論證券金融公司存設(shè)的法律價值與制度選擇

楊飛超

河北言復(fù)律師事務(wù)所，河北 保定 071052

證券金融公司作為融資交易中重要的主體，其存在對我國而言是有一定的現(xiàn)實意義，但是我國對新型證券金融公司沒有正確的定位和理解。將證券金融公司和其他公司進行比較，可以發(fā)現(xiàn)制度上的差異性。為了能夠發(fā)揮證券金融公司本身所具有的所用，應(yīng)該提高它在市場中的作用，促進其良好發(fā)展。

一、證券金融公司存設(shè)的法律價值

要在新時代背景下明確證券金融公司的法律價值和做好制度選擇，首先就應(yīng)當論證證券金融公司的意義。在我國市場經(jīng)濟的背景下，融資融券交易能夠很好的給市場提供流動性，提供價格發(fā)現(xiàn)機制，這樣就會有利于投資者減小投資風險。但是如果對其監(jiān)管不力，就有可能會在實際操作中被不合理使用，以此來認為操控股票價格，最終實現(xiàn)自身的利益。但是這樣就會造成結(jié)算系統(tǒng)和交易系統(tǒng)出現(xiàn)崩潰的風險。

我國在對證券市場進行監(jiān)管時，主要是由政府作為監(jiān)管方，然后讓證券市場的自律監(jiān)管作為輔助作用。但是在實際操作中，市場總是瞬息萬變的，而主要監(jiān)管方——政府往往存在著一定的滯后性，并且其管理方式都必須根據(jù)法定程序來進行，因此就會造成延時現(xiàn)象，這對于融資融券交易的監(jiān)管是極為不利的。但是證券金融公司作為投資者和政府監(jiān)管之間的連接橋梁，就能很好的解決這一問題。此外，融資證券公司還能夠幫助證券公司拓寬融資渠道，保障資金的安全性，還會有利于打破金融市場分業(yè)經(jīng)營的隔閡，促進金融市場的均衡發(fā)展。

二、證券金融公司運行的進路選擇與制度構(gòu)建

(一)證券金融公司運行的進路選擇

在進路選擇上，需要注意的問題比較多，很多因素都可能會產(chǎn)生不同的影響，但是根據(jù)實際的經(jīng)驗來看，主要是需要做好模式選擇以及放開和適度的問題。這兩個方面對于證券金融公司是至關(guān)重要的，因此必須投入足夠的精力。對于融資證券交易的模式主要是可以將其分為單軌制和雙軌制。為了能夠促進市場競爭，提高市場效率。要根據(jù)實際情況來確定融資融券交易模式，從目前很多地區(qū)使用的模式及其效果來看，如果出于對成本的考慮，那么最好選用單軌制模式，并且效果也比較好，更符合設(shè)立證券金融公司的目的。并且實行單軌制模式，有利于證券金融公司的進步和發(fā)展，有利于拓寬證券金融公司的事業(yè)。

在決定證券金融公司的數(shù)量時，應(yīng)該要十分慎重。通過對亞洲地區(qū)一些先進國家和地區(qū)進行調(diào)查發(fā)現(xiàn)，證券金融公司的數(shù)量基本都保持在5家以下。如果為了提高市場競爭，應(yīng)該放開金融公司的設(shè)立數(shù)量。但是為了融資融券交易能安全和穩(wěn)定的運行，還應(yīng)當考慮到證券金融公司在融資融券交易中所發(fā)揮的效益和證券行業(yè)的發(fā)展情況，可以在北京，上海和深圳等城市設(shè)立試點，等運行成熟后，再考慮設(shè)立證券金融公司數(shù)量問題。

(二)證券金融公司運行的制度構(gòu)建

證券金融公司本身所具有的作用是很重要的，其在市場中所發(fā)揮的作用是強大的，其所發(fā)揮的重要作用是連接貨幣市場和資本市場的重要渠道，其設(shè)立是為了融資融券業(yè)務(wù)中的轉(zhuǎn)融通交易。在證券金融公司的制度構(gòu)建和選擇上，應(yīng)當注意的是要明確身份、規(guī)范行為、控制風險。明確身份指的是證券金融公司要確定其性質(zhì)定位和監(jiān)管主體，在性質(zhì)定位上應(yīng)考慮將其定位為非金融企業(yè)還是金融企業(yè)。證券金融公司的設(shè)立目的不是為了盈利經(jīng)營的，其經(jīng)營范圍包括資本市場和貨幣市場，其涉及范圍較廣，因此也可以看作新型金融企業(yè)。首先就應(yīng)當重視做好存設(shè)限制，并且還要根據(jù)市場情況制定好相應(yīng)的營業(yè)規(guī)制。為了避免出現(xiàn)不必要的情況，應(yīng)該對資金和證券進行認真監(jiān)管，這是十分重要的環(huán)節(jié)，一切都要在法律的框架下進行，還需要加強控制融資融券交易時出現(xiàn)的杠桿效應(yīng)，以防貨幣市場和資本市場出現(xiàn)風險轉(zhuǎn)移現(xiàn)象。證券金融公司應(yīng)承擔起責任和義務(wù)，建立完善的治理制度，發(fā)揮群眾的監(jiān)督作用。在融資交易過程中，證券金融公司作為融資融券交易中的“防火墻”，但同時也給證券金融公司在經(jīng)營過程帶來了一定的風險性，因此在擴展金融公司的業(yè)務(wù)時，要加強信息披露問題，對相關(guān)工作進行監(jiān)督。

三、結(jié)語

總而言之，在金融市場中，證券金融公司的作用是非常重要的，要發(fā)揮出其本身所具有的作用，就要對其準確的定位和進行制度選擇，提高其在市場中的作用，從而滿足市場的需求，并且獲得更加良好的進步發(fā)展。