西南油氣田對外合作項目基于PSC談判經濟評價

楊蓓+趙蕓

摘要：當前面對經濟新常態和低油價的嚴峻形勢、國內天然氣價格走低，公司市場份額和主導地位受到嚴峻挑戰，而西南油氣田現有合作區塊大多為頁巖氣、致密氣等非常規天然氣資源。頁巖氣這類非常規資源的開發在中國尚屬起步階段，要想在較短時間內實現規模化、經濟化開采，存在諸多難題。為保證對外合作項目獲得良好的投資回報，需要進行經濟評價，選擇靜態投資回收期、內部收益率和凈現值為評價指標，并以某合作項目為例進行經濟評價，從而得出一定啟示，以減少投資風險，實現投資效益最大化，獲得良好的投資回報。

關鍵詞：國內對外合作；非常規資源；經濟評價；效益

0 引言

所謂對外合作項目管理，是指在和國外伙伴的合作勘探開發中，通過按國際慣例辦事，按國際標準要求，按合同條款執行，加強各個專業管理的聯系和綜合協調，以建立起平等互利、和諧共識的長期合作關系。既保護國家和企業自身的利益，也保護合作伙伴的利益。西南油氣田公司作為是中國石油開展陸上油氣對外合作較早的地區之一，通過多年的對外合作，在實踐中學習國際石油公司行之有效的管理做法，取得了前所未有的發展。隨著油氣戰略通道、多個產能項目陸續建成投產，新能源和煤炭清潔利用的快速發展，川渝地區能源供應更加多元和寬松，市場競爭更加激烈；石油儲量豐富的地區，主要在發展中國家，而其石油勘探開發所需的資金和技術不足，大多數發達國家則石油資源不足，但有雄厚的資金和技術，據估計，今后20年內發展中國家能源消費的增長速度將比工業化國家快2%～4%。這種不平衡必然帶來石油技術的轉讓和勘探、開發資金的投放等國際聯系的加強。

1 運用產品分成合同經濟評價的意義

充分利用對外合作平臺，推動了中國石油國際化經營的進程，通過合作引進了國外先進管理、技術及資金；促進體制的優化，機制的轉化；促使石油市場有序競爭；國際先進技術的引進，推動了難采儲量的開發；同時在新能源領域對中石油也起到了重要的帶動作用，提高了中石油的競爭力和管理水平。

由于對外合作的特殊性，一方面要按照中國石油的管理制度運作，另一方面要按照石油合同規定執行。因此，在新項目的談判中為了實現中方利益最大化及油氣的有效開發，預先需要開展擬對外合作新項目的價值技術與經濟評估，細化技術評價參數和經濟評價，突出儲量的價值，增加在新項目談判中的籌碼。

從常規的經濟評價看，一個獲利水平比較高的項目，礦區使用費對盈利率的敏感程度并不高，投資者在分析潛在的投資機會時，通常首先考慮的問題是收益的分配。以營業收入為基礎的政府分成，如工商統一稅和礦區適使用費，并不考慮勘探和開發及生產費用的支出。

2 PSC經濟評價重點

2.1 氣價

由于氣價變化趨勢受到國內外經濟和政治形勢變化影響明顯，難以準確預測未來氣價走勢，測算結果會存在一定范圍的誤差，為盡可能地避免這類誤差，在經濟評價中應加入相應的情景分析，對不同氣價條件下的項目各方內部收益率進行了研究分析。分析合作方在合同中對油氣價格的規定，對于部分權益已發生多次變更的區塊，若合同簽訂時仍沿用以前的合同，則應仔細研究其合同條款，尤其是合同中對油氣價格的規定，原油價格對投資經濟效益產生重要的影響。

2.2 分成率X值

國際油氣勘探開發對外合作項目經濟評價方法與國內投資項目評估方法在本質上是一致的。相異之處不在于方法而在于內容，其評價的內容主要由合同模式及資源國的財稅制度決定。對外合作項目經濟評價在合同模式、合同條款及財稅制度的基礎上進行。產品分成合同在分成模式中引入了不少資源國均采用的X值概念。即在產品分成中，繳納工商統一稅、礦區使用費和確定一定比例的費用回收油后，剩下的一塊稱為余額油。余額油并不完全用于中外雙方的分成，余額油乘上經雙方確定的分成率后，形成雙方可以分成的分成油。余額油和分成油的差，是中方留成油。首先，需繳納增值稅和資源稅后，按實物計征；其次，一定比例的年度原油總產量將被作為“費用回收油”用于支付生產作業費用、外方的勘探費用以及按比例回收雙方的開發費用和合同利息；第三，任何剩余的原油將被作為“余額油”進行分成。“余額油”將根據分成率（X）分為分成油和中方的留成油兩部分。留成油=“余額油”*（1-X），歸中方所有；分成油=“余額油”*X，分成油再按中外雙方的權益比例分配，成為各自的份額油。分成率稱為X值，根據設定的若干個臺階，產量越大，X值則越小，這是合同談判中很關鍵的條款。設計X值鑒于兩個口的：一是作為資源國對資源擁有的一種權利體現。

3 經濟評價應用實例

為了全面了解X值和成本回收限額的變化對中、外雙方效益的影響，以榮昌北項目產品分成合同經濟評價為例，經研究以推薦方案3（開采規模第一年產量10萬立方米/日、按1.41元/立方米測算，每5年上漲20%，氣價到達3.51元/立方米維持該氣價）為基礎，分析了在60%、65%、70%、75%的費用回收限額，以及94%、95%、96%、97%的X1值的組合條件下，項目、中方、外方的內部收益率。

從表1可看出，對于本項目而言，費用回收限額在60%-85%之間變化，中外雙方效益的變化不大，同樣X1值在94%-97%之間變化，中外雙方效益的變化也不大。

建議參考X1值96%，費用回收限額65%，在此條件下，項目、中方、外方的內部收益率分別為12.21%，13.56%，11.20%。

4 PSC談判經驗與啟示

義務工作量一般以地震數據的公里數和鉆井的口數來計算，有時義務工作量只規定地震測量，同時也允許選擇鉆井。這種義務工作量可以稱為地震測量選擇，也有一些合同規定了難以接受的過量鉆井義務。義務工作量條款都有未完成工作量時的處罰規定。

義務工作量是國際油氣勘探項目的關鍵內容，它包含了油氣勘探的多半風險。多數勘探項目均因有多口未獲油氣發現的干初探井而永遠不會涉及征稅。也許只有10%～15%的勘探項目會超過義務工作量。在談判合同時，應對義務工作量給予極大的關注。

5、結論與建議

（1）加強對油氣開發項目的風險分析，重視投資回收指標。項目投資的風險將隨時間的延長而增大，為此，應盡快收回油氣開發項目投資則可以降低投資風險分析。

（2）做好油氣勘探開發中長期規劃的經濟評價，以便獲取較為準確的經濟評價結果，提高中長期規劃決策水平，從多角度計算項目效益和費用。運用專業性指標，如每獲億噸油氣儲量花費的投資，單位投資獲得的油氣儲量，百萬噸原油當量產能單位投資等作為項目經濟評價的輔助性指標。

（3）根據油氣開發方案的經濟界限確定，確定油氣開發方案經濟界限的關鍵是找出影響開發方案經濟性因素處于不同水平時的最低產量，這不僅有助于項目開發初期方案的選擇，也有助于在開發過程中根據因素發生變化及時調整開發方案，使投資獲得較大的回報。

（4）關于滾動OPD與R因子、Y因子的關系問題。由于總體開發方案是劃分成多個分區塊進行滾動開發，但R因子、Y因子是按照一個氣田來進行計算的，建議明確滾動ODP中每個分區與氣田的關系。建議在合同談判時明確不同氣田當中如何分攤前期的勘探評價費用的問題。

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