影視行業。我們并沒有人云亦云，盲目投資一些大片，而是收購了專業影視公司，收編專業團隊，依靠他們的能力，去研究了解這個行業，制定新的規則。影視行業是否是個賺錢行業呢?從《捉妖記》到《美人魚》，再到《戰狼2》都是爆款，但這畢竟是個案。保守點說，現在投資十部影視作品，有1部賺錢就不錯了，也曾有投資了十部，四五部不能上線。可見，成功率是很低的。

那么我們該怎么做呢?影視行業也有退出周期，甚至可以分為0.5級周期、1級周期、2級周期。片子拍完，到影院上映賣掉就是2級周期，這是在宣發階段退出。如果我們在編劇階段，在制作階段，在制作后期階段退出就是0.5級、1級、1.5級。

投資的關鍵不在于產品什么時候買，而在于你在什么時間點退出來。所以我們影視方面關注點主要在前期IP的孵化，在制作，也就是專業角度的碼盤階段。在拍攝的中后期，我們就已經以眾籌或做成其他權益的形式做成資產證券化退出。

未來，我們可能會與地方政府文化產業交易所合作，將此產業做大，讓退出周期更靈活。這樣做的目的，不光是為我們自身能夠受益，降低風險，還能使影視投資的流動性變得更強。能夠使行業中產生更多、更好的作品。大家都知道，兩年前投資影視的熱度很高，但大家慢慢發現其中蘊含的風險其實很大。

周志毅認為，投資的關鍵不在于產品什么時候買，而在于你在什么時間點退出來。

區塊鏈金融丨福盈集團的資產管理新策略

除此之外，我們也在研究投資區塊鏈金融。盡管區塊鏈在中國不受待見，但在全球范圍中，頂尖的團隊很大比例來自于中國的80后和90后。

現在，國內虛擬貨幣交易所多被關閉，但在海外，這些產業正迅猛發展。但同樣，做區塊鏈金融賺錢的比例很小，可能不到5%。現在，經常看到很多所謂虛擬貨幣首次發售，在這里面投資，不要在二級市場跟風，而是需要我們了解這個行業，這個產品究竟是誰在玩，他們的背景如何，經濟狀況怎樣，還需要了解產品如何計數，如何發展。這需要專業技巧研判。

福盈集團參與會在Pre-ICO之前入場，爭取在類似于一級半或兩級市場中退出來。數周前，我們投資了一個以比特幣和以太幣為交易標的的產品，短短兩周，它翻了四倍，因看好其前景，我們目前依然持有，擇機退出。在這里提醒一下，投資區塊鏈一定要謹慎，要找類似福盈集團這樣的專業團隊合作。

最后，我總結一下，在中國，身處經濟周期中，我們投資要讀懂行業政策和行業發展起伏變化的節奏。選擇行業和團隊進入市場后，最重要的就是選擇什么時機退出。最近有這樣一個故事傳播的很廣泛，大家知道，目前中國首富是許家印，其個人資產為341億美元。那普通人與他的差距在哪里?答案是285塊!為何這樣說，原因就是如果你在比特幣誕生時買入，現在賣出，那你就是第二個許家印。隨著時間的變化，我們對經濟周期的判斷越來越有彈性，更加模糊。這是因為我們身處全球化的世界中，信息交流迅速。所以，投資關鍵不在于產品有多好，買的價格有多低，而在于你的眼光、你的技術，以及你選擇在對的時機全身而退。