中青寶澄清與區塊鏈關聯 “老司機”無意間蹭上新熱點？

周月明

近來，資本市場最火熱的題材之一莫過于區塊鏈了，A股眾公司也紛紛與區塊鏈“沾親帶故”，一時之間股價大漲。

向來在A股市場較為活躍的中青寶（300052.SZ）1月11日也在投資者互動平臺上透露涉足區塊鏈業務，次日，其股價就呈現一字漲停，3個交易日內，公司股價累計上漲17.67%。不過，深交所就此發了問詢函，要求中青寶說明涉足區塊鏈的具體情況。

那么中青寶的區塊鏈業務到底是怎么回事？其近年來經營情況如何？未來股價有何趨勢呢？《投資者報》記者近日致電公司，有位尹姓工作人員稱，“公司目前處于年報籌備期，不能接受采訪。”

財技十足

翻閱中青寶近幾年財報，業績表現較為起伏。2015年到2017年前三季度，營收分別為3.4億元、3.2億元、2.3億元，其中，2015至2016分別同比下滑29%、6%，2017前三季同比增長16%。同期凈利潤分別為6260萬元、-6557萬元、1657萬元，若看扣非凈利潤的話，2014年至2016年則一直處于虧損狀態，分別虧損為7916萬元、3.1億元、1.28億元。

至于中青寶為何虧損，要從其2013年的并購說起。

2013年8月14日，中青寶宣布用4.4億元收購深圳市蘇摩科技有限公司和上海美峰數碼科技有限公司各自51%的股權，兩交易分別出資8746萬元和3.57億元。消息一經發布，股價也隨之大漲，2013年8月14日復牌至當年9月10日，公司股價暴漲141%。

中青寶是一家網絡游戲公司，此前代表作品有《抗戰》、《亮劍》等偏主旋律的網絡游戲，而此次是想借助收購進軍手游市場。

不過，這次收購給中青寶增加了大量的商譽。其以49倍的溢價收購美峰數碼51%股權，耗資3.57億元，產生商譽3.39億元；又以2.85倍的溢價收購蘇摩科技51%股權，花費8746萬元，確認商譽7760萬元，兩項并購共產生商譽4.17億元。

要知道，商譽是收購公司的估值減去本身實際的凈資產。一旦收購標的實際資質水平無法達到估值，商譽就要計提減值。

然而，這兩家公司的業績在被收購之前就不怎么好。2010～2012年，美峰數碼的凈利潤分別為84萬元、-443萬元以及-988萬元，一直在惡化。但在這樣的業績水平下，其還做出了超高的業績承諾：承諾2013～2015年凈利潤分別不低于4500萬元、8000萬元及11000萬元。另一家公司蘇摩科技也做出業績承諾：2013～2015年凈利潤分別不低于2450萬元、4000萬元及5200萬元。

然而到2015年，這兩家公司業績繼續下滑，其中美峰數碼還出現了虧損。當年，中青寶不得不確認商譽減值損失1.87億元。這也為此后中青寶的業績帶來很大影響，2015年，公司扣非凈利潤虧損3.1億元；2016年虧損 1.28億元。

除了商譽問題，有業內人士分析，中青寶近年來業績不振的原因還有其將本該計入當期的研發支出計入到長期開發支出中。也就是說，將大額支出轉入無形資產分期攤銷，這樣當年的成本就少了很多。然而，長期這樣做會令公司的開發支出及無形資產泡沫越來越嚴重，其不得不大幅計提減值來減壓泡沫資產，2014年，中青寶確認了8123萬元的資產減值損失，也對業績造成很大沖擊，導致當年凈利潤第一次出現虧損。2015年，中青寶對游戲產品形成的無形資產、開發支出再次計提了減值準備，金額為8814萬元。

澄清區塊鏈概念

不過，這些都未阻止中青寶在資本市場上的活躍。2017年6月，公司又以5億元現金收購了控股股東寶德控股旗下深圳市寶騰互聯科技有限公司100%股權，并稱，本次交易將向上市公司注入服務器業務資產和數據中心業務資產，有利于進一步深化公司云計算業務的發展，完善公司“游戲+云計算”的產業鏈布局。

然而，公告發布后，公司股價并未大漲，反而呈下跌走勢，這在一定程度上也反映了投資者對公司并購前景的信心。目前，云計算業務進展到什么程度公司還未做更多披露，這次收購出現的控股股東寶德控股以及寶騰互聯科技又出現在了區塊鏈業務中。

1月11日，中青寶在其投資者互動平臺上稱：“公司控股股東寶德科技自主研發的數字貨幣礦機已在熱銷；全資子公司寶騰互聯計劃將剩余的帶寬和算力，與寶德科技的礦機結合形成共享云池，以自用或出租的方式，從事數字貨幣挖掘，共享云池業務將在近期開展。游戲創新方面，公司組織團隊以區塊鏈技術為基礎，建立游戲的輸贏概率更為透明、公平、不可更改的博弈機制，營造良好游戲環境，這類游戲近期將會由全資子公司在海外發行。”

這一消息一時引爆了公司的股價，中青寶也成了“區塊鏈概念股”。不過，這也引起了深交所的注意，發函要求中青寶說明涉區塊鏈業務一事。

有意思的是，一旦被問詢，中青寶又在1月17日發布風險提示以及澄清公告，公告中稱：“第一，公司對區塊鏈技術的研究處于內部探討、分析階段，尚未形成相關的行業應用；第二，公司在區塊鏈領域尚未形成相關產品，并未直接產生業務收入，該項業務對公司經營不構成實質性影響；第三，公司未來對區塊鏈技術的運用，將會在法律法規允許的前提下，對風險審慎考量，推出合法合規的相關產品。”對于此前其控股股東的礦機業務，中青寶表示，寶德科技于2017年11月份，推出第一代數字貨幣礦機PM108，并于2018年1月份推出第二代顯卡礦機PM208，目前兩款礦機的訂單已超過千臺，主要銷往廣東、福建、江蘇、上海、河北等地。不過，寶德科技生產的數字貨幣礦機主要用于挖掘數字貨幣，目前與公司的游戲主業、云計算業務沒有關聯性。

而對于區塊鏈游戲產品的開發，中青寶解釋稱，“是依托公司原有的棋牌類游戲的基礎上加入區塊鏈技術算法，打造新型的區塊鏈棋牌類游戲，預期開發時間為3～6個月，于東南亞地區發行，這類游戲尚處探索階段。”

公告一經發布，中青寶的股價又開始走跌，截至1月18日，收盤價為14.26元，市值為37.2億元。endprint