人民幣實際有效匯率升值對中國進(jìn)出口貿(mào)易的影響

摘要：本文通過對2005年8月—2008年10月這三年多時間里人民幣實際有效匯率與中國進(jìn)出口貿(mào)易的數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究，得出我國馬歇爾—勒納條件完全成立。這次匯率制度改革緩解了我國貿(mào)易順差過大。同時，也間接證明金融危機爆發(fā)后我國進(jìn)出口貿(mào)易迅速下滑的原因。

關(guān)鍵詞：人民幣實際有效匯率；馬歇爾—勒納條件；貿(mào)易收支

一、問題的提出

從2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣的有調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。在近四年時間里，人民幣名義匯率一直在穩(wěn)步攀升，并于2008年4月10日在央行公布的美元兌人民幣匯率的中間價上達(dá)到1:6.992，突破7.0關(guān)口。另一方面，金融危機爆發(fā)后導(dǎo)致我國進(jìn)出口直線下降，對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生巨大影響，一些人對此發(fā)出質(zhì)疑，認(rèn)為這種衰退與人民幣升值有著直接聯(lián)系。人民幣升值后是否會緩解我國國際收支順差過大，是否造成了金融危機爆發(fā)后我國的進(jìn)出口貿(mào)易連續(xù)大幅度下降將是本文研究的重點，本文也將從實證的角度給出解答。

二、文獻(xiàn)綜述

在此之前，已經(jīng)有很多的學(xué)者和專家對我國貿(mào)易的匯率彈性做出了大量的實證研究，得出以下三種結(jié)論：

第一，認(rèn)為我國基本不符合馬歇爾—勒納（厲以寧，1991；謝建國、陳漓高，2002；殷德生，2004等）。其中，殷德生的研究結(jié)果是：中國的進(jìn)、出口彈性為0.0112和-0.5689，也證明人民幣的升、貶值對我國進(jìn)出口貿(mào)易收支不具備改善效應(yīng)。

第二，認(rèn)為馬勒條件在中國成立（戴祖祥，1997；王相寧、李曉峰，2005等）。其中王相寧與李曉峰計算得出人民幣實際有效匯率每變動1％，貿(mào)易條件同向變動0.1474％；出口額占世界出口總額份額每變動1％，貿(mào)易條件反向變動0.1030％。由此可見，人民幣升、貶值對我國的進(jìn)出口貿(mào)易可以帶來較大的影響。

第三，認(rèn)為馬勒條件在中國不適用。其中最具代表意義的人是范金（2004）。根據(jù)范金計算的我國中長期出口彈性為-0.8579，絕對值小于1，且人民幣升值使出口價格的提高的幅度超過出口數(shù)量減少的幅度，所以其結(jié)論是人民幣匯率升值會促使我國貿(mào)易順差的進(jìn)一步增加。

三、以往研究方法的缺陷和本文可能的創(chuàng)新

以往的學(xué)者們研究匯率對進(jìn)出口貿(mào)易的影響有以下三個局限性：

第一，很多學(xué)者研究人民幣兌美元的匯率數(shù)據(jù)，這就忽略了人民幣對其他與我國有著大量貿(mào)易往來國家貨幣的匯率，人民幣匯率水平并未得到合理評價。

第二，幾乎所有的研究數(shù)據(jù)都跨越了兩個以上的匯率制度區(qū)間，這會對實證分析結(jié)果的真實性造成影響。

第四，大部分學(xué)者研究所依靠的數(shù)據(jù)都是以年為基本單位，這樣的數(shù)據(jù)時間跨度大，對結(jié)果的影響也大。

所以，本文通過對2005年8月—2008年10月這三年多時間里人民幣實際有效匯率與中國進(jìn)出口貿(mào)易的數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究，得出我國馬勒條件完全成立，即人民幣的升貶值都會對我國的貿(mào)易收支帶來影響。因而，這次匯率制度改革對緩解我國順差過大帶來一定積極作用。同時，也通過實證也部分解釋了金融危機爆發(fā)后我國進(jìn)出口貿(mào)易迅速下滑的原因。

四、匯率影響進(jìn)出口貿(mào)易的理論分析：

1.宏觀理論模型

2.數(shù)據(jù)選取與計算

各變量的樣本數(shù)據(jù)選取的是2005年8月～2008年10月的數(shù)據(jù)。原始數(shù)據(jù)來源如下：人民幣實際有效匯率來源于國際清算銀行網(wǎng)站；我國對以上貿(mào)易伙伴的進(jìn)出口數(shù)據(jù)來源于國家海關(guān)管理局；由于無法獲得各國GDP的月度數(shù)據(jù)，所以在季度GDP數(shù)據(jù)進(jìn)行平均計算，用平均增長率調(diào)整得到月度數(shù)據(jù)估計值，我國季度GDP數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局，7大貿(mào)易伙伴GDP數(shù)據(jù)來源于聯(lián)合國統(tǒng)計署數(shù)據(jù)庫；所有數(shù)據(jù)均采用了指數(shù)化形式(2005年=100)；數(shù)據(jù)處理采用Eviews5.0軟件。

3.單位根檢驗

在做計量分析前，必須要對數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗。本文采用ADF檢驗法。滯后階數(shù)的選擇采取赤池準(zhǔn)則，臨界值采用Mackinnon臨界值。檢驗過程是從不帶趨勢和截距項模型、帶趨勢和截距項模型等方法進(jìn)行檢驗。檢驗標(biāo)準(zhǔn)是對每個變量檢驗所得的ADF值與Mackinnon臨界值進(jìn)行比較，如果ADF值大于Mackinnon臨界值，則該變量為非平穩(wěn)序列，反之則為平穩(wěn)序列。結(jié)果表明（篇幅有限，分析結(jié)果未列，下同），在5％的顯著性水平下，

六、結(jié)論與啟示

第一，2005年的匯率制度改革使得人民幣實際有效匯率的升值增加了我國的進(jìn)口，減少了我國的出口，進(jìn)而改善了我國的貿(mào)易收支過大的問題。緩解了當(dāng)前國際上要求人民幣升值的壓力。這更加有利于我國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定的發(fā)展，也有利于我國經(jīng)濟(jì)增長的轉(zhuǎn)型，“人民幣國際化”也邁出了堅實的一步。

第二，進(jìn)口的匯率彈性較低，具有一定程度的價格剛性，這是因為目前的進(jìn)口品中有相當(dāng)部分是我國急需而又沒有能力自產(chǎn)的生產(chǎn)資料，反映了我國較高技術(shù)含量的產(chǎn)品生產(chǎn)不足。

第三，出口的實際收人彈性為1.64，進(jìn)口的實際收人彈性為0.97，即外國的實際收人每提高1％，我國的出口可以增加1.64％，而我國的實際收人每提高1％，進(jìn)口則增加0.97％。假定世界經(jīng)濟(jì)同步增長(實際收人同步增加)，我國貿(mào)易收支將會繼續(xù)擴大，具體的，世界經(jīng)濟(jì)每增長1％，我國貿(mào)易收支就會擴大0.67％。但是目前世界其他國家的經(jīng)濟(jì)增長小于我國的增長，這就會減小收人增長對我國貿(mào)易收支的有利影響。由此可知金融危機爆發(fā)以來，我國的進(jìn)出口貿(mào)易大幅下滑的原因在于兩點：(1)經(jīng)濟(jì)增長降低，與我國經(jīng)濟(jì)增長的相對值更小，所以間接導(dǎo)致我國進(jìn)出口貿(mào)易下降；(2)實際收入趨于下降，我們知道外國實際收入每下降1％就會減少我國出口1.64％。所以，在這雙重因素的作用下，我國自2008年11月至2009年3月期間進(jìn)出口貿(mào)易持續(xù)下滑。

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