答案變了！
——中小企業(yè)金融下半場(chǎng)鳴哨

文/本刊記者 田茂永

曾擔(dān)任國(guó)內(nèi)著名民企新希望上市公司聯(lián)席董事長(zhǎng)兼CEO的管理學(xué)家陳春花特別喜歡一則愛因斯坦的軼事，幾乎在每次演講的最后一頁都是這則故事：

1951年，愛因斯坦在普林斯頓大學(xué)教書。一天，他剛結(jié)束物理專業(yè)高級(jí)班的一場(chǎng)考試，正走在回辦公室的路上。他的助教跟隨其后，手里拿著學(xué)生的試卷。這個(gè)助教小心地問：“博士，您給這個(gè)班的學(xué)生出的考題與去年一樣。您怎么能給同一個(gè)班連續(xù)兩年出一樣的考題呢？”

愛因斯坦的回答十分經(jīng)典——“答案變了。”

當(dāng)我們回溯從2014年8月以來創(chuàng)刊的《首席財(cái)務(wù)官·中小企業(yè)金融》三年多的歷程時(shí)，心頭涌起的第一個(gè)感受同樣也是——答案變了。當(dāng)“解決中小企業(yè)融資難”這個(gè)曾經(jīng)振聾發(fā)聵的聲音出發(fā)的時(shí)候，無數(shù)的市場(chǎng)參與者一度認(rèn)為，激活中小企業(yè)金融市場(chǎng)這條“休克魚”的鑰匙，在于轉(zhuǎn)變銀行的角色，甚至是建立所謂的多層次融資市場(chǎng)。然而，幾乎是一夜之間，在技術(shù)的發(fā)酵下，一切都開始變得有些不一樣了。很可能在核心互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司、超級(jí)供應(yīng)鏈主以及傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的多方協(xié)同下，這一看似最不可能被統(tǒng)一的市場(chǎng)，也許會(huì)在集團(tuán)企業(yè)金融創(chuàng)新的視角下，重回寡頭格局。所以，中小企業(yè)金融本身作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)性的話題，似乎已無獨(dú)立存在的必要，那么這本聚焦于此的專刊也已經(jīng)完成了自身歷史使命，其后續(xù)內(nèi)容將被發(fā)散到《首席財(cái)務(wù)官·集團(tuán)企業(yè)金融》的創(chuàng)新拼圖之中。

換句話說，結(jié)局已經(jīng)走來，但觀眾不必散場(chǎng)。

若論這幾天國(guó)內(nèi)金融領(lǐng)域吸睛度最高的熱點(diǎn)話題，除了十九大當(dāng)中關(guān)于金融市場(chǎng)進(jìn)一步開放的表述，就是剛剛登陸紐交所的趣店了。

令N多金融老炮兒超級(jí)不爽的是，這家成立于2014年4月的互聯(lián)網(wǎng)借貸公司，融資了7輪之后，今年上半年爆賺近10億元，10月18日順順當(dāng)當(dāng)?shù)顷懠~交所，當(dāng)天市值就沖過了100億美元。趣店IPO當(dāng)天的市值水平，已經(jīng)把多家A股熱門公司甩在身后，包括“人工智能第一股”的科大訊飛（694億元）、“基因概念第一股”的華大基因（657億元）、“互聯(lián)網(wǎng)金融第一股”的東方財(cái)富（560億元）。尤為值得注意的是，趣店的市值竟然超過了有著21年歷史、曾經(jīng)被評(píng)為全國(guó)最佳中小銀行的南京銀行（673億元）。

我們先來快速腦補(bǔ)一下趣店的發(fā)展背景。趣店最初是以向來為傳統(tǒng)金融業(yè)不齒的校園貸起家，目前主要業(yè)務(wù)是現(xiàn)金貸和商品消費(fèi)分期，為那些未被傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)到的借款人提供服務(wù)。招股書顯示，趣店2014年、2015年和2016年的收入分別為2410萬元、2.35億元和14.428億元，凈利潤(rùn)分別為-4077萬元、-2.33億元和5.766億元。進(jìn)入2017年，僅上半年趣店就實(shí)現(xiàn)18.33億元的營(yíng)業(yè)收入和9.84億元的凈利潤(rùn)，凈利潤(rùn)率達(dá)53%。

作為趣店市值背景帝的南京銀行，截至2017年6月末，其資產(chǎn)總額11328.49億元，增幅6.48%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)51.05億元，增幅17.03%；貸款總額3865.22億元，增幅11.07%；不良貸款率0.86%，較年初下降0.01個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)低于銀行業(yè)1.74%的平均水平，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定。

從直觀的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，成立只有3年的趣店與南京銀行相去甚遠(yuǎn)。造成兩者市值倒掛的主要原因還是估值溢價(jià)水平不同。Wind數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)市場(chǎng)給趣店51.7倍的動(dòng)態(tài)市盈率，給了線上貸款比例較低的宜人貸15.2倍，最關(guān)鍵的是只給摩根大通、花旗、富國(guó)這樣的老牌銀行13～14倍的市盈率。說白了，美國(guó)資本市場(chǎng)給出的是互聯(lián)網(wǎng)金融的高估值。

供給變了！

如果把對(duì)內(nèi)外開放度都嚴(yán)重不足的中國(guó)金融市場(chǎng)看作一個(gè)處于混沌狀態(tài)的大醬缸的話，

那么中小企業(yè)金融的部分就是這個(gè)醬缸里最渾濁的部分。

我們套用最樸素的化學(xué)常識(shí)來審視這個(gè)圈層，就會(huì)發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)金融的供需雙方和居間的各種第三方，都在奮力做毫無頭緒的布朗運(yùn)動(dòng)。盡管自上而下連續(xù)多道強(qiáng)力政策來加持，仍然無法使得無數(shù)的市場(chǎng)小微主體形成統(tǒng)一方向行動(dòng)的“電泳”。

早在2012年央視財(cái)經(jīng)論壇討論未來世界經(jīng)濟(jì)的不確定性時(shí)，時(shí)任世界銀行行長(zhǎng)佐利克就毫不客氣地表示，中國(guó)金融行業(yè)仍然不能很好地服務(wù)于中小型企業(yè)。作為對(duì)標(biāo)，佐利克擺出德國(guó)的案例——德國(guó)很多中小型企業(yè)都跟銀行有協(xié)議，要求銀行提供貿(mào)易融資等這樣的信貸。

根據(jù)《中國(guó)中小商業(yè)企業(yè)協(xié)會(huì)》的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，中國(guó)的中小企業(yè)數(shù)量超過了4000萬家，占據(jù)了中國(guó)企業(yè)總數(shù)99.7%。而其解決就業(yè)的比例，也超過了9成。但長(zhǎng)期以來，制約中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)頑疾，就是融資難問題。

在今年年初的一次Fintech論壇上，素以敢言著稱的國(guó)內(nèi)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中歐國(guó)際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)教授許小年點(diǎn)出了當(dāng)前中小企業(yè)金融市場(chǎng)所面臨的尷尬，“由于成本的高居不下，所以主流的金融機(jī)構(gòu)對(duì)于中小企業(yè)的融資都采取了回避的態(tài)度，當(dāng)然你也不能責(zé)備它，這是由經(jīng)濟(jì)規(guī)律決定的。政府曾經(jīng)給主流的經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)下達(dá)過中小企業(yè)貸款的硬性指標(biāo)，每一個(gè)銀行都必須每年貸款以后要有多少百分比是貸給中小企業(yè)的，但是這個(gè)指標(biāo)無法執(zhí)行，無法執(zhí)行的原因是它違反了經(jīng)濟(jì)規(guī)律。大型機(jī)構(gòu)的成本收益就是不對(duì)稱。從理論上和從實(shí)踐中已經(jīng)證明：中小企業(yè)的融資它只能靠小型金融機(jī)構(gòu)，只能靠遍地開花的小型金融機(jī)構(gòu)，而且這些小型金融機(jī)構(gòu)都必須是民營(yíng)的，它才具有這樣的領(lǐng)航性，它才具有這樣的效率來為中小企業(yè)服務(wù)。”

在傳統(tǒng)銀行雷聲大雨點(diǎn)小地完成“中小企業(yè)金融家庭作業(yè)”時(shí)，市場(chǎng)的供給因?yàn)榧夹g(shù)的變化而出現(xiàn)新的驅(qū)動(dòng)力，其中最顯著的變化就是平臺(tái)型公司的“金融+”局面形成。

若論這一領(lǐng)域的鼻祖顯然阿里當(dāng)仁不讓。早在2007年，阿里巴巴就啟動(dòng)“都江堰項(xiàng)目”，致力于和銀行合作“解決中小企業(yè)融資難”問題。顧名思義，“都江堰項(xiàng)目”無非是想把金融活水引入久旱的中小企業(yè)農(nóng)田。在2011至2013年期間，阿里在中小企業(yè)金融領(lǐng)域的耕耘從簡(jiǎn)單的資源對(duì)接向更深的服務(wù)體系打造上開始下功夫。其展業(yè)模式從最開始只給淘寶賣家提供訂單貸款，逐漸發(fā)展到后來根據(jù)申請(qǐng)人的資信狀況等信用信息提供信用貸款。隨著阿里不斷獲得金融牌照的加持（從浙江、重慶兩家小額貸款公司的牌照起步一路拿到浙江網(wǎng)商銀行的牌照），作為阿里第二主業(yè)的螞蟻金服開始浮出水面。

即便是從自營(yíng)起家如今開始構(gòu)筑平臺(tái)的京東，其“金融+”業(yè)務(wù)的起步與成長(zhǎng)的曲線也遠(yuǎn)比傳統(tǒng)金融行業(yè)要愉快很多。京東金融手中的兩大利器是超強(qiáng)的平臺(tái)黏性和大數(shù)據(jù)活性，使得其面對(duì)中小企業(yè)融資客戶時(shí)，不僅每筆業(yè)務(wù)的邊際成本更低、產(chǎn)品靈活性更強(qiáng)，而且壞賬風(fēng)險(xiǎn)也大大降低。與之類似的還有國(guó)美、蘇寧以及其他互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司，這些平臺(tái)公司“金融+”業(yè)務(wù)的核心風(fēng)險(xiǎn)在于平臺(tái)本身的價(jià)值。這與純粹的金融業(yè)是截然不同的。

玩法變了！

由于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型公司“金融+”業(yè)務(wù)的快速滲透，整個(gè)中小企業(yè)金融市場(chǎng)從產(chǎn)品設(shè)計(jì)到交付的全流程統(tǒng)統(tǒng)被改寫。

首先，場(chǎng)景金融成為中小企業(yè)金融的主戰(zhàn)場(chǎng)。其中，BATJ四大互聯(lián)網(wǎng)巨頭顯然是場(chǎng)景金融的主要推手。百度錢包先是打通百度系內(nèi)部強(qiáng)場(chǎng)景，隨后又進(jìn)入在線電影票、出行、餐飲等垂直場(chǎng)景；阿里支付寶早已貫穿線下的每個(gè)場(chǎng)景，包括消費(fèi)、生活、金融理財(cái)、溝通等多個(gè)領(lǐng)域；騰訊微信支付如今正在各類應(yīng)用場(chǎng)景中拼命搶奪支付寶的老大地位；京東金融從買家“白條”到賣家的“京小貸”，儼然已經(jīng)把整個(gè)生態(tài)鏈都場(chǎng)景化了。

通常，我們可以將場(chǎng)景金融分為可控場(chǎng)景和可信場(chǎng)景兩大類。目前在國(guó)內(nèi)大行其道的主要還是可控場(chǎng)景。

在可控場(chǎng)景中，金融服務(wù)機(jī)構(gòu)或其利益共同體是場(chǎng)景中整個(gè)商業(yè)活動(dòng)的核心環(huán)節(jié)，商業(yè)活動(dòng)圍繞其展開，金融服務(wù)機(jī)構(gòu)可以有效的控制、調(diào)整場(chǎng)景內(nèi)的商業(yè)行為。金融服務(wù)機(jī)構(gòu)掌握?qǐng)鼍爸猩虡I(yè)活動(dòng)的商流、物流、信息流、資金流，真正實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融一直追求的“四流”合一。金融服務(wù)機(jī)構(gòu)基于商業(yè)行為、交易流程，發(fā)現(xiàn)場(chǎng)景內(nèi)各方的真實(shí)資金需求，提供針對(duì)性極強(qiáng)的融資服務(wù)。

可控場(chǎng)景的優(yōu)勢(shì)在于：一方面，融資金額、融資期限、使用方式與資金實(shí)際需求相匹配，降低了融資方的融資資金閑置、進(jìn)而降低了實(shí)際融資成本無形中提高的可能，也提高了金融服務(wù)機(jī)構(gòu)資金周轉(zhuǎn)效率和效能，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，將有限的資金投向資金需求最迫切、融資成本承擔(dān)能力強(qiáng)的環(huán)節(jié)，提高資金回報(bào)；另一方面，通過對(duì)“四流”的監(jiān)控和數(shù)據(jù)的分析，能夠在傳統(tǒng)銀行風(fēng)控理念和措施的基礎(chǔ)上，通過商業(yè)行為合理性的判斷、場(chǎng)景內(nèi)違約成本的疊加，獲得更強(qiáng)、更有效的風(fēng)控能力；同時(shí)，若客戶出現(xiàn)還款困難，可借助場(chǎng)景中的交易，為客戶提供新的生意，通過交易創(chuàng)造現(xiàn)金流，緩解還款壓力。

從上述分析不難看出，依托于可控場(chǎng)景展開的中小企業(yè)金融業(yè)務(wù)，有很大幾率會(huì)出現(xiàn)寡頭平臺(tái)。這是因?yàn)椋喝谫Y服務(wù)的基礎(chǔ)必須是金融服務(wù)機(jī)構(gòu)或其利益共同體是場(chǎng)景中整個(gè)商業(yè)活動(dòng)的核心環(huán)節(jié)，這也決定了能夠提供這類場(chǎng)景的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)數(shù)量必然是少數(shù)幾家大型互聯(lián)網(wǎng)交易類平臺(tái)，以及少量超大供應(yīng)鏈的核心企業(yè)。在可控場(chǎng)景之下，每筆融資無論是正常業(yè)務(wù)流程還是異常業(yè)務(wù)流程（比如出現(xiàn)壞賬），金融服務(wù)機(jī)構(gòu)都擁有比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)多得多的手段來提高效率和降低風(fēng)險(xiǎn)。

其次，在場(chǎng)景金融之下是中小企業(yè)金融的產(chǎn)品碎片化趨勢(shì)日益明顯。其中比較典型的是產(chǎn)權(quán)的碎片化和流程的碎片化。

從傳統(tǒng)金融視角來看，金融市場(chǎng)的運(yùn)行嚴(yán)格遵循科斯定理劃定的游戲規(guī)則——交易物產(chǎn)權(quán)必須明確、交易過程中的信息不對(duì)稱必須強(qiáng)力糾正。但互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速迭代，在相當(dāng)大程度上改寫了科斯定理在金融領(lǐng)域中“金科玉律”的地位。第一，交易物的產(chǎn)權(quán)邊界越來越模糊。原本在傳統(tǒng)的中小企業(yè)融資中常見的為交易物產(chǎn)權(quán)加持的抵押、擔(dān)保和無限連帶責(zé)任承諾等行為，通常在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的“金融+”業(yè)務(wù)中并不常見；第二，作為中小企業(yè)尤其是小微企業(yè)難以過關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)告，也往往并不是這些互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的“金融+”業(yè)務(wù)所關(guān)心的。從這個(gè)角度來看，這類業(yè)務(wù)模式的金融屬性更為純粹，融資就是融資，無需額外附加很多東西，但互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)顯然具有強(qiáng)大的威懾力，使得惡意違約的行為被控制在極低的水平。這正是金融脫媒的魅力所在。

第三，在場(chǎng)景金融之下，除了平臺(tái)的黏性之外，技術(shù)的制高點(diǎn)效應(yīng)越來越突出。

其中，最關(guān)鍵的是大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈的組合應(yīng)用。這兩者的完美融合很可能給出破解供應(yīng)鏈金融的信息不對(duì)稱和小微金融的信用評(píng)價(jià)體系缺失的頑疾。

在平臺(tái)型公司的可控場(chǎng)景中，基于真實(shí)交易的大數(shù)據(jù)在征信中的意義不言自明。而區(qū)塊鏈，則是通過一種特殊的密碼學(xué)記賬方式，在計(jì)算機(jī)上形成記錄信息的區(qū)塊，再由區(qū)塊附加時(shí)間戳并將區(qū)塊鏈向全網(wǎng)發(fā)布去尋求認(rèn)證，最終實(shí)現(xiàn)了一種去中心化、不可逆、無法篡改的特殊記賬方式。在場(chǎng)景金融中，大數(shù)據(jù)是必然方向和自然結(jié)果，而區(qū)塊鏈?zhǔn)谴_保方向正確和結(jié)果可信的強(qiáng)力路徑，兩者的有機(jī)融合，使得信息不對(duì)稱這一中小企業(yè)融資的主要困境得以順利破解。

具體來說，首先將線下的供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)化，從而讓供應(yīng)鏈的數(shù)據(jù)和信息可以有效地在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行傳輸。其次，借助金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有的完善數(shù)據(jù)風(fēng)控模型，通過授信和之前的信貸記錄來驗(yàn)證接入供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)源的原始真實(shí)性，由這家金融企業(yè)率先為供應(yīng)鏈中的參與企業(yè)進(jìn)行金融授信。先前的金融機(jī)構(gòu)就會(huì)運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)將授信記錄上傳到區(qū)塊鏈上，形成不可篡改的授信記錄，實(shí)現(xiàn)了單一企業(yè)的區(qū)塊鏈?zhǔn)谛拧Ｔ儆蛇@一家家企業(yè)組成一條完整的供應(yīng)鏈，從而實(shí)現(xiàn)了把買方、賣方、物流都接入?yún)^(qū)塊鏈平臺(tái)，其在平臺(tái)上發(fā)生的交易，即所有的應(yīng)收賬款、票據(jù)、合同、倉(cāng)單可以由區(qū)塊鏈進(jìn)行確權(quán)，利用區(qū)塊鏈不可篡改，不可逆的特性，確保了信息的真實(shí)有效。之后，更多的金融機(jī)構(gòu)就可以逐漸接入供應(yīng)鏈體系，由于已經(jīng)有了之前的金融機(jī)構(gòu)為供應(yīng)鏈上的企業(yè)做了金融背書和增信，再加上區(qū)塊鏈技術(shù)的高可信優(yōu)勢(shì)，后加入的金融企業(yè)將不再需要為風(fēng)控，為授信投入更多的精力，從根源上化解了金融機(jī)構(gòu)面對(duì)小微企業(yè)，無處征信，無法授信，不敢貸款的困局，從而改善了中小企業(yè)的融資環(huán)境，讓融資難不再那么難。

此外，物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用也對(duì)中小企業(yè)金融市場(chǎng)起到一定的積極作用。由于物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)于動(dòng)產(chǎn)流轉(zhuǎn)過程中監(jiān)控能力的大大提升，在很大程度上解決了供應(yīng)鏈融資中的信息黑洞問題。以南京錢來了物聯(lián)網(wǎng)科技公司為例，通過創(chuàng)建“貨物鏈金融”平臺(tái)，管控商品溯源、鑒別商品真?zhèn)巍⒃u(píng)估商品價(jià)值，實(shí)時(shí)采集商品信息和定位數(shù)據(jù)，最終形成現(xiàn)貨抵押、貸款、交易、過戶、物流配送監(jiān)管等商品流、信息流、資金流的全產(chǎn)業(yè)鏈，為企業(yè)解決商品管理難和融資難的問題。

第四，供應(yīng)鏈金融正在成為傳統(tǒng)中小企業(yè)金融業(yè)務(wù)演變的關(guān)鍵方向。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)總資產(chǎn)的40%是應(yīng)收賬款資產(chǎn)，全國(guó)應(yīng)收賬款的總額超過26萬億元。小額分散應(yīng)收賬款屬于金融長(zhǎng)尾部分，規(guī)模巨大卻難以融資，它的激活一直是難以解決的問題。Demica數(shù)據(jù)顯示，2020年，我國(guó)供應(yīng)鏈金融的市場(chǎng)規(guī)模近15萬億元，存量市場(chǎng)空間驚人。

這樣一個(gè)超級(jí)風(fēng)口，從常識(shí)上看，一定會(huì)出現(xiàn)如趣店般爆發(fā)的新興超級(jí)玩家。

監(jiān)管變了？

當(dāng)然，作為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)管制程度最高的行業(yè)之一，監(jiān)管層的風(fēng)向變化對(duì)于中小企業(yè)金融市場(chǎng)下半場(chǎng)的演變無疑將起到催化劑的作用。

從大的風(fēng)向上看，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)開放度將進(jìn)一步提升。10月19日上午，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在十九大中央金融系統(tǒng)代表團(tuán)開放日上答記者問時(shí)表示，中國(guó)將進(jìn)一步朝著金融開放的方向發(fā)展，包括“滬港通”、“深港通”、“債券通”等市場(chǎng)連通方面，機(jī)構(gòu)合作方面以及金融市場(chǎng)準(zhǔn)入都會(huì)進(jìn)一步對(duì)外開放。

在此之前，銀監(jiān)會(huì)也回復(fù)媒體稱，正在積極推進(jìn)銀行業(yè)對(duì)外開放相關(guān)工作，研究制定進(jìn)一步擴(kuò)大開放的方案，以改善銀行業(yè)投資和市場(chǎng)環(huán)境，促進(jìn)外資積極參與金融業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與發(fā)展，提升銀行業(yè)國(guó)際化水平和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

在國(guó)民待遇趨同的大背景下，向外資開放的部分在相當(dāng)程度上也不妨視為可以向民資開放。

除了行業(yè)進(jìn)入門檻之外，面對(duì)壞賬率顯著高于集團(tuán)企業(yè)金融市場(chǎng)的中小微領(lǐng)域，必須著力解決惡意逃廢債務(wù)形成的壞賬和善意下運(yùn)營(yíng)不良形成的壞賬如何快速、低成本解決的問題。

在場(chǎng)景金融之下，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司具有強(qiáng)大的運(yùn)營(yíng)層面的殺傷力，以制約惡意壞賬的產(chǎn)生，同時(shí)也可以盡最大可能幫助善意下運(yùn)營(yíng)不良的中小微企業(yè)起死回生。這顯然是傳統(tǒng)金融目前難以做到的。不過，在支付技術(shù)發(fā)生巨變的當(dāng)下，針對(duì)傳統(tǒng)中小金融產(chǎn)生的惡意逃廢債，同樣也有機(jī)會(huì)使之付出高額成本。

根據(jù)最高人民法院執(zhí)行局2013年11月14日與中國(guó)人民銀行征信中心簽署合作備忘錄，共同明確失信被執(zhí)行人名單信息納入征信系統(tǒng)相關(guān)工作操作規(guī)程。今后，失信被執(zhí)行人名單信息將被整合至被執(zhí)行人的信用檔案中，并以信用報(bào)告的形式向金融機(jī)構(gòu)等單位提供，供有關(guān)單位在貸款等業(yè)務(wù)審核中予以衡量考慮。

而且對(duì)于“老賴”的懲罰，除了傳統(tǒng)手段上的高消費(fèi)制約（飛機(jī)、高鐵、購(gòu)房、高消費(fèi)等），今天可以通過增加對(duì)互聯(lián)網(wǎng)支付手段的制約（比如微信支付、支付寶、京東白條等），很可能所起到的懲戒作用更大。

另一方面，我們必須關(guān)注與中小企業(yè)金融密切相關(guān)的個(gè)人破產(chǎn)制度的建立。當(dāng)然，這是在主觀善意的角度出發(fā)。

2017年6月15日，最高人民法院對(duì)潘定心先生提出建立和實(shí)施個(gè)人破產(chǎn)制度建議做出答復(fù)：“建立和實(shí)施個(gè)人破產(chǎn)制度，有利于陷入嚴(yán)重財(cái)務(wù)困境的個(gè)人或家庭，依法通過個(gè)人破產(chǎn)程序，免除一定的債務(wù)，使其能夠重新通過努力實(shí)現(xiàn)正常的生產(chǎn)和生活。因而，個(gè)人破產(chǎn)制度對(duì)陷入嚴(yán)重財(cái)務(wù)困境的個(gè)人或者家庭有較為重要的保護(hù)作用。但是，個(gè)人破產(chǎn)制度涉及到個(gè)人信用體系的建立與完善以及商業(yè)銀行的商業(yè)化或者市場(chǎng)化的進(jìn)一步發(fā)展等諸多因素。同時(shí)，實(shí)施個(gè)人破產(chǎn)制度需要全國(guó)人民代表大會(huì)或其常委會(huì)予以立法。我們相信，隨著中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的發(fā)展與完善，全國(guó)人民代表大會(huì)或其常委會(huì)在總結(jié)《中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法》實(shí)施的經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上將適時(shí)制定個(gè)人破產(chǎn)法。最高人民法院一定積極配合國(guó)家有關(guān)部門的工作，推動(dòng)個(gè)人破產(chǎn)制度的實(shí)施。”

在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體中十分常見的個(gè)人破產(chǎn)制度，是指在個(gè)人喪失償還債務(wù)能力或沒有能力償還到期債務(wù)時(shí)，由債務(wù)人本人或債權(quán)人向法院提出破產(chǎn)申請(qǐng)，經(jīng)由法院宣告其破產(chǎn)并將其全部財(cái)產(chǎn)公平分配給全部債權(quán)人，債務(wù)人按照規(guī)定的程序就其不能清償?shù)牟糠钟枰悦庳?zé)的法律制度。

對(duì)于必然會(huì)面對(duì)壞賬的中小企業(yè)金融的供給側(cè)，應(yīng)該歡迎個(gè)人破產(chǎn)制度對(duì)于快速處理壞賬帶來的效率提升。這一制度既保障了債權(quán)人平等有效地實(shí)現(xiàn)債權(quán)，也給予了誠(chéng)實(shí)債務(wù)人免除一定債務(wù)并回歸正常生活的機(jī)會(huì)。通過司法程序的介入，合理高效地解決了冗繁的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，使得債權(quán)人和債務(wù)人能夠擺脫無休止的糾紛而全身心投入到社會(huì)生產(chǎn)上，這對(duì)于保護(hù)社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)利益的健康發(fā)展很有幫助。