譚夢桐
格雷厄姆說過:“在華爾街獲得成功,有兩個要求:首先,你必須正確思考;其次,你必須獨立思考。”堅持尋找更好的投資方法,確保資金安全和追求投資回報,就需要不停思考。為了避免投資者陷入投資誤區,格雷厄姆寫成了投資類巨著《聰明的投資者》一書,不斷地向投資者提出真知灼見的投資法則。
他是巴菲特的老師
1950年,19歲的巴菲特第一次讀到此書,驚嘆道:“原來這才是真正的投資之道,這絕對是最偉大的投資書。”
然后,就是我們小巴同學的拜師之路了。經過不懈努力,他終于成為格雷厄姆的學生。格雷厄姆退休后,巴菲特回到家鄉,組建了自己的投資公司,并完全模仿格雷厄姆投資公司的運作模式和投資策略。
后來大家都知道“股神”巴菲特,卻很少有人知道巴菲特的老師本杰明·格雷厄姆。他是價值投資的開山鼻祖,華爾街所有標榜價值投資法的經理人,都稱自己是格雷厄姆的信徒。《聰明的投資者》不僅僅在教大家怎樣投資,也是本充滿智慧的投資哲學書籍。
證券投資的兩個世界
“聰明的投資者”的確切含義是,要有耐心,要有約束,并渴望學習。此外,你還必須能駕馭你的情緒,并能夠進行自我反省。這種智慧與其說是表現在智力方面,不如說是表現在性格方面。
格雷厄姆在書中為我們主要展現了兩種性格的投資者:
防御型投資者。如同待在一個安逸田野中一般,你不需要具備太多專業知識,幾乎不需要花費時間精力打理你的投資組合,只需采用書中所說的被動而睿智的投資方法,就可以非常輕易地達到市場的平均水平,并超越周圍大多數投資者。如果你真的理解其中的原理,還能規避市場漲跌帶來的對內心的煎熬,帶來投資過程的寧靜。
進攻型投資者。在你試圖希望超越市場而邁出腳步的一瞬間,你就踏入了一個殘酷的競技場。這是一個優勝劣汰、弱肉強食的地方,你與其他無數投資者為了超越市場的收益而廝殺,你必須比其他人更聰明,更努力,更好運。你的買入,意味著市場中另一個人的賣出,超額的收益來自于你比別人更聰明,或者有更多的傻瓜進入了市場。總體而言,進攻型投資者希望獲得比一般人更好的收益,并愿意為之付出努力。
安全邊際
怎么選股不是最重要的,格雷厄姆最根本的投資原則是:安全邊際。安全邊際,就是用4毛錢去買1塊錢的股票。有了足夠的安全邊際,我們就不用預測未來是漲是跌了,因為價格圍繞價值上下波動,或者說均值回歸,總有一天會漲回來的。
最后筆者想說,學習投資是自我修行之路。多花點時間看書,投資市場會用金錢獎勵勤奮的你。學習之路是漫長的,修行之路是艱辛的。樹不能長得太快,一年生當柴,三五年生當桌椅,十年百年的才有可能成棟梁。endprint