煤炭企業(yè)去產(chǎn)能對財務績效的影響分析及戰(zhàn)略調(diào)整
——以A企業(yè)為例

朱莉華

(華東交通大學，江西 南昌 330000)

1 我國煤炭上市公司的財務績效現(xiàn)狀

本部分主要運用聚類分析法和因子分析法對2012-2016年煤炭行業(yè)的財務績效進行建模，計算。下面以2016年為例，進行了詳細的計算，建模的分析過程并得出結論。

1.1 樣本公司選擇及數(shù)據(jù)準備

本文數(shù)據(jù)主要來源于中國證券監(jiān)督管理委員會官方網(wǎng)站，巨潮資訊網(wǎng)站以及CSMAR數(shù)據(jù)庫。選取滬深兩市全體A股煤炭采選業(yè)作為數(shù)據(jù)研究對象,并剔除以下對象：有指標數(shù)據(jù)缺失的，上市時間不到三年的以及被ST的公司，通過以上篩選步驟，最終篩選出了符合條件的公司共24家，以此作為本文的研究對象。

1.2 指標體系的構建

財務績效指標體系的構建首先是對指標通過聚類分析的方法進行篩選。指標篩選的最終結果為：盈利能力：凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)報酬率、營業(yè)利潤率；償債能力：速動比率發(fā)展能力：凈利潤增長率、營業(yè)收入增長率營運能力：固定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。

1.3 財務指標綜合評價

建立財務績效評價指標體系后，對2012-2016年樣本公司的的財務數(shù)據(jù)進行因子分析，以2016年財務數(shù)據(jù)為例說明分析過程。首先，檢查數(shù)據(jù)的信度，結果顯示克隆巴赫系數(shù)為0.782，說明數(shù)據(jù)可靠性比較高。其次，運用因子分析首先必須進行適合度的檢驗，然后用SPSS軟件進行KMO檢驗，最后結果Bartlett值為607.384，P=0.00，相關矩陣不是單位矩陣，且由于KMO值大于0.6，因此可以進行因子分析，最后得出的結論為，伊泰B股綜合排名第一，A企業(yè)綜合排名倒數(shù)第一，因此以A企業(yè)為例進行供給側(cè)改革前后績效分析及戰(zhàn)略調(diào)整有重要的意義。

2 A企業(yè)的績效及戰(zhàn)略選擇

2.1 A企業(yè)績效對比

煤炭行業(yè)處于黃金時期，對于專業(yè)化的煤炭企業(yè)而言是有利的，A企業(yè)在去產(chǎn)能之前，處于行業(yè)綜合績效排名第一，但是去產(chǎn)能后，卻成了行業(yè)最后一名，受去產(chǎn)能的影響非常大，A企業(yè)在2012-2016年的綜合排名分別為5、1、1、10、24.2012-2014年，煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩問題還沒有特別嚴峻的階段，供求關系也沒有去產(chǎn)能后那么緊張，因此，作為專業(yè)化的煤炭企業(yè)，主營業(yè)務還是處于盈利的狀態(tài)，還是相比之前盈利能力逐漸下降。

就償債能力而言，A企業(yè)近五年的資產(chǎn)負債率一直保持在較為穩(wěn)定的狀態(tài)。整體來看，2015年后償債能力表現(xiàn)趨于良好，A企業(yè)在供給側(cè)改革下的償債能力有表現(xiàn)出明顯的相關性。營運能力而言，A企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)直線下降的趨勢，說明去產(chǎn)能對存貨周轉(zhuǎn)率影響比較大，2012年存貨周轉(zhuǎn)率高。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直處于比較低的水平，在去產(chǎn)能后出現(xiàn)更低水平，說明去產(chǎn)能對公司營運能力起到比較消極的作用。盈利能力而言，A企業(yè)在2012-2015年整體都是盈利的，2016年作為一個轉(zhuǎn)折點，全年虧損20億，導致各項盈利能力指標均出現(xiàn)負值，可以看出，A企業(yè)受去產(chǎn)能影響非常大，盈利能力變差。A企業(yè)的發(fā)展能力中，因凈利潤增長率受2016年凈利潤的影響，凈利潤增長率出現(xiàn)負值，且與往年差異較大。總資產(chǎn)增長率及營業(yè)收入增長率之間因為變動不是。

3 對A企業(yè)戰(zhàn)略建議

3.1 去產(chǎn)能，提高煤炭品質(zhì)

我國煤炭產(chǎn)品相對而言比較粗獷，質(zhì)量在相對國際上的煤炭而言也比較差，煤炭行業(yè)每年供應 30 余億噸，其中有的硫分和灰分含量高，運輸過程中容易造成嚴重污染。對于能源企業(yè)來說，供給側(cè)改革不但要嚴格地控制新增產(chǎn)能，加快出清過剩產(chǎn)能，限制劣質(zhì)煤的使用不能含糊，而且要提高供給質(zhì)量，提高煤炭品質(zhì)和服務質(zhì)量，這是供給側(cè)滿足需求側(cè)使二者達到平衡的目的。

3.2 煤炭清潔化

日益嚴峻的環(huán)境問題驅(qū)使煤炭企業(yè)立足煤炭清潔化發(fā)展。2016 年，作為國資委下的煤炭上市公司，應該大力發(fā)展清潔能力，在煤炭和煤炭清潔利用這個領域，引領全世界的發(fā)展方向。所以，像A企業(yè)，應該進行企業(yè)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，加強技術創(chuàng)新，提高產(chǎn)品質(zhì)量，走煤炭清潔化的發(fā)展之路。

3.3 提高資源利用率，延長產(chǎn)業(yè)鏈

我國煤炭企業(yè)特別是一些中小企業(yè)，主要都是采用粗獷式的開采模式，資金不充裕，技術水平也不高，主要是以原煤為生產(chǎn)經(jīng)營活動的為主體，對于煤的產(chǎn)業(yè)鏈延伸，深加工缺乏意識，導致資源的利用率也較低。因此，針對此種現(xiàn)象，建議可以加大資金的投入，提高科研投入，延長產(chǎn)業(yè)鏈，提升煤的利用效率，以此達到綜合發(fā)展，持久發(fā)展的目標。

3.4 多元化發(fā)展

企業(yè)想要進行多元化發(fā)展，需要一定的前提，首先需要有足夠的財富和資源的積累，以此為基礎，發(fā)展多元化。在進行多元化的拓展時，也要主要對市場的考察，了解市場定位，了解競爭對手，做到知己知彼，同時要大量的資金投入和對科研的投入，對于人才的引進也是不可缺少的。人，財，研是支撐企業(yè)進軍企業(yè)行業(yè)的重要三項。如果盲目，隨大流發(fā)展多元化，不但達不到預期的效果，還有可能對之前的主營業(yè)務產(chǎn)生負面影響，因此，對于想要進行多元化發(fā)展的企業(yè)，應該立足于現(xiàn)實，達到條件后，有條不紊，做好規(guī)劃，進行轉(zhuǎn)型升級。

供給側(cè)改革是一個大環(huán)境，對于傳統(tǒng)企業(yè)煤炭行業(yè)的沖擊很大。但是不同的略選擇的企業(yè)受供給側(cè)改革的影響力度不同。希望煤炭企業(yè)在改革道路中能夠做出正確的選擇，做好戰(zhàn)略調(diào)整，迎接挑戰(zhàn)。