保護投資者不能止于對證券違法行為的處罰

文/史洪舉

毋庸置疑，近年來，證監會及有關部門對于上市造假、操縱市場、內幕交易、違規披露信息等行為的處罰不可謂不嚴厲。如廈門北八道集團因涉嫌多賬戶、運用杠桿資金巨額操縱多只次新股股票被罰沒約55億元。這顯示出有關部門打擊“黑嘴”“老鼠倉”、操縱市場等證券違法行為保護投資者權益的決心。但徹底凈化市場環境，保護投資者權益，則不能止于對證券違法行為的行政處罰。

眾所周知，證券市場中，最應該注重作為企業“股東”的投資者權益維護，這些投資者才是公司的衣食父母。正是因為有了這些投資者，通過IPO的企業才能利用融資發展壯大，創造效益。尤其是我國的證券市場中存在諸多中小投資者，大部分人無非是想利用積蓄作為本錢，以便增加收入，至少不讓財富貶值。這決定了證券市場中的任何行為必須公開、公平和公正，禁止欺詐、內幕交易和操縱證券交易市場。

但現實中，悖逆證券市場基本原則的行為屢屢發生。采取頻繁對倒成交、盤中拉抬股價、快速封漲停等手法炒作股票，或者采取虛假陳述、故意炒作、違規披露信息等方式誤導中小投資者。可以說，凡是有炒股經歷的中小投資者都或多或少地被欺騙過。

雖然近年來有關部門對證券市場的監管不斷趨嚴，處罰也愈發嚴厲。如據公開信息，僅2017年上半年，就有20家上市公司共計164名高管或股東吃到證監會罰單，累計罰沒款63.61億元。遺憾的是，由于證券市場的特征，很多違規行為難以被及時發現，很多違規者甚至比監管者更熟悉操作手法，進而更容易逃避責任。譬如，很多看似不經意的信息披露，或者信息披露的程度如何、早一天還是晚一天、先向哪些群體披露，均關乎廣大投資者的財富是增值還是縮水。其中的很多手法，自然不可能被監管部門隨時掌握，及時跟進。

而且，很多天價處罰僅能起到事后懲戒作用，如果不健全監管機制，必然難以杜絕逐利者不斷突破底線，變換手法“割韭菜”。此外，中小投資者受到的損失該如何彌補，是否應追究情節嚴重者刑事責任也值得關注。

從這方面來講，對趙薇夫婦處罰不能畫上保護投資者權益的句號。有必要引導、幫助受損的投資者提起訴訟，要求相關責任人承擔賠償責任。更重要的是，不妨利用這一案例的名人效應，用足用全處罰措施，以便加大威懾力度。同時不斷提升監管的技術手段和穿透力，確保對違規行為零容忍，讓廣大投資者有一個健全、公平的投資市場，不至于總是被“割韭菜”。