中國包裝紙需求斷崖式下跌，紙業巨頭紛紛海外設廠

近期，玖龍、理文、山鷹等多家紙業巨頭紛紛把目光投向海外。原因有2：一是隨著中國政府打擊“洋垃圾”的力度不斷增大，以及國廢數量頻頻告急，大型紙企不得不提前在海外布局紙漿或造紙產能，以拓寬原材料渠道；二是國內包裝紙產能嚴重過剩，需求斷崖式下跌。國內廢紙價格高昂，低價外廢額度卡得很嚴且受到諸多限制，加上國內包裝紙實際需求正逐漸下降，紙業巨頭急欲降低成本，并尋找新的利潤增長點。

玖龍紙業：2018年5月25日公告，收購美國2家百年紙廠，由此玖龍新增141萬t產能，其中包括89萬t造紙產能，52萬t紙漿產能；對于玖龍紙業收購美國2家百年紙廠，高盛證券估計，進口再生漿可以減少國內廢紙的使用，在這一過程中每噸將節省人民幣100元，對玖龍紙業利潤的提振可能達到6%～15%。

太陽紙業：（1）獨資建設老撾項目。30萬t溶解漿、10萬hm2人工林，項目已試運行；（2）參與收購美國惠好（Weyerhaeuser）絨毛漿業務，失敗。

山鷹紙業：（1） 參股芬蘭北方生化公司（BorealBiorefLtd.），山鷹紙業將收購該公司多數股權，40萬 t針葉漿，剛完成協議；（2）參與收購巴西Lwarcel公司，已退出爭奪。

恒安國際：入股芬蘭公司Finnpulp，共36.5%股權。120萬t針葉漿，恒安約消化60萬t，剛完成協議。

APP：（1） 收購巴西 Eldorado（公牛）BrasilCelulose股權。獲得170萬t闊葉漿產能，后續還有新投資；（2）參與收購巴西Firiba公司，失敗。

亞太森博：母公司金鷹集團（RGE）收購巴西Lwarcel公司，獲得25萬t闊葉漿產能，已達成協議。

中國紙業：投資建設俄羅斯項目，50萬t針葉漿，已簽署項目諒解備忘錄。

產能過剩引發的需求斷崖式下跌也是紙業巨頭紛紛轉戰海外的重要原因。產能過剩在包裝紙行業表現的尤為明顯。2017年，中國的包裝紙產量為6 400萬t，占全世界的三分之一。據不完全統計，2018年即將投產的新增造紙產能就高達1 000多萬噸；而其中內陸省份湖北新增造紙產能就遠超1 000萬t，但包裝紙的年需求量不足300萬t。