互聯網行業風險投資項目風險類型及控制措施分析

曾星瑞

[摘 要] 隨著經濟的不斷進步，我國的互聯網行業發展成效飛速，由于其具有高技術性、高成長性的特征受到了國內外許多風險投資家的青睞。基于風險投資行業的權益投資且投入周期長、戰略經營管理密切、資金流分散的特點，分析風險投資行業發展存在的外資主導、風險投資理念初步形成、潛在市場巨大的狀況，探究互聯網行業風險投資項目主要存有技術、環境、管理、市場、退出等類型的風險，并從政策、技術開發、市場細分、人才培養、科學退出機制等方面實施對于風險的控制。進而保證風險投資機構的投資收益。

[關鍵詞] 互聯網行業；風險投資行業；風險類型；控制措施

[中圖分類號] F830.593 [文獻標識碼] A [文章編號] 1009-6043（2018）01-0088-03

我國的風險投資事業起步相比歐美發達國家較晚，在發展的程度上與歐美發達國家還存在著較大的差距。我國真正意義上的風險投資起源于上世紀九十年代，但是隨著互聯網行業的發展和社會經濟的建設，我國的投資市場和投資環境得到了較大的改善，在這樣的背景之下越來越多的風險投資者將目光集中在互聯網行業當中，通過對被投資企業的資本進行運作來實現投資收益。因此，在風險投資過程中最為關鍵的步驟就是如何去選擇投資的項目，一個優秀的投資項目能夠給風險投資家帶來相當可觀的利潤，而一些較差的項目可能會造成風險投資者的損失慘重，因此對互聯網行業風險投資項目風險類型以及其控制措施的分析就顯得非常有意義了。

一、風險投資行業的特點

風險投資行業相比傳統的投資業不同之處在于其更高的風險和更大的收益，因此在風險投資行業當中就存在有許多傳統投資行業沒有的特點。

（一）權益投資且投入周期長

風險投資是投資行業中的一個組成部分，在風險投資中，風險投資家的作用是充當投資人與企業家之間的一個連接通道。但是，風險投資與其它投資行為有很大的差別，其中風險投資有一個特點就是權益投資。風險投資是沒有任何擔保的，投資的風險比其它的投資風險更大，因為風險投資的資金都是投入到某項技術的開發階段，此時，這個技術開發的前景還不明確，即便設立了企業，企業規模一般也是比較小的。另外，風險投資的周期較長，一般在3-4年之間。因此，風險投資所存在的風險高于其它投資行業。

（二）戰略經營管理密切

風險投資行業與企業的戰略經營管理是密切相關的，風險投資不僅僅是對企業提供了一些資金方面支持，而且更重要的是風險投資需要向企業提供相應的智力支持，其中包括企業的管理咨詢、業務拓展以及上市規劃等。也就是風險投資與其它投資行業相比，更加注重對企業戰略經營管理的關注，再投入資金成立了企業之后還需要對企業的發展給予幫助。風險投資與傳統的實業投資的不同之處就在于資金與智力的緊密結合，風險投資的對象一般都是一些高新技術產業。

（三）資金流分散

風險投資行業與傳統的投資行業不同之處還在于風險投資的投資的形式，風險投資一般是通過一定的企業組織形式來進行風險資本的運作，在實際運作中一般會采用有限合伙制的組織形式，通過有限合伙制的組織形式就能夠將風險資本的資金流進行分散，達到一個降低風險的目的。相比較傳統的投資行業，風險投資行業一般是在企業的初創期，投資的回報率更高，而且承擔的風險也就更大，投資的主要獲利渠道是通過企業上市、兼并收購等方式，在資本產生了增值的時候就會開始退出。

二、我國風險投資行業的發展現狀

（一）外資主導

由于我國風險投資事業起步較晚，所以在資本管理的經驗、項目的抉擇能力以及專業的投資人才儲備等各個方面還與歐美發達國家存在著較大的差異。因此，我國的風險投資行業可以通過吸收外來的風險投資者來讓國內的風險投資者學習到先進的投資經驗，還能夠擴大國內的風險資本，對我國的風險投資行業的發展具有重要的意義。所以目前在我國的風險投資行業中主要還是以外資占據主導地位。

（二）風險投資理念初步形成

我國的風險投資最早開始于上世紀九十年代，最初是被稱為創業投資。但是隨著社會經濟及互聯網行業的不斷發展，人們開始對風險投資行業有了更加全面的認知。人們逐漸形成了風險投資的理念，認識到風險投資與傳統投資的不同，風險投資理念與傳統的投資在投資方向、擔保、投資階段、投資目的、投資方式以及獲利渠道等各個方面都存在很大的差異。目前，我國國內的風險投資機構對于風險投資的理念已經初步形成。

（三）潛在市場巨大

截止到目前，我國的網民數量已經超過8億人次，互聯網的普及率高達74%，我們的生活已經離不開互聯網行業。互聯網行業的各種數據遠遠大于其他的傳統行業，為我國的風險投資行業帶來了巨大的市場。但是互聯網行業的快速發展也使得風險投資行業在投資過程中出現更多的不確定性，同時也對風險投資行業提出了更高的要求，風險投資行業必須要提升自身的專業性，以便于對互聯網項目的價值和風險進行判斷，從而決定是否進行投資。

三、互聯網行業風險投資項目主要風險類型

（一）環境風險

互聯網行業風險投資項目的環境風險主要包括有政策風險、網絡經濟風險以及相關行業經濟的風險。政策風險主要是指由于政府出臺了一系列的新的科技產業政策來對原有的科技產業政策進行調整，在調整的過程中就會給互聯網企業的發展帶來不確定性的各種風險。網絡經濟風險指的就是互聯網經濟的風險，隨著我國的電子商務的快速發展，帶動了我國網絡經濟的發展，但是相比較傳統的經濟，互聯網經濟的基礎相對較為薄弱，另外互聯網經濟的發展不平衡都會提高互聯網風險投資項目的風險。相關行業經濟風險主要是指互聯網企業的市場與非互聯網企業市場的發展具有密切的關系，一旦非互聯網企業發展不景氣，也會對互聯網企業造成較大的影響。

（二）技術風險

目前，我國互聯網行業風險投資的技術風險主要是表現在技術前景的不確定性以及技術壽命周期的風險兩個方面。由于互聯網行業的飛速發展，技術的更新換代越來越快，因此互聯網企業的技術前景存在著較大的不確定性。互聯網企業現在的技術是否存在著缺陷，在現有的研發條件之下，相關的技術人員如何去完善新技術是目前互聯網發展中面臨一項重要的難題。另外，由于互聯網行業發展的更新變換較快，因此互聯網技術的壽命周期對互聯網行業的發展具有非常大的影響。endprint

（三）管理風險

互聯網企業的管理風險主要體現在人員風險和團隊執行力的風險中。因為互聯網行業屬于高新技術產業，對人才的要求非常高，互聯網企業一定要注重對人才的培養，要從各個方面去激勵員工的工作。目前我國許多互聯網企業都會通過給員工配股來激發員工的潛力和創造力，來降低互聯網企業中的人員風險。其次，互聯網行業的團隊執行力也是非常重要的，如果互聯網企業的管理層沒有得到很好的發揮，就會導致企業在運行的過程中存在管理風險，這也會影響到互聯網行業的風險投資。

（四）市場風險

一項互聯網技術要想進入到現有的市場中，不僅要解決自身的問題，還要考慮到市場上可能面對的一些問題和風險。互聯網在市場中要使自己的產品更有優勢，更有競爭力，就必須要保證自己的產品比同類其他的產生擁有更好的用戶體驗。另外，互聯網企業還需要注意到市場上產品推廣和成本之間的關系，不能因為推廣而導致成本過高，這樣就會使得產品在市場競爭中失去價格的競爭力。

（五）退出風險

由于互聯網行業的市場競爭非常激烈，互聯網技術日新月異，更新速度高，這些情況都會造成互聯網企業在市場中隨時被淘汰的風險，因此對于資本退出時間的選擇是非常重要的。一般情況下，互聯網行業成功上市或者被并購，風險投資會獲得較大的回報，這個時候的退出風險就會特別低。但是許多互聯網企業并不能成功上市或者被大企業并購，這種情況下就要考慮資本退出的時間選擇，恰當的時間退出會減少資本損失，提高收益。

四、互聯網行業風險投資項目風險控制措施

（一）依靠政策環境，降低環境風險

為了有效降低互聯網企業風險投資的環境風險，互聯網企業可以將企業園區設定在高新科技園區，因為目前國家對高新科技企業有許多政策方面的支持，包括有大幅度減免辦公租金、降低高新科技產業的稅收等，這些政策都能夠有效的降低互聯網企業風險投資的環境風險。不僅如此，在優秀人才的引進方面，政策上也會有很大的幫助。因此，互聯網企業的風險投資與政策的宏觀調控有很大的關系，要緊緊依靠政策環境，才能夠降低互聯網企業風險投資的環境風險。

（二）加強技術開發和合作，降低技術風險

互聯網企業在技術的研發方面不能僅僅局限于某一方向，應朝著多元化的發展方向進行。通過這樣的方式，在互聯網企業的風險投資中，投資機構就能夠非常明確企業的目標和狀態，從而也就降低了技術風險中技術前景的不確定性，多元化的技術研發會讓投資機構對企業更加有信息，降低技術方面的風險。

（三）注重人才和團隊培養，降低管理風險

在風險投資機構對互聯網行業進行風險投資的時候，要考慮的不僅僅是這個企業是否具有核心的技術，更重要的是要考慮到這個企業的人才和團隊的培養機制。如果在一個優秀的項目團隊中，人才素質參差不齊，那么風險投資機構可能會覺得存在較大的管理風險而不進行投資，因此必須要提高團隊中的人才素質。互聯網企業通過建立完善的人才培養機制來培養出符合企業發展的高素質人才，這樣才能夠降低互聯網企業風險投資的管理風險。

（四）差異化營銷細分市場，降低市場風險

在風險投資機構選擇互聯網行業項目的時候，一定要先去對市場有一個整體性的了解，如果企業的產品不符合市場的要求，就會直接造成風險投資的失敗。因此風險投資機構在進行互聯網企業投資之前就必須要將市場進行差異化細分，通過市場來分析這個項目存在的風險，并且判斷這個項目的產品能否進入到市場中。市場的信息對于風險投資機構非常重要，因為這將直接關系到投資項目是否能夠成功，是否能為風險投資機構帶來收益。風險投資機構一定要認識到市場中的差異化，并且要及時根據市場的情況來調整營銷的模式。

（五）科學制定退出機制，降低退出風險

制定科學的風險資本退出機制就需要從退出渠道、退出時機以及退出方式入手來進行制定。退出渠道就要求風險投資機構在投資互聯網項目的時候要時刻考慮到資本退出所適應的條件。退出時機的選擇對于風險投資機構而言非常關鍵，一般情況下，互聯網企業是否已經發展成熟是風險投資機構退出時機的一個重要參考條件。目前，互聯網企業的退出方式一般有公開上市、借殼上市、并購、回購以及破產清算等五種方式。成功的互聯網企業可以選擇通過公開上市和借殼上市來退出，這種情況下風險投資機構所獲得的利益是最大的；發展一般的互聯網企業通常會選擇通過并購和回購的方式退出資本；而失敗的互聯網企業只能通過破產清算來進一步阻止資本的虧損。

五、小結

隨著我國社會經濟的增長和互聯網企業的發展，我國風險投資機構也得到了快速的成長，風險投資與傳統的投資具有很大的差異，高風險、高收益是其主要的特征。在互聯網企業的風險投資中一定要考慮到互聯網企業發展的各種風險，并且加以控制才能夠保證風險投資機構的投資收益。

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[責任編輯：紀晨光]endprint