穩杠桿或成下半年政策主軸

◎《新產經》闞麗麗

上半年的一系列經濟數據陸續公布。整體來看，上半年，我國經濟形勢整體保持穩健，經濟增長、通脹和就業較為平穩，穩杠桿等供給側改革扎實推進。聚焦2018年經濟“下半場”，有專家表示，下半年穩杠桿將成政策主軸，支持經濟高質量發展。

回顧上半年，我國面臨中美貿易爭端，同時國內金融處在穩杠桿的大環境中，在此背景下，上半年GDP增速達到了6.8%，與去年全年持平，保持了經濟的增長和政策的穩定，實屬不易。前瞻下半年，我國經濟面臨的機遇和挑戰可能增多。

從下半年經濟發展大環境來看，“外部環境確實有很多的變數，不確定性、不穩定性有所上升。從外部來看，上半年世界經濟呈現復蘇的態勢，復蘇的同時也有一些分化，但是世界貿易保護主義持續升溫，這對世界經濟復蘇會構成一個重大的挑戰，對我們來講也增加了一些挑戰和不確定性。從內部來講，經濟發展不平衡不充分的矛盾突出，當前正處在結構調整轉型升級的攻關期，下一步，要堅持推進供給側結構性改革，持續擴大內需，使經濟運行始終平穩運行在合理區間。”國家統計局新聞發言人毛盛勇在答記者問時表示。

而就具體領域來分，毛盛勇介紹，今年下半年，我國居民消費價格應該還是能夠延續溫和上漲的水平；消費結構升級步伐加快、進口政策、高水平的對外開放等因素，下半年消費將持續比較好的增長；從上半年房屋新開工面積、土地購置面積和土地購置費增長加快這兩個先行指標，可以預計下半年房地產投資也有望保持一個比較快的增長；隨著項目清理完成，合規項目加快落地進度，基礎設施投資下半年有望保持基本穩定；下半年對外貿易確實面臨一些挑戰，但是也有很多有利的因素……

金融活，經濟活；金融穩，經濟穩。上半年經濟維穩發展，與我國宏觀杠桿逐漸趨于穩定，去杠桿壓力降低息息相關。2017年底的中央經濟工作會議提出2018年的重要任務就是穩定金融部門的杠桿率，防范金融風險。2018年上半年，金融部門采取了一系列穩定杠桿率，打擊資金空轉，促進資金進入實體經濟的措施，金融部門穩杠桿的成效顯著。

自去年以來，我國宏觀杠桿率上升勢頭明顯放緩。2017年杠桿率增幅比2012-2016年杠桿率年均增幅低10.9個百分點。今年一季度杠桿率增幅比去年同期收窄1.1個百分點。業內人士分析稱，“穩杠桿”成2018年以來主基調，即“去杠桿”實際上變成了“穩杠桿”。

在立足上半年金融良好的發展態勢下，下半年諸多政策或已穩步推進。例如，7月23日，央行在一季度貨幣政策中提出“去杠桿初見成效，穩杠桿成為下一階段主要目標”。顯然，中央對下半年的貨幣政策和財政政策已經開始著手調整。

專家分析，穩杠桿的大背景下，穩健的貨幣政策要松緊適度，積極財政政策將更加積極。同時擴大內需的短期相關政策要和中長期的結構調整、風險防控和改革深化等結合起來，不能偏廢。金融穩杠桿的初衷是防范金融風險，促進資金進入實體經濟，保證經濟穩定發展。應該要合理安排好穩杠桿的時點、力度、影響，保證在穩杠桿的過程中經濟增速和金融市場穩定向前。