當下銀行資產(chǎn)負債管理的挑戰(zhàn)與對策

劉宏海

資產(chǎn)負債業(yè)務是商業(yè)銀行經(jīng)營發(fā)展的核心，資產(chǎn)負債管理工作事關全局。從外部看，資產(chǎn)負債管理是銀行落實國家調節(jié)經(jīng)濟的重要工具；從內(nèi)部看，資產(chǎn)負債管理是銀行核心的戰(zhàn)略規(guī)劃、價值創(chuàng)造和風險管理工具，是銀行生存發(fā)展的根基和生命線。因此，銀行資產(chǎn)負債管理與內(nèi)外部形勢密切相關，經(jīng)濟環(huán)境、金融格局和監(jiān)管要求的變化都對資產(chǎn)負債管理提出新要求，資產(chǎn)負債管理也必須順應形勢，積極推進轉型與變革，有效應對各種挑戰(zhàn)。當前國內(nèi)外經(jīng)濟形勢錯綜復雜，與十年前相比，銀行經(jīng)營進入了一個全新的階段，銀行的資產(chǎn)負債管理也需因勢而變，不斷變革，引領商業(yè)銀行整體經(jīng)營轉型。

商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理面臨的外部形勢

當前，我國銀行業(yè)發(fā)展步入了一個前所未有的變革期，全球經(jīng)濟環(huán)境復雜化，國內(nèi)經(jīng)濟進入新常態(tài)，宏觀調控政策頻繁化、外部監(jiān)管要求嚴格化、金融市場改革深化等多重因素相互交織、相互作用，給商業(yè)銀行經(jīng)營管理帶來全面深入的影響，對資產(chǎn)負債管理也提出了新的更高要求。

全球經(jīng)濟環(huán)境復雜化對資產(chǎn)負債管理提出新課題

從全球宏觀經(jīng)濟環(huán)境看，經(jīng)濟形勢日趨復雜，銀行經(jīng)營管理面臨的不確定性因素日益增多。金融危機后的十年，世界經(jīng)濟已經(jīng)從長期停滯期步入穩(wěn)步復蘇期；IMF預計，2018年世界經(jīng)濟將增長3.7%，不僅高于過去十年3.33%的年均增速，也高于1980～ 2017年期間3.48%的平均增速。在世界經(jīng)濟復蘇力度超預期的環(huán)境下，全球宏觀調控政策也發(fā)生了明顯轉向，突出表現(xiàn)在以美聯(lián)儲加息和“縮表”為標志的全球貨幣政策邊際收緊，以及以美國大幅減稅為標志的全球供給側結構性改革力度加大。顯然，全球長期低利率環(huán)境已發(fā)生根本性變化，各國刺激經(jīng)濟增長的手段也出乎意料，這將促進全球資本向發(fā)達經(jīng)濟體流動，收緊全球流動性，推升全球利率水平，提高金融市場波動性，商業(yè)銀行在資產(chǎn)配置、流動性風險管理、利率管理等方面將面前諸多全球性的新課題。

國內(nèi)經(jīng)濟新常態(tài)對資產(chǎn)負債管理提出新主題

黨的十九大報告指出，我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉向高質量發(fā)展階段，正處在轉變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結構、轉換增長動力的攻關期。根據(jù)這一重大判斷，我國經(jīng)濟增長已步入新常態(tài)，這意味著在經(jīng)過長時期經(jīng)濟高速增長之后，一方面經(jīng)濟增速將進入中高速增長，總需求低迷和產(chǎn)能過剩并存的局面短期難以改變，增速短期內(nèi)會有起伏，但難以回到過去兩位數(shù)的水平；另一方面增長模式將從粗放型、數(shù)量型擴張，轉向集約型、質量型發(fā)展，經(jīng)濟增長動力將由要素驅動向創(chuàng)新驅動轉變。銀行業(yè)是典型的“親經(jīng)濟周期”行業(yè)，經(jīng)濟新常態(tài)對銀行的影響是長期而深刻的，經(jīng)濟增長的復雜性不僅會使商業(yè)銀行盈利增速的波動性加大，而且會導致資產(chǎn)質量的不穩(wěn)定性加大。如何通過資產(chǎn)負債管理推動銀行經(jīng)營轉型，適應供給側結構性改革、經(jīng)濟轉型升級、技術創(chuàng)新變革等帶來的挑戰(zhàn)，都是經(jīng)濟新常態(tài)下銀行資產(chǎn)負債管理面臨的重要主題。

國家宏觀調控政策對資產(chǎn)負債管理提出新要求

黨的十八大以來，黨中央、國務院高度重視加強宏觀調控工作，建立了以供給側結構性改革為核心的調控體系。但目前國內(nèi)經(jīng)濟仍存在一些突出矛盾：持續(xù)加杠桿、擴產(chǎn)能模式刺激經(jīng)濟的模式遇到挑戰(zhàn)；供求結構性矛盾突出，產(chǎn)能過剩與供給不足并存、需求不足與需求得不到滿足并存；部分領域資產(chǎn)泡沫凸顯， 金融、房地產(chǎn)與實體經(jīng)濟出現(xiàn)失衡，金融風險暴露增多。為此， 國家近期出臺多項宏觀調控措施，包括推進“三去一降一補”、發(fā)力房地產(chǎn)調控、實施穩(wěn)健中性貨幣政策、加強貨幣信貸總量管控、落實減稅降費措施等，顯示出中央加強宏觀調控、加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式的決心很大。作為我國金融體系的主體，商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債政策一直是國家調節(jié)經(jīng)濟的重要渠道。為此，資產(chǎn)負債管理要合理把握國家宏觀調控政策要求，合理運用各種調控手段，有效協(xié)調宏觀調控要求與商業(yè)銀行股東的回報要求，這不但是確保實現(xiàn)國家賦予大型銀行參與調節(jié)經(jīng)濟的責任，同時也是對經(jīng)濟進步與銀行發(fā)展之間關系的最好詮釋。

金融監(jiān)管趨嚴對資產(chǎn)負債管理提出新考驗

金融危機之后，加強銀行業(yè)監(jiān)管已成為全球共識。2017年召開的全國金融工作會議，提出金融機構業(yè)務發(fā)展要堅持“回歸本源、優(yōu)化結構、強化監(jiān)管、市場導向”的四項基本原則；十九大報告提出要“健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險底線”，這為未來的金融監(jiān)管明確了方向和基調。近期，新的監(jiān)管政策陸續(xù)出臺，對銀行經(jīng)營行為監(jiān)管明顯加強。例如，銀監(jiān)會宏觀審慎監(jiān)管更加深入、資本監(jiān)管更趨嚴格、金融亂象專項治理活動持續(xù)開展、資管新規(guī)等創(chuàng)新業(yè)務監(jiān)管政策快速出臺、中國人民銀行的雙支柱調控框架日益豐富、MPA管控范圍不斷擴大。此外，資本市場監(jiān)管更全面，互聯(lián)網(wǎng)金融、理財監(jiān)管也日益趨嚴。作為銀行的宏觀調控部門，資產(chǎn)負債管理如何堅持資本約束和資本回報理念，合理平衡業(yè)務發(fā)展與監(jiān)管達標間的關系，實現(xiàn)風險有效控制和資源優(yōu)化配置要求，是監(jiān)管趨嚴的環(huán)境下面臨的新考驗。

金融市場改革對資產(chǎn)負債管理提出新挑戰(zhàn)

利率市場化和金融脫媒化是對銀行發(fā)展影響最大的兩項金融改革。我國利率市場化的制度改革歷程已經(jīng)完成，但其對商業(yè)銀行的影響剛剛開始，十九大報告提出要“深化利率和匯率市場化改革”，未來十年將是利率市場化真正的深化過程。利率市場化對銀行的影響是全方位、系統(tǒng)性和長周期的，從發(fā)展模式、經(jīng)營轉型等戰(zhàn)略層面，到存款組織、利率定價等操作層面都面臨極大挑戰(zhàn)。同時，十九大報告還提出要“提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發(fā)展”。據(jù)此，基于銀行信用的間接融資比重降低，將是大勢所趨。這不僅會導致銀行信貸在社會融資總量中的比重下降，銀行資產(chǎn)組合管理面臨較大壓力，而且會促使銀行存款不斷流向基金、股票、理財產(chǎn)品等收益率較高的領域，對銀行資產(chǎn)負債管理形成雙重擠壓。金融市場改革對銀行經(jīng)營管理的影響必將是長久的和深遠的，資產(chǎn)負債管理面臨的挑戰(zhàn)會不斷增大。

商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理面臨的內(nèi)部挑戰(zhàn)endprint

經(jīng)濟環(huán)境、宏觀調控、監(jiān)管要求和金融改革等領域的新常態(tài)、新變化、新要求，無疑給商業(yè)銀行經(jīng)營管理帶來諸多沖擊和考驗，由此導致資產(chǎn)負債管理面臨的內(nèi)部挑戰(zhàn)也更加嚴峻。

信貸高速擴張難以持續(xù)

為緩解2008年金融危機的沖擊，危機發(fā)生后我國采取了加大信貸投放穩(wěn)定經(jīng)濟增長的政策。2009年我國商業(yè)銀行信貸投放達9.59萬億元，增速高達31.6%。IMF（2017）研究顯示，過去5 年，我國非金融部門的名義貸款增長了一倍以上，2016年非金融部門信貸占GDP的比重上升60個百分點，至230%。不可否認， 信貸快速增長對我國經(jīng)濟復蘇具有積極作用，但這也相應提高了經(jīng)濟運行中的金融風險。例如，我國信貸缺口（信貸與GDP之比的歷史趨勢偏離度）約為GDP的25%，已高于日本經(jīng)濟泡沫時期23.7%的最高值。同時，信貸激增也給銀行資產(chǎn)負債管理帶來挑戰(zhàn)。近年來，我國銀行貸款增長中中長期貸款占比超過50%，并集中投向基礎設施建設和房地產(chǎn)行業(yè)，提高了銀行資產(chǎn)負債期限錯配風險。更重要的是，信貸激增與銀行資本約束下的集約式增長要求漸行漸遠，銀行業(yè)似乎在重回追求規(guī)模和速度的粗放式增長老路。

利差空間不斷收窄

長期以來，在利率管制背景下，我國銀行業(yè)利差保持相對穩(wěn)定，規(guī)模擴張是提升盈利水平的關鍵。但隨著利率市場化影響不斷深化，規(guī)模增長對盈利提升的貢獻度呈下降趨勢。例如，2012 ～2016年間，我國商業(yè)銀行總資產(chǎn)復合增長率達17.32%，而凈利潤復合增長率僅為7.42%。與此同時，利率市場化提高了銀行存貸款定價的市場競爭力度，縮小銀行存貸款利差，傳統(tǒng)業(yè)務的獲利能力大大下降。2015年、2016年和2017年上半年，我國上市銀行凈利差分別為2.31%、2.02%和1.93%，凈利差逐步收窄的趨勢明顯。銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2017年三季度末，我國銀行業(yè)貸款占總資產(chǎn)的比重約52%，存款占負債的比重約80%，存貸利差占收入比重約76%。在利率市場化導致利差收窄的環(huán)境下，商業(yè)銀行長期依賴資產(chǎn)規(guī)模增長和高利差的發(fā)展模式已難以持續(xù)，定價能力和盈利能力將面臨巨大考驗，轉變傳統(tǒng)發(fā)展模式迫在眉睫。

資本約束長期存在

巴塞爾III的推出是全球金融改革的重要成果，其注重加強微觀與宏觀審慎監(jiān)管的結合，對資本總量和質量提出更高要求。相比之下，我國新資本辦法的監(jiān)管標準更嚴格，核心一級資本充足率和杠桿率的監(jiān)管標準均要高于巴塞爾III要求；同時，從2016 年開始實施的MPA管控也突出強化了資本約束，強調資本對業(yè)務發(fā)展的制約作用。然而，目前我國銀行業(yè)資產(chǎn)結構明顯“偏重”，對資本的耗用水平依然較高。例如，2017年三季度末，我國商業(yè)銀行風險加權資產(chǎn)總量占總資產(chǎn)的62.45%；且擴張速度較快，近五年的復合平均增長率達到15.66%，比銀行業(yè)總資產(chǎn)增速高2.57個百分點。另外，我國銀行業(yè)的資本規(guī)模也在快速增加，國有四大行的資本凈額從2008年的平均不足5000億元，增長到2017年三季度末的近2萬億元級別，擴張了將近4倍。顯然，資本已成為制約銀行經(jīng)營發(fā)展的稀缺資源和核心變量，在外部融資渠道相對有限、內(nèi)部利潤增速趨于下降的情況下，我國銀行業(yè)的資本穩(wěn)定和資本補充面臨較大壓力，資本約束將會長期存在。

風控壓力持續(xù)增大

近年來，隨著我國經(jīng)濟增速趨于下行、“三去一降一補”持續(xù)推進，銀行業(yè)不良貸款暴露壓力不斷加大。銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示， 從2014年一季度末至2017年三季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額從6461億元升至16704億元，增幅達158.5%，不良貸款也率從1%升至1.74%；而撥備覆蓋率則下降93個百分點，至180.39%。除了信用風險暴露增加以外，流動性風險和利率風險的防范壓力也不容小覷。一方面，當前全球性寬松貨幣政策正逐步退出，對全球流動性形成明顯的緊縮效應；同時，國內(nèi)貨幣政策將保持穩(wěn)中偏緊、金融去杠桿將持續(xù)推進，也會導致市場流動性趨緊。特別是隨著加強金融監(jiān)管，資管行業(yè)監(jiān)管新規(guī)等措施的出臺，將限制銀行以做大同業(yè)業(yè)務為支撐的資產(chǎn)增長的操作模式，在負債來源受限但資產(chǎn)短期內(nèi)無法調整到位的情況下，銀行流動性平衡狀態(tài)也將受到?jīng)_擊。另一方面，十九大報告提出要“守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線”，我們要深刻認識到未來貨幣政策寬松空間的有限性和嚴格監(jiān)管的長期性，不可低估當前市場利率上行的高度和持續(xù)性。因此，利率的上行幅度和持續(xù)時間可能遠超目前市場預期，商業(yè)銀行的利率風險管控壓力也將會超出預期，需要高度關注。

金融科技方興未艾

近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、云計算和人工智能等新技術的廣泛應用，金融與科技實現(xiàn)了高度融合，正在重塑全球銀行業(yè)態(tài)。從國內(nèi)看，互聯(lián)網(wǎng)金融已從最初的彌補銀行服務盲區(qū)，發(fā)展到全面滲透銀行存貸匯等基礎業(yè)務和資產(chǎn)負債管理等核心領域；已從最初的服務長尾群體為主，發(fā)展到大幅拓展高凈值客戶。2016年，我國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模達19.3萬億元， 增長率為62.2%；2013～2016年間，我國互聯(lián)網(wǎng)理財規(guī)模由3853 億元增長至2.6萬億元，增長5.7倍，預計2020年將達到16.74萬億元。隨著金融科技的快速發(fā)展和不斷成熟，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)通過打造場景化、個性化、智能化的平臺，改變客戶金融消費行為習慣，造成對客戶和資金的分流，這對銀行是一種根本性和長期性的挑戰(zhàn)，必將對商業(yè)銀行的資產(chǎn)定價、存款組織、市場風險管理等資產(chǎn)負債管理行為產(chǎn)生重要影響。

新形勢下銀行資產(chǎn)負債管理的轉型與變革

面對外部形勢變化帶來的新環(huán)境、新挑戰(zhàn)，我國銀行業(yè)資產(chǎn)負債管理應加快轉型與變革，進一步改進管理理念和優(yōu)化管理模式，盡快建立能夠適應新形勢和新趨向要求的資產(chǎn)負債管理體系，積極應對各種挑戰(zhàn)。

堅持資產(chǎn)負債管理的理念變革

建設現(xiàn)代商業(yè)銀行的核心是要根據(jù)宏觀形勢、監(jiān)管政策、市場要求和發(fā)展戰(zhàn)略，著眼長遠發(fā)展目標，不斷更新經(jīng)營理念，培育改革、發(fā)展、創(chuàng)新能力。endprint

宏觀視野和全局理念。一方面著力培養(yǎng)宏觀視野，準確把握經(jīng)濟金融形勢變化把握好銀行資產(chǎn)負債業(yè)務的經(jīng)營發(fā)展方向，確保業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展；另一方面牢固樹立服務全行中心工作的責任意識，凡事從大處著眼，為全局著想，資金、計劃、價格、資本等管理政策要能充分體現(xiàn)銀行發(fā)展戰(zhàn)略。

資本約束與回報理念。對于銀行來說，資本永遠都是昂貴而稀缺的資源。資產(chǎn)負債管理必須牢固樹立資本約束理念，建立資本節(jié)約型發(fā)展模式，努力提高資本回報，最大化地發(fā)揮資本資源的效益。在確保風險資本覆蓋全部風險資產(chǎn)的前提下，通過資本的主動分配和調節(jié)，引導各業(yè)務線的合理擴張和收縮，獲取最大的經(jīng)營效益。

價值最大化理念。銀行價值是收入、成本、風險、資本等要素的綜合，是銀行持續(xù)盈利能力的反映。商業(yè)銀行要把價值理念貫穿經(jīng)營管理的各個環(huán)節(jié)，資產(chǎn)負債管理更是要圍繞股東價值最大化目標，堅持以更少的資本杠桿、更少的成本投入、更少的風險補償，創(chuàng)造出更高的價值回報。

風險經(jīng)營理念。商業(yè)銀行本質上是經(jīng)營風險的企業(yè)，各項資產(chǎn)負債管理工作必須以風險管理為出發(fā)點，各項資產(chǎn)負債政策要以防范風險為導向，各項經(jīng)營活動要在風險容忍度內(nèi)開展。在實踐中，資產(chǎn)負債管理要以流動性風險、利率與匯率風險管理為重點，通過風險計量、風險限額和風險考核等主動管理，防范風險，實現(xiàn)收益與風險的平衡，推動銀行價值創(chuàng)造。

資源有償理念。資產(chǎn)負債管理工作負責統(tǒng)籌銀行信貸、資本、價格等核心資源的配置、監(jiān)測與考核，在銀行經(jīng)營中處于核心和樞紐地位。面對形勢下的盈利提升要求，資產(chǎn)負債管理樹立“資源有償，能者多得”的管理理念，抓好資源配置的統(tǒng)籌管理，優(yōu)化資源配置機制，建設價值導向的配置體系，提升資源配置效率， 發(fā)揮資源配置的經(jīng)營導向和經(jīng)濟杠桿作用。

主動性和前瞻性管理理念。資產(chǎn)負債工作要強化改革創(chuàng)新意識，增強工作主動性和前瞻性，創(chuàng)造性開展工作。具體而言， 計劃、定價、流動性管理等工作，都要未雨綢繆，能夠事前看清形勢，提前做出預案，做到胸中有依據(jù)，行動有目標，工作有程序；同時，要主動開展管理機制、方法和工具的創(chuàng)新，及時適應形勢變化。

加快資產(chǎn)負債管理的模式轉型

面對宏觀經(jīng)濟、監(jiān)管政策、市場競爭等的新形勢和新挑戰(zhàn)， 銀行資產(chǎn)負債管理需要加快管理體系變革，構建以資本約束、價值創(chuàng)造為導向的全覆蓋、立體型資產(chǎn)負債管理體系。

拓展管理范疇。在新形勢下，商業(yè)銀行資產(chǎn)負債業(yè)務加速拓展，特別表外業(yè)務、國際業(yè)務等的創(chuàng)新較快，延伸了資產(chǎn)負債業(yè)務的內(nèi)容。同時，為滿足客戶金融需求的變化，綜合化經(jīng)營逐漸成為我國商業(yè)銀行轉型發(fā)展的重要選擇，這也在一定程度上豐富了資產(chǎn)負債管理的對象。銀行資產(chǎn)負債管理必須積極順應上述變化，建立業(yè)務經(jīng)營全覆蓋的“全局觀”，從表內(nèi)、本幣、法人內(nèi)部的單一管理范疇，向表內(nèi)外、本外幣、境內(nèi)外、信貸與非信貸、集團與子公司的“全表”管理體系轉變。

轉變增長模式?！耙?guī)模情結”在我國銀行業(yè)一直表現(xiàn)得比較突出，為搶客戶、爭規(guī)模、提份額而忽視資本成本、風險的情況時有發(fā)生，對于節(jié)約資本的概念和意識不強。隨著利率市場化市場競爭日益激烈、監(jiān)管對于資本充足率和杠桿率的要求日趨嚴格，股東對銀行的價值創(chuàng)造要求不斷提高，商業(yè)銀行必須樹立節(jié)約資本、注重價值、兼顧長遠的科學發(fā)展理念，促進低資本占用、高資本回報的輕資產(chǎn)型業(yè)務發(fā)展，實現(xiàn)業(yè)務發(fā)展從規(guī)模導向到價值導向的轉變，注重規(guī)模、結構、質量和效益的和諧統(tǒng)一， 強調成本與收入、風險與收益、短期利益與長期價值的統(tǒng)籌平衡，走價值創(chuàng)造型的科學發(fā)展道路。

提升盈利能力。在新形勢下，商業(yè)銀行依靠規(guī)模擴張?zhí)嵘絹砀淖儭霸隽坎辉鍪铡钡木置孀兊糜l(fā)困難。今后，資產(chǎn)負債管理必須要有效發(fā)揮業(yè)務經(jīng)營的指揮棒作用，強化以效益為中心，提升銀行價值創(chuàng)造能力。一方面，要發(fā)揮經(jīng)濟資本、FTP 政策等的引導作用，全方位調整優(yōu)化資產(chǎn)、負債、客戶、收益和渠道結構，大力發(fā)展資本節(jié)約型、抗經(jīng)濟周期型、服務創(chuàng)新型業(yè)務，穩(wěn)步推進綜合化經(jīng)營和國際化發(fā)展，不斷提升中間業(yè)務收入占比，加快業(yè)務經(jīng)營轉型步伐，積極培育新的業(yè)績增長點；另一方面，要在保持銀行資產(chǎn)負債規(guī)模持續(xù)適度增長的同時，提升定價能力和議價水平，不斷提高凈利息收益率水平，并更加注重經(jīng)濟增加值（EVA）、經(jīng)風險調整后的資本收益（RAROC）等價值指標，把持續(xù)提高股東價值回報、實現(xiàn)銀行價值最大化作為根本目標。

升級管理方法。隨著外部形勢的復雜化、管理對象的多元化、競爭格局的白熱化，商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理也迫切需要改進管理方法、豐富管理工具。一方面，要從簡單的資產(chǎn)與負債配比管理，升級為資產(chǎn)負債組合管理，對資產(chǎn)和負債的規(guī)模、結構、收益、成本、風險等進行同步、動態(tài)規(guī)劃和控制，加強資產(chǎn)擴張與負債組織、資產(chǎn)配置與資本約束間的聯(lián)動，平衡好規(guī)模、風險和收益間的協(xié)調發(fā)展；另一方面，要加強管理系統(tǒng)建設加快從原始的手工和電子表格分析，轉變?yōu)殡娮踊⒆詣踊湍Ｐ突男畔⑾到y(tǒng)管理，充分借鑒和利用金融科技、互聯(lián)網(wǎng)金融的思維和方法，以“互聯(lián)網(wǎng)+”推進資產(chǎn)負債管理系統(tǒng)升級，實現(xiàn)資產(chǎn)負債管理精細化、信息準確化、手段科學化。

（作者系中國郵政儲蓄銀行資產(chǎn)負債管理部總經(jīng)理）endprint