尿素市場再起博弈商家下調價格預期

□ 楊盧義

元月已經過半，國內尿素行情在磕磕絆絆中摸索著新的漲跌之路。上周（1月10日）便有部分工廠開啟暗降模式，直至月中旬，降價促銷更為普遍，出廠價跌幅50～100元/噸，主產區報價靠攏1900元/噸，山東、河北、河南等地的新單成交甚至已妥協1880元/噸。事實上，無論是受累于雨雪天氣，還是政策調控給力，尿素近期價格調整帶給了市場更多思考，后市行情已不單單是一句“供求緊張”便能支撐持續上漲的局面。

尿素產能調整或將反復。元月上旬，反彈趨勢正旺的尿素行情被連續兩輪大范圍雨雪天氣所打壓。受其影響，包括山東、河南、陜西、湖北、江蘇、安徽等地在內的尿素市場明顯走弱，汽運停滯直接導致工廠新單銷售倍感壓力。同時，雨雪天氣禁運危險品，部分尿素企業存在“降氨提尿”，也就是說，之前直銷液氨的工廠再度提高了自身的尿素產量。相應的結果便是液氨貨緊價揚以及尿素暗降促銷。無奈的是，尿素暗降并不能滿足下游廠商的博弈胃口，進入中旬的國內主產區尿素出廠報價迅速調整到1900元/噸的水平。即便如此，多數貿易商卻一改之前1900元/噸抄底說辭，繼續持幣觀望。不過，從未來全國天氣預報看，惡劣天氣暫時遠去，隨著近期液氨價格抬頭，尿素企業或繼續調產，尿素則再獲開工率下調的利好支撐，進而引發供求趨緊的促漲動力。

理性看待淡儲補倉需求。下游廠商經歷過幾番抄底、追漲操作后，心態上對高價尿素的認可和接受程度有了明顯轉變。直至上旬雨雪天氣侵襲南方大范圍區域，尿素企業發運受阻，庫存快速增加，市場不乏看跌之聲。客觀分析來看，隨著春節臨近，下游膠板行業普遍存在放假以及受環保限產的情況，原料需求減少；復合肥廠銷售不佳，儲備原料積極性不高；農業需求方面，放棄1900元/噸抄底的經銷商再度將預期調整為1850元/噸，但“買漲不買跌”的慣性思路確也難測；至于尿素出口方面，除了被高報卻又無人問津的離岸價在那里虛張聲勢外，基本處于停滯狀態，更有部分貿易商已著手尿素進口業務，無奈地將出口需求變成了進口供應。但從增值稅、關稅等附加費用上考慮，尿素進口問題暫不必過分擔心。

政策干預仍在繼續。從2017年四季度至今，對尿素生產層面最直接的政策干預便是調控煤價、全國范圍限氣。而隨著12月下旬國內主產區尿素價格飆升至2100元/噸以后，對尿素的“抑價政策”快速推出。12月27日發改委經貿司召開化肥生產用煤產需對接會，除煤炭行業大佬外，更有13家重點化肥生產企業一同與會。而“抑價”效果可謂立竿見影，從12月底至元旦放假期間，國內尿素價格普降，個別企業降幅超100元/噸。照此來看，政策干預仍為后市不確定因素。

綜上所述，工廠的妥協吸單與貿易商的持幣觀望形成僵持局面，業內將新的補倉抄底的心理價位下調至1850元/噸。然而隨著春節的臨近或將刺激基層經銷商備肥。常言道“手中有肥，心中不慌”，下一輪抄底腳步漸近。