淺談國有企業處置不良資產的問題和思路

楊劍

摘 要：在經濟轉型時期，國有經濟沉淀了大量不良資產，如何科學有效地處置不良資產，是國有企業振興的重點和難點。從90年代起，國有企業集團陸續成立了資產管理部門或者子公司，負責本企業內部的不良資產處置。本文調研了國有企業處置不良資產的真實案例，就企業集團處置不良資產過程中發生的問題，提出思路和建議。

關鍵詞：國有企業；不良資產；思路

一、國有企業處置不良資產中的問題

（一）企業對不良資產的定義模糊

如何定義不良資產，目前沒有統一的答案，廣泛使用的是指“已經或者可能造成企業承受減值損失的資產”。有專家認為，“不良資產的出現固然和企業的經營有關，但和企業選擇什么計價方法去反映資產價值關系更大，如果企業能夠按照資產的真實變現能力或者真實獲利能力來反映其價值，企業不良資產的價值就可以得到及時的調整。”

不同的企業對不良資產的界定應有所不同，不能照搬其他企業的標準和方式，既不能簡單地按照會計方法把折舊到期的資產、技術工藝淘汰后的設備等歸類到不良資產，也不能直接把破產清算的企業資產全部核銷，否則將會造成極大的浪費。許多不良資產是配置不當的被低估的資源，通過合理分配，就可以給企業帶來經濟增加值。

（二）企業內部管理制度存在缺陷

國有企業在處置不良資產的實踐中，往往存在國家的法律法規、企業內部規章、企業實際經營情況三者之間的矛盾，主要有以下幾種情況：

1.國有企業內部管理制度滯后，不能適應企業發展的需要，內部控制不完善，引發如私自處置、暗箱操作等道德風險；

2.企業在處置不良資產時，只關注企業內部流程審核，忽視了國家法規規范，如報審報批、產權交易等硬性要求，引發行政處罰；

3.國有企業為了滿足“大政策”的要求，制定了更為嚴格的“小制度”，導致企業內部管理制度與實際經營情況脫節，不良資產處置難以有效推進，更無法做到創新。

（三）缺乏內部信息披露平臺

不良資產本身具有逆周期性，而不良資產處置與宏觀經濟具有明顯的依存性。一些已經界定為不良的資產，隨著經濟復蘇繁榮，轉化為有效資產，因此，不良資產業務有時也被稱為“特殊機遇投資”。

但是國有企業在面對不良資產時，往往“底氣不足”，不愿“自曝家丑”，即使在內部也不及時披露關鍵信息，平添了資產處置的難度和風險。經常發生以下幾種情況：

1.各企業不愿披露和分享客戶信用評價信息，如果某一客戶違約，可能造成系統內幾家企業均受到不同程度的損失；

2.對于“疑似”發生合規風險的個人、與企業發生勞動糾紛的員工等，如果不能及時披露，設立“人防”機制，可能會引發更大的道德風險，造成難以彌補的損失；

3.此外，健全內部信息披露機制，有利于企業追索欠款單位的可執行資產，盤活暫時閑置的資產，在更大范圍內發現機會，整合資源。

（四）處置過程的問題

國有企業在實施處置過程中，存在的問題有：

1.在不良資產處置過程中，企業慣于采取“三打一拍”（打官司、打折、打包和拍賣）的傳統方式，手段單一；

2.不良資產處置成本高。各企業在處置單項不良資產中，由于律師費過高、清算程序繁瑣、處置周期長等原因，擱置或者放棄對資產的權益。如某集團公司1986年在新疆設立A辦事處（后改制為有限責任公司），A公司在1993年以1.8萬元購買了某公司的股份（該公司于1996年上市）。2004年，集團出售了A公司的有效資產，員工由買方接收，A公司停業，只保留了應收款等不良資產，其中包括上市公司股票（當時為限售股，2006年開始流通）。2009年，A公司的工商營業執照被吊銷。發現這筆資產時，A公司股東卡檔案已經丟失，公司被吊銷，無法新設銀行賬戶辦理股票第三方托管。為了取得上市公司股票，集團公司可以采取清算注銷A公司，由清算組新設賬號，要求返還股票及紅利的方式，但是為此付出的法律服務費用要高于股票市值，因此只能暫時擱置。

3.企業未評估不良資產的風險，沒有及時處置，造成了新的損失。以清理僵尸企業為例，某國有集團的控股子公司B，2003年被法院判決償還某銀行借款本息800萬元，由于B公司已經資不抵債，無可執行財產，因此法院無法執行。2005年，B公司被吊銷營業執照。如果對B公司進行清算注銷，將涉及國稅地稅問題，手續繁瑣，費用較高，因此集團一直沒有采取任何措施。2018年，某銀行以股東損害債權人利益為由，向法院起訴該集團，法院認為集團作為吊銷企業B的股東，在企業被吊銷后未及時清算，導致該銀行的債權無法實現，判決集團對銀行債務承擔連帶清償責任，應償還銀行本息1350萬元。

4.處置不徹底，或者后續管理不當，造成新問題。以債轉股為例，如果企業出于美化財務報表，維護員工穩定等因素，而選擇債轉股方式，就難以有效地消除資產風險，只是將當前的財務風險轉換為今后的投資風險，可能造成更大的損失。2016年重啟債轉股，根據過往經驗，規定了“四類禁止”債轉股對象：已經失去發展前景的“僵尸企業”；有惡意逃廢債行為的企業；債權債務復雜不明晰的企業；有可能助長過剩產能擴張和增加庫存的企業。

此外，在以資抵債的操作中，也會經常出現債權人忽視所有權證的瑕疵，最終導致資產無法確權并變現的情況。

二、對國有企業處置不良資產的建議

（一）建立健全不良資產處置的管理制度

企業要建立科學、有效、務實的不良資產處置的管理制度。所謂科學，企業領導和資產管理職能部門要緊緊跟隨國家關于資產管理法律法規的指引，按照市場化的原則，制定符合本企業特點的資產管理制度；所謂有效，是指管理制度不僅要規范不良資產處置的審批和流程，還要明確“規定動作”，即在企業面臨訴訟、行政處罰、追索應收款時，必須在一定時間內采取相應的措施，不能因擱置拖延而擴大損失；所謂務實，內部規章的建立是為了規范處置流程，而不是捆綁處置行為，既不能過松，造成道德風險；也不能過嚴，使得資產處置束手束腳。此外，還要大力提倡模式創新，豐富處置手段。

（二）建立不良資產信息庫，實施動態管理

不良資產的形成原因復雜，管理環節較多，處置周期長，往往還涉及相關責任人的確定等環節，因此有必要建立企業內部不良資產信息庫，實施可追溯和可評價的動態管理。對于單項不良資產，應該動態監管三個階段：一是接收資產時的檔案管理，做好資產保全工作；二是不良資產的期間管理，積極尋找實現資產價值的機會；三是資產處置過程及后續管理，確保潔凈處置，不留隱患。

（三）企業集團應整合資源，發揮集中處置的優勢

企業處置不良資產，可能面臨缺乏專業人員、訴訟成本過高等具體困難，特別是當處置資產的收益不能覆蓋成本時，企業只能被迫擱置。但是，根據不良資產處置的“冰棍效應”理論，不良資產的實際價值會隨著時間，像冰棍融化一樣，逐漸地失去價值，為了避免資產“縮水”，要加速處置。

此外，由于不熟悉國家有關的法律法規，有些企業即使核銷了賬面價值，接受了資產損失，也可能因為沒有履行法律法規的要求，衍生出其他問題和風險。

因此，企業集團應該設立不良資產處置的統一平臺，用規模來降低處置成本，用“資產池”的體量來吸引投資者，以專業的、市場的方法，創新處置方式、發掘投資價值、提升處置效率。

參考文獻：

[1] 《不良資產處置與管理》

[2]《中國式不良資產年度報告，2017年》