金融上市企業財務績效評價研究

張辛遠+李彬

[摘 要]近幾年我國市場化改革不斷深化，金融產業發展取得了跨越式的增長，金融上市企業的數量也大幅度增加。為了保證金融上市企業健康、穩定發展，對其財務狀況進行績效評價為政府宏觀調控和監督提供可靠參考。因此，文章首先對金融上市企業和財務績效評價的定義進行介紹，分析目前上市公司財務績效評價采用的主要方法，并選擇適合金融上市企業財務績效評價的因子分析法進行原理分析，將其應用在實踐研究中，證明金融上市企業財務績效評價的實用性。

[關鍵詞]金融企業；財務績效；指標體系；績效評價

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.02.198

一個國家金融企業發展水平可以映射出其經濟市場的穩定性和發展潛力。我國改革開放以來，市場經濟取得了跨越式的發展，金融上市企業也不斷涌現，其一方面優化了經濟資金的配比；另一方面推動了國民經濟的可持續發展。衡量金融上市企業的經濟能力和發展潛力可以從金融上市企業財務績效評價方面進行研究，應用統計學的原理對金融上市的企業構建能力指標，其中包括：股本擴展能力、營利能力、發展能力和償債能力等，對各指標參數進行計算，可以客觀準確地反映出金融上市企業真實的經營水平、風險狀況及未來的發展前景。

1 相關定義

1.1 金融上市公司

上市公司是符合我國上市標準的企業進入證券交易所進行公開集資，擴大企業生產能力和提高經營水平的一種融資方式。該方式對上市公司的經營能力、財務狀況等要求非常高，但是一經上市的企業則會獲得較大的經濟來源，為公司提高市場競爭力奠定保障基礎。上市公司類型非常多，金融類上市公司是上市公司中的重要組成部分，其數量的多少直接關系到一個國家的經濟水平。我國金融類上市公司主要分為國有銀行、地方性銀行、民營銀行、保險公司和證券公司，隨著市場經濟的不斷深化改革，我國金融類上市公司的類型也不斷豐富和細化。

1.2 財務績效評價

財務績效評價是通過對企業財務進行指標化、量化處理后，設定指標反映信息，通過對財務指標的計算與評價客觀反映企業財務狀況。通過對企業財務績效的評價可以輔助企業的管理者、股東等相關利益群體，依據評價指標判斷出企業的經營能力、營利水平，為企業之后的投資和未來的前景規劃提供可靠的參考依據。財務績效評價是依據企業以往經營過程中產生的歷史財務數據作為基礎對企業未來發展進行的客觀評價，財務績效評價對于企業領導者及股東了解企業真實財務狀況具有非常重要的應用價值。并且因上市企業財務的復雜度高，所以財務績效評價則是一項長期和復雜的工作。

2 上市公司財務績效評價方法

目前有關上市公司財務績效評價方法很多，其中包括：杜邦分析法、沃爾評分法和因子分析法等。杜邦分析法采用的是利用企業經營過程中的幾種財務數據進行比率分析，進而客觀地反映出企業財務現狀。沃爾評分法是對企業財務數據進行線性關系的構建，并找到財務指標的關聯性，構建企業財務指標的權重分值，通過權重值的計算得出企業財務狀況。因子分析法是一種“降維”的統計方法，可以減少指標評價數量，提高績效評價效率。在金融上市企業財務績效評價中，其有別于其他行業的是財務結構復雜，財務指標分支多，需要涉及大量的財務計算，這不僅給財務績效評價帶來巨大的工作量，而且不易做出準確的、客觀的評價結果。為此，本文決定采用因子分析法進行金融上市企業財務績效評價，該方法對復雜的財務數據進行“降維”的統計，能夠簡化財務績效計算的難度，同時又不失評價的準確性。因此，本文對因子分析法進行全面的介紹，分析其原理和特點，梳理其主要實現步驟，并將其運用在金融上市企業財務績效評價中，進行財務績效評價指標的選取與評價。

因子分析方法采用矩陣的方式構建財務績效指標，抽取關鍵性、代表性指標對復雜的財務數據進行“降維”，強調財務指標的客觀性，簡化運算過程，提高分析的準確性。其實現的基本步驟主要是首先進行數據預處理，構建企業財務績效評價標準化數據，對數據的適用性進行驗證，判斷其是否可作為典型的、代表性的指標因子；其次構造因子變量，并對因子進行旋轉，使其能夠具有一定范圍的代表性，易于對指標的理解；最后進行因子的計算，通過因子得分作出企業財務績效的評價。

3 金融上市企業財務績效評價

3.1 財務績效評價指標的選取

財務績效評價指標的選取是金融上市企業財務績效評價的關鍵，根據金融上市企業財務特點選擇的指標層面包括：股本擴展能力、營利能力、發展能力和償債能力，股本擴展能力指標包括：每股收益、每股凈資產和每股資本公積；營利能力指標包括：總資產利潤率、總資產凈利潤率、總資產報酬率；發展能力指標包括：利潤增長率、總資產增長率、凈資產增長率；償債能力指標為資產負債率。金融上市企業財務績效評價指標的選取如下表所示。

3.2 因子分析法評價

采用因子分析方法對金融上市企業財務績效評價進行分析首先需要對所選擇的樣本數據的因子進行分析，判斷其相關性和適用性；確定樣本數據的適用性后，提取數據變量之間的公共因子，運用Bartlett球形檢驗與KMO檢驗，檢驗結果KMO>0.5且 Bartlett的球形度檢驗Sig.值<0.05則判斷因子適用于財務績效評價指標的因子。本文選取的指標每股收益、每股凈資產、每股資本公積、總資產利潤率、總資產凈利潤率、總資產報酬率、利潤增長率、總資產增長率、凈資產增長率、資產負債率的共同度結果均大于0.9，得到結果財務績效評價指標的代表性超過90%，滿足對金融上市企業財務績效評價指標要求。由此可得出結果是金融上市企業財務績效評價通過計算股本擴展能力、營利能力、發展能力和償債能力四個層面的指標能夠得出準確的企業財務水平，保證評價的有效性和可靠性。

4 結 論

通過本文的研究，金融上市企業財務績效評價對于客觀了解公司經營情況和存在的風險具有非常重要的現實作用，在金融上市企業財務績效評價研究方法方面，本文介紹了因子分析法對金融上市企業財務績效評價的適用性，并進行財務績效評價指標的選取，通過因子分析法評價，得到的結果證明本文對金融上市企業財務績效評價進行研究所采用的因子的方法具有較好的實用性，可作為標準化金融上市企業財務績效評價參考進行應用。

參考文獻：

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[2]胡彥.基于因子分析法的實體零售業上市公司經營績效實證分析[J].金融經濟，2017（7）：92-95.endprint