高速公路項目投資風險管理研究

王曉彤

1. 西安建筑科技大學管理學院 陜西 西安 710000；2. 包頭市公路工程股份有限公司 內蒙古 包頭 014000

目前，項目風險管理在國際上正成為普遍的實踐。許多高速公路建設項目規模龐大，涉及因素眾多，具有周期長、投資大、項目影響面廣的特點，這就使得風險管理在高速公路建設領域已經逐漸成為不可缺少的重要組成部分[1]。

1 高速公路項目投資風險特點

根據高速公路項目投資風險在項目開發、建設、經營等全過程之中的表現，可將高速公路項目的投資風險特點歸納如下：

1.1 客觀性

風險具有客觀存在的本質，高速公路項目中存在的風險亦是如此，風險存在于高速公路項目的全壽命周期內。

1.2 多樣性、多層次性

高速公路項目風險因素具有數量多且種類繁雜的特點，且風險因素之間存在著一定的聯系，并與外界環境因素相互作用，相互影響[2]。

1.3 可變性

高速公路項目在不同的發展階段面臨的風險有所區別，可依據項目與風險因素的階段性特點及時有效控制和處理風險因素。

2 高速公路建設項目不同階段投資風險因素識別

將高速公路建設過程項目投資風險具體分為三部分：前期開發風險、建設期風險以及運營階段風險。

2.1 前期開發階段影響因素

前期開發風險指項目立項到國家相關部門審批通過這一階段存在的風險，本階段可能導致風險的影響因素主要有五個方面。①決策倉促，高速公路的建設及經營效益受項目所在地的經濟環境影響很大，需要關注項目所在區域和公路收費標準以及相關政策對投資風險的影響。②估算失誤，在投資估算方面由于采用的預測方法不恰當、價格選取不準確以及對通貨膨脹處理方式不當等均直接影響項目決策的正確性。③缺項漏項，前期工作中對某些項目的遺漏將直接導致項目實施過程中面臨多種不確定影響因素。④融資困難，資金籌措在高速公路建設項目中是一項非常重要的經濟活動，籌資渠道不穩定、資金成本高等因素往往會導致重大損失。⑤方案與報告審查不周密，對項目計劃方案、可行性研究報告以及初步設計的審查不嚴格也給項目實施過程中帶來各種風險[3]。

2.2 項目建設階段影響因素

建設期風險指高速公路項目開工到其投入運營期間的風險，本階段可能導致風險的影響因素主要有四個方面。①施工進度延遲，高速公路項目能否按計劃進度施工會影響投資收益，當項目不能按時完工時會導致資金損失，增加了項目的財務風險。②建設成本超支，高速公路建設項目超預算完工會直接導致項目融資與支出增加。③項目工程質量，當高速公路的工程質量沒有達到預期質量標準時，會導致工程返工重建進而影響施工進度導致工程延期，進而導致高速公路項目無法正常投入使用，必會導致無法取得預期收益。④組織管理，高速公路建設項目的實施涉及人員組織和機械設備的配置、工程管理模式、選擇施工技術方案等方面的問題，以上任何環節出現問題均會導致項目面臨較大風險以及投資損失。

2.3 項目運營階段影響因素

運營階段風險指的是高速公路運營之后的風險，本階段可能導致風險的影響因素主要有四個方面。①經濟環境變化，高速公路交通流量的變化將直接導致項目公司收入的變化。②養護、運營管理人員的素質，許多項目不能產出應有的效益主要原因就是缺乏訓練有素的管理人員和專業人員。③運營管理體制，由于高速公路投資主體多元化，導致了高速公路運營階段的管理方式、方法，以及管理模式、體制的不同。④國家政策、法律法規變化，高速公路的經營期限、收費標準以及稅收等都要受到國家相關政策、法律法規的影響。

3 高速公路建設項目投資風險應對策略

3.1 政策風險應對策略

高速公路投資建設單位應加強對國家方針、政策的關注，加強對新政策的靈敏度，做好老政策在行業發展、設定通行費率、道路及城市建設規劃、路網結構變化等方面的研究；投資建設單位應當高度重視國家的宏觀經濟政策、財政政策和金融貨幣政策，同時應提倡并協助政府盡快完善高速公路建設經營方面的法律法規，完善多元化投資模式在我國的發展；加強對政府在環保政策方面的研究，加大對包括建材生產行業在內的污染行業的整治力度和工程施工對于環境影響的監督治理；采取相關措施防止稅收政策變動帶來的風險。

3.2 經濟風險應對策略

宏觀經濟風險對建設項目的影響相對較為顯著，針對特許經營項目，投資者可以在合同中規定宏觀經濟風險發生時的解決方案；對于利率風險，投資者可以采用固定利率貸款擔保方式，降低利率風險給項目目標帶來的影響；另外，對于市場供求結構發生變化的風險，可以通過與政府簽訂一系列保障政策，來鼓勵投資一些需要大量資金且經營收入比較低的基礎配套設施建設；對于商業銀行貸款風險，應該根據使用銀行貸款時所面臨的貸款事件發生時機制定應對策略[4]。

參考文獻

[1] 張杰.關于我國高速公路項目投資風險管理問題的探討[J].時代經貿旬刊,2007,(6Z):75-75.

[2] 王作功,賈元華,王海星,等.基于模糊綜合模型的收費高速公路投資風險評估研究[J].中國安全科學學報,2005,15(10):11-14.

[3] 賈元華,董平如.高速公路建設與管理[M].北京:北方交通大學出版社,2002.

[4] 武峰.基于模糊綜合模型的高速公路公司財務風險評估研究[J].交通財會,2009,(9):68-71.