財務自由從基金開始

大　雪

對于蕓蕓眾生，期待一夜暴富只能是搬起磚頭砸了自己的腳。

早在19世紀，革命浪漫主義詩人告訴我們：自由是人生的最高境界。到了21世紀，現實主義理財顧問告訴我們：沒有財務自由，你就不能真正獲得自由。

什么叫財務自由？一個在向珠穆朗瑪峰叫板的摩天大樓里工作的金領，每年從老板手里拿到30萬年薪，并且是扣除了各類稅費，這一年他月均的消費是7000元，年假時跑到雅典看月亮花了7．6萬元，一年下來總共的支出是16萬元，雖然過著比較奢侈的生活，但至年終結算還有14萬的利潤。

這位金領有沒有實現財務自由呢？沒有。因為他所有的開支都主要依靠薪水。如果忽然中了禽流感，很可能被老板解雇。這時候即使沒有發生財務危機，恐怕也只能暫時放棄到世界各地看月亮的計劃了。

何為財務自由

關于財務自由，這里有兩個比較通俗的說法，如果你滿足其中一個條件，我們都可以說你達到了財務自由。第一：如果支付你所有必須開支的錢，都來自于你工作報酬之外的收入，那么你已經實現了財務自由；第二：如果來自于工作報酬之外的收入，超過了你所有工作報酬的總和，那么你已經實現了財務自由。這里所說的工作報酬，包括了你第一職業的工資和獎金，也包括了你夜里爬格子或在網上開店的收入，甚至還包括了你的“灰色收入”。這樣一種人道主義的算法，排除了你為了財務自由而拼命出臺的可能。因為這個制度安排擺明了財務自由來自于資產增值。

為了通過資產增值實現財務自由，就必須使用你的收入購置資產，或者利用你的腦袋創造資產，從第一只雞資產開始，雞生蛋、蛋生雞，循環往復以至無窮。但在這個“雞生蛋”故事開始之前，有兩件事必須提前解決。第一件事是注意區分正資產和負資產，搶購可以增值的正資產，抵制導致資產貶值的負資產。

比如說汽車，汽車是一種固定資產，但對一般人而言它是負資產，因為這種資產不但不能“生蛋”，還會消耗你的現金資產，因此在實現財務自由之前，你必須盡量避免持有這類資產，即使持有也務必以節制為原則。

再比如說現金，現金是一種流動資產，但對幾乎所有人來說都是負資產，即使把現金存到銀行里獲取利息，仍然還是一種負資產，因為現金通過儲蓄獲得利息的速率，已經落后于物價上漲的速率。中國人民銀行2月15日公布的數據顯示，2007年1月末，我國居民人民幣儲蓄存款余額為16．2萬億元，也就是說，我國老百姓持有了16．2萬億元的負資產。

如果說汽車這類工具性的負資產還有使用性或觀賞性，那么持有現金或現金儲蓄這類負資產就意義不大。至少應當把現金置換為貨幣式基金，或者購買銀行發行的人民幣理財產品，或者購買信譽良好或擔?？煽康男磐泄景l行的私募基金，以目前比較安全的方式抵御物價上漲對資產的蠶食。

必須解決的第二件事是設計合理的增值速率。古往今來，古今中外，有許多一夜暴富的例子，但是這種人再多，在恒河沙數的總人口中，也只是一小撮。熱愛一夜暴富的人，可以向那一小撮人學習。但是對于蕓蕓眾生，期待一夜暴富只能是搬起磚頭砸了自己的腳。

態度決定行為，行為決定結果。一個期望值過高的增值速率，會逼迫你去投資大起大落的投資工具，最終的結果大部分是竹籃打水；而一個期望值不高的增值速率，會容許你去投資穩健型的投資工具，最終通過復利的力量達到后來居上的效果。財務自由是一個投資游戲，游戲的核心部分是復利這個概念。

讓我們看一下美國有史以來最杰出的股票大師的成績單：本杰明?格雷漢姆，是巴菲特等許多成功投資家的啟蒙宗師，其1948年創立的基金（GEICO）到1972年的24年里增長了超過80倍以上，年均復利增長率在20％以上；沃倫?巴菲特，1994年超過其好友比爾?蓋茨，成為世界首富，在其40年的職業生涯中，年復利增長率達28．6％；彼得?林奇，麥哲倫基金的基金經理人，在他操盤的13年里，創造了報酬率高達2703．12％的成長紀錄，年復利增長率為32％。喬治?索羅斯，量子基金創始人及經理人，從1969年以來的20多年間，每年的復利報酬率為35％。

如何選擇基金

通過復利逐步實現財務自由，不但在理論上可行，不但在美國可行，在國內也漸露端倪。根據目前資本市場上合法提供的各類投資工具，這個合理的復利大致在10％—30％之間，或者再上下浮動一些。但是如果由個人自己操作，需要一定的金融知識和技巧，因此并不適合一般的群眾——老百姓最簡單的方法就是投資基金。

去年以來碰上非比尋常的牛市，不少2005年底、2006年初發行的開放式基金實現了150％以上的年增長，這樣的例子有一定的偶然性，不足以作為復利投資的教案。這里列舉的一個例子是華安創新基金，成立于2001年9月21日，是國內第一只開放式基金，成立后經歷了兩三年的熊市，之后經歷了2005年的調整和2006年的牛市，比較具有代表性。

根據晨星公司的模型計算，這只基金最近3年的年均回報率為34．55％，最近5年的年均回報率為22．61％，也就是說你在成立之初買入這只基金10萬份，5年后已經價值27．7萬元。如果這只基金能保持22．61％的年均復利增長率，這10萬份基金10年后的價值是76．8萬元，10年增長7倍，這個結果基本上可以幫助不同階層的人實現不同層次的財務自由了。

接下來說到如何選擇基金。在說如何選擇基金之前，先說一個選時間和選品種的問題。在資本市場上購買資產，首先面臨著選擇入市時間的問題，你準確選擇入市時間的概率在70％以上嗎？我認為大部分人都做不到，如果大部分人都能做到這一點，那就是全民索羅斯了。

其次面臨著選擇購買品種的問題，你挑選品種的能力超過四星級、五星級基金嗎？我認為大部分人都不可能，如果大部分人都有這能力，那大部分機構就沒飯吃了。因此我以下的建議都建立在這樣的判斷上：大部分人的選時間、選品種能力都不如優秀的基金公司，所以在基金的投資上只需要進行傻瓜式的操作。因為封閉式基金即將逐步退出歷史舞臺，同時封閉式基金本身與股票比較接近，以封閉式基金為投資目標需要一定的技巧，并不適合所有的群眾，因此這里所討論的基金均指開放式基金。

操作的第一步是選擇優秀的基金公司，選擇的標準一是基金公司過去的業績，二是基金公司的管理情況，基金公司過去的業績可以在基金公司的網站上查閱，也可以在晨星公司這樣專門跟蹤基金的公司的網站上查閱和比較，在查閱基金公司業績時需要注意的是該公司在復利增長率上的能力，而不是某一年的突出表現，在查閱基金公司管理情況時需要注意的是該公司的基金管理隊伍的穩定性。

印象中國產的華夏基金、華安基金、嘉實基金、廣發基金，合資的上投摩根、景順長城、交銀施羅德、泰達荷銀都還不錯，其中合資的基金公司相對又要自律一些。

操作的第二步是選擇優秀的基金經理，選擇的標準是該基金經理過去的業績，同樣可以從基金公司網站或晨星公司網站上查閱，必須要把其全部的投資業績仔細看過，特別注意分析其在牛市和熊市中的表現，從復利增長的角度來說，應該選擇在熊市和牛市中表現都強于同類的基金經理，而不是只看該經理在某一年獲得的榮譽。不要看基金經理講什么，一些基金經理只會做事不會講話，一些基金經理講一套做一套。

操作的第三步是選擇適合自己的基金。由于基金也存在一定的投資風險——在前幾年的大熊市中基金的凈值大多跌到發行價的90％左右，因此必須根據自己的風險偏好、自己的期望值和承受力，選擇適合自己性格的基金類別，一種教條式的說法是老年人可以選擇偏債型基金，中年人可以選擇混合型基金，年輕人可以選擇偏股型基金——但這純粹是如人飲水冷暖自知。

操作的第四步是選擇過去業績在同類基金中前三分之一陣營的基金，不必選擇當年的冠軍基金，因頭幾名的基金通常是股票配置比率極高的基金，在股市調整或下跌時市值波動較大，從復利增長的角度，應該選擇每年都在前三分之一或前四分之一陣營的基金，基金之間的比較數據可以在晨星公司網站查閱。

操作的第五步是選擇基金的購買方式。對于一般群眾的建議是定期定額投資，這種方法的優點是操作非常簡單方便，可以幫助基民克服選時不準的問題，取得較長時間段內的平均收益值。當然定期定額投資并不是說一點也不能機動，你可以在錢多的時候多買一點，或者在把握比較大的時點多買一點。

操作的注意事項之一不必購買規模龐大的基金，所謂規模龐大是相對市場規模和投資品種而言，當前以選擇20億—60億規模的基金為宜。

操作的注意事項之二是把你所有的閑錢都購買你選定的基金公司的貨幣式基金，一是取得比銀行儲蓄更高的收益，二是在需要購買或贖回該公司其他開放式基金時都可以方便轉換。